China steht vor einer Pleitewelle: Eine Reihe von „Zombie“-Unternehmen droht unter ihrer Schuldenlast zusammenzubrechen. Die Insolvenz einer Solarfirma könnte der Anfang sein – mit Folgen für das gesamte Finanzsystem.
Auf dem chinesischen Festland drohen weitere Ausfälle von Anleihen – so wie jüngst erstmalig bei der Solarfirma Shanghai Chaori Solar Energy Science & Technology. In Gefahr sind vor allem sogenannte „Zombie“-Unternehmen, bei denen die Schulden doppelt so hoch sind wie das Eigenkapital. Die Zahl der chinesischen „Zombies“ ist seit Finanzkrise in die Höhe geschossen.
„Nach dem ersten könnte es noch weitere Zahlungsausfälle geben“, sagt Zhang Yingjie, Vize-Generaldirektor der Analyse von China Chengxin International Credit Rating, einem Joint-Venture der Ratingagentur Moody's (Moody's Aktie) in China. „Die Binnenkonjunktur verlangsamt sich, die Liquidität verknappt sich weltweit und es werden in diesem Jahr mehr Anleihen fällig, was einen höheren Refinanzierungsdruck erzeugt. Es könnte also mehr Zahlungsausfälle geben.“
Die Anzahl der börsennotierten Unternehmen außerhalb des Finanzsektors in China mit einem Verschuldungsgrad von mehr als 200 Prozent hat seit 2007 um 57 Prozent zugelegt – von damals 163 auf nun 256 Firmen, zeigen von Bloomberg zusammengestellte Daten von 4111 Unternehmen. Bei etwa 63 Unternehmen liegt der Verschuldungsgrad sogar über 400 Prozent - verglichen mit einem Durchschnittwert von 73 Prozent. Das legt nahe, dass es nach Chaori zu weiteren Bondausfällen kommen könnte.
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