Fannie and Freddie Should Hold Billions in Capital, FHFA Says
By Joe Light
12. Juni 2018, 17:00 MESZ
Proposed capital to be suspended while companies in government
Rule would have protected companies in 2007 crisis, FHFA says
Fannie Mae and Freddie Mac’s regulator is proposing that the mortgage-finance giants have a combined capital buffer of as much as $180.9 billion should the companies be released from government control.
The capital requirement, which the Federal Housing Finance Agency proposed Tuesday, would be suspended as long as the companies remain in federal conservatorship. But implementing such a demand would still have implications for the prices that Fannie and Freddie charge to guarantee mortgages. The rule could also help guide policy makers as they determine the future of the U.S. housing-finance system, which is dominated by Fannie, Freddie and other government-backed agencies.
FHFA Director Mel Watt first told the Senate Banking Committee last month that he was developing the rule. The companies could have a minimum leverage capital requirement of between $103.5 billion and $139.5 billion combined.
“We think it is important for FHFA, as the prudential regulator for Fannie Mae and Freddie Mac, to articulate our views on capital requirements and to start a healthy discussion about the amount of capital the enterprises should have to appropriately shield taxpayers,” Watt said in a statement on Tuesday.
Fannie and Freddie don’t make loans themselves. They buy mortgages from lenders, wrap them into securities and make guarantees to investors in case the loans default. Together, the companies back nearly $5 trillion in mortgages.
Under the current terms of their bailout agreements, Fannie and Freddie are allowed to keep as much as $3 billion each in capital to protect against small operating losses. They send nearly all of their profits to the U.S. Treasury, which is committed to providing the companies as much as $254 billion combined to cover greater losses should they need it.
The FHFA on Tuesday presented two options for Fannie and Freddie’s capital. The first represented 2.5 percent of the companies’ total assets and off-balance sheets guarantees, which was $139.5 billion based on their 2017 book of business, according to the FHFA. The second option was 1.5 percent of the companies’ trust assets and 4 percent of their non-trust assets, which would have been $103.5 billion, the FHFA said.
The $180.9 billion risk-based capital requirement was 3.24 percent of the companies’ total assets and off-balance guarantees, the FHFA said.
The FHFA said the options would have protected each company during the financial crisis if they had been subject to the rule in 2007.
The FHFA said it would take comments on the proposed rule for 60 days.
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Märkte
Fannie und Freddie sollten Milliarden an Kapital halten, sagt FHFA
Von Joe Light
12. Juni 2018, 17:00 MESZ
Vorgeschlagenes Kapital soll suspendiert werden, während Unternehmen in der Regierung sind
Regel würde Unternehmen im Jahr 2007 Krise geschützt haben, sagt FHFA
Die Regulierungsbehörde von Fannie Mae und Freddie Mac schlägt vor, dass die Hypotheken-Finanz-Giganten einen kombinierten Kapitalpuffer von bis zu 180,9 Milliarden Dollar haben, sollten die Unternehmen von der Regierungskontrolle befreit werden.
Die Kapitalanforderung, die die Federal Housing Finance Agency am Dienstag vorgeschlagen hat, würde ausgesetzt werden, solange die Unternehmen in Bundesstaatsverwaltung bleiben. Aber die Umsetzung einer solchen Nachfrage hätte immer noch Auswirkungen auf die Preise, die Fannie und Freddie verlangen, um Hypotheken zu garantieren. Die Richtlinie könnte auch dazu beitragen, politische Entscheidungsträger bei der Bestimmung der Zukunft des US-Immobilienfinanzierungssystems zu unterstützen, das von Fannie, Freddie und anderen staatlich unterstützten Agenturen dominiert wird.
FHFA-Direktor Mel Watt sagte dem Bankenausschuss des Senats letzten Monat zum ersten Mal, dass er die Regel entwickelte. Die Unternehmen könnten eine Mindestkapitalanforderung von 103,5 bis 139,5 Milliarden Dollar haben.
"Wir halten es für wichtig, dass die FHFA, die Aufsichtsbehörde für Fannie Mae und Freddie Mac, unsere Ansichten zu den Kapitalanforderungen artikuliert und eine gesunde Diskussion über die Kapitalausstattung der Unternehmen beginnt, um die Steuerzahler angemessen zu schützen", sagte Watt in einer Erklärung am Dienstag.
Fannie und Freddie machen selbst keine Kredite. Sie kaufen Hypotheken von Kreditgebern, wickeln sie in Wertpapieren und geben Garantien für Investoren, falls die Kredite ausfallen. Zusammen sichern die Unternehmen Hypotheken in Höhe von fast 5 Billionen Dollar.
Gemäß den aktuellen Bedingungen ihrer Rettungsverträge dürfen Fannie und Freddie bis zu 3 Milliarden US-Dollar Kapital vorhalten, um sich vor kleinen Betriebsverlusten zu schützen. Sie senden fast ihre gesamten Gewinne an das US-Finanzministerium, das verpflichtet ist, den Unternehmen so viel wie 254 Milliarden Dollar zur Verfügung zu stellen, um größere Verluste abzudecken, falls sie es brauchen sollten.
Die FHFA hat am Dienstag zwei Optionen für die Hauptstadt von Fannie und Freddie vorgestellt. Die erste Gruppe repräsentierte 2,5 Prozent der gesamten Aktiva und außerbilanziellen Garantien der Unternehmen, laut dem FHFA auf Basis ihres Geschäftsbuchs 2017, 139,5 Milliarden US-Dollar. Die zweite Option lautete: 1,5 Prozent des Treuhandvermögens der Unternehmen und 4 Prozent ihres nicht-treuhänderischen Vermögens, das wären 103,5 Milliarden Dollar gewesen.
Der risikobasierte Kapitalbedarf in Höhe von 180,9 Milliarden US-Dollar betrug 3,24 Prozent der gesamten Aktiva und außerbilanziellen Garantien der Unternehmen, sagte die FHFA.
Die FHFA sagte, die Optionen hätten jedes Unternehmen während der Finanzkrise geschützt, wenn sie der Regel von 2007 unterlagen.
Die FHFA sagte, sie werde 60 Tage lang zu der vorgeschlagenen Regelung Stellung nehmen.
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