Original-Research: OpenLimit AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Buy

Original-Research: OpenLimit AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu OpenLimit AG

Unternehmen: OpenLimit AG
ISIN: CH0022237009

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 27.02.2018
Kursziel: 0,60 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu OpenLimit Holding
AG (ISIN: CH0022237009) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal
bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 0,56 auf EUR
0,60.
 
Zusammenfassung:
OpenLimit wird in 2018 von der hohen Nachfrage nach ihren digitalen
Sicherheitsprodukten profitieren. Der deutsche Gesundheits- und Strommarkt
werden auf der Basis eines klaren rechtlichen Rahmens (E-Health-Gesetz 2015
und Gesetz zur Digitalisierung der Energiewende 2016) digitalisiert. Im
E-Gesundheitsmarkt hat OpenLimits Kunde T-Systems den Vertrag über die
Konnektorentwicklung ausgeweitet und damit OpenLimits Auftragsvolumen um
ca. EUR5 Mio. erhöht (FBe). Im Smart Meter Gateway- (SMGW) Markt sind
OpenLimit und ihr Partner PPC exzellent positioniert, um einen Marktanteil
von ca. 30% zu gewinnen, sobald ihr SMGW durch das BSI zertifiziert ist.
Dies dürfte in Q1 passieren. Anfang Februar erhielt PPC bereits einen
Auftrag von E.ON über 16.000 SMGWs. Wir gehen davon aus, dass OpenLimit
dieses Jahr SMGW-Umsätze von EUR2 Mio. erzielen könnte. Gestützt durch den
bereits hohen Auftragsbestand (FBe: EUR5-6 Mio.) sollten die
Finanzverbindlichkeiten des Unternehmens im ersten Halbjahr erfolgreich
refinanziert werden. Für 2018E prognostizieren wir hohes Umsatzwachstum
(+24%) und ein positives EBIT von EUR0,6 Mio. Ein aktualisiertes DCF-Modell
ergibt ein leicht höheres Kursziel von EUR0,60 (bisher: EUR0,56). Wir
bekräftigen unsere Kaufempfehlung.
 
First Berlin Equity Research has published a research update on OpenLimit
Holding AG (ISIN: CH0022237009). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal
reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 0.56 to
EUR 0.60.
 
Abstract:
In 2018, OpenLimit will benefit from strong demand for its digital security
products. The German health and power markets are being digitised according
to a clear regulatory framework (the 2015 E-Health Act and the 2016 Act to
Digitise the Energy Transition). In the e-health market, OpenLimit's client
T-Systems has expanded the Konnektor development project contract thereby
increasing OpenLimit's order volume by ca. EUR5m (FBe). In the smart meter
gateway (SMGW) market, OpenLimit and its partner PPC are in an excellent
position to gain a ca. 30% market share as soon as their SMGW is certified
by the BSI (Federal Office for Information Security). This looks set to
happen in Q1. Earlier this month, PPC already received an order from E.ON
for 16,000 SMGWs. We believe that OpenLimit could generate EUR2m in SMGW
revenues this year. Backed by the already high order backlog (FBe: EUR5-6m),
refinancing of the company's financial debt looks set to be successfully
concluded in H1. For 2018E, we forecast strong sales growth (+24%) and
positive EBIT of EUR0.6m. An updated DCF model yields a slightly higher price
target of EUR0.60 (previously: EUR0.56). We reiterate our Buy rating.
 
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses
siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/16137.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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