Original-Research: OpenLimit Holding AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Buy

Original-Research: OpenLimit Holding AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu OpenLimit Holding AG

Unternehmen: OpenLimit Holding AG
ISIN: CH0022237009

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 24.09.2018
Kursziel: 0,50 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu OpenLimit Holding
AG (ISIN: CH0022237009) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal
bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 0,50.
 
Zusammenfassung:
OpenLimit hat H1-Zahlen berichtet, die über den Vorjahreszahlen und unseren
Erwartungen lagen. Der Umsatz stieg 20% J/J auf EUR4,4 Mio. und das EBIT war
leicht positiv. Das Unternehmen generierte einen positiven freien Cashflow
von EUR0,3 Mio. Zwar bewerten wir diese Entwicklung positiv, senken aber
unsere Schätzungen für das Gesamtjahr und die Folgejahre, da die lange
erwartete Smart Meter Gateway (SMGW) -Zertifizierung sich weiter verzögert.
Wir rechnen nunmehr mit der Zertifizierung in Q4 und damit kaum mit
SMGW-Umsatz in diesem Jahr. Da der Rollout in Q1/19 beginnen sollte, gehen
wir davon aus, dass die Marktdurchdringung in 2019 langsamer vonstatten
geht als bisher angenommen. Trotz der Verzögerung sehen wir OpenLimit / PPC
in einer ausgezeichneten Position, um einen Marktanteil von ca. 30% im
SMGW-Markt zu erreichen. Die Zertifizierung sollte der nächste Kurstreiber
sein. Trotz niedrigerer Schätzungen ergibt unser DCF-Modell weiterhin ein
Kursziel von EUR0,50. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.
 
 
First Berlin Equity Research has published a research update on OpenLimit
Holding AG (ISIN: CH0022237009). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal
reiterated his BUY rating and maintained his EUR 0.50 price target.
 
Abstract:
OpenLimit reported H1 figures above the previous year's results and our
estimates. Sales increased 20% y/y to EUR4.4m and EBIT was slightly positive.
The company generated a positive free cash flow of EUR0.3m. We appreciate
this positive development, but nevertheless slightly lower our forecasts
for this year and the following years as the long-awaited smart meter
gateway (SMGW) certification faces a further delay. We now expect
certification in Q4 and thus hardly any SMGW revenues this year. As the
rollout looks set to start in Q1/19 we believe that market penetration in
2019 will be slower than previously forecast. Despite the delay, we still
believe that OpenLimit / PPC are in an excellent position to gain ca. 30%
market share in the SMGW market. We expect that the SMGW certification will
be the next share price driver. Despite lower forecasts our DCF model still
yields a EUR0.50 price target. We reiterate our Buy rating.
 
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses
siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/16979.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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