Original-Research: ERWE Immobilien AG (von GSC Research GmbH): Kaufen

Original-Research: ERWE Immobilien AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu ERWE Immobilien AG

Unternehmen: ERWE Immobilien AG
ISIN: DE000A1X3WX6

Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2022
Empfehlung: Kaufen
seit: 06.09.2022
Kursziel: 3,10 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 01.06.2021, vomals Halten
Analyst: Jens Nielsen

Überproportionaler Anstieg beim Ergebnis aus Immobilienbewirtschaftung
 
In den ersten sechs Monaten des laufenden Geschäftsjahres 2022 konnte die
ERWE Immobilien AG das Ergebnis aus der Immobilienbewirtschaftung
überproportional im Verhältnis zu den Bruttoerträgen aus Mieten und
Betriebskostenumlagen ausweiten. Positiv wirkte sich dabei auch die im März
erfolgte Übernahme von zwei voll vermieteten C&A-Geschäftshäusern aus.
 
Das Ergebnis aus der Immobilienbewertung fiel dagegen im Berichtszeitraum
noch relativ gering aus. Nach wie vor gehen wir aber davon aus, dass es bei
Erteilung der in diesem Jahr erwarteten Baugenehmigung für den ersten
Abschnitt des Entwicklungsprojekts TAUNUS LAB in Friedrichsdorf noch zu
massiven positiven Bewertungseffekten kommen kann.
 
Bislang hat der branchenerfahrene und weit über den Immobiliensektor hinaus
vernetzte Vorstand ERWE gut durch die von Corona, Inflation sowie
steigenden Baukosten und Zinsen geprägten Rahmenbedingungen manövriert.
Trotz aller Herausforderungen bleiben wir auch für die weitere Entwicklung
der Gesellschaft mit ihrem Geschäftsmodell der Revitalisierung und
Repositionierung von Innenstadtobjekten durch Zuführung zu zeitgemäßen
Mischnutzungskonzepten zuversichtlich gestimmt. Positiv sehen wir in diesem
Zusammenhang auch den Aufstieg der Elbstein AG zum größten Einzelaktionär.
 
Bei Ansatz unseres geringfügig auf 3,10 Euro zurückgenommenen Kursziels
weist der ERWE-Anteilsschein aktuell ein kräftiges Kurspotenzial von über
42 Prozent auf. Dabei bewegt sich die Marktkapitalisierung mit derzeit 53,5
Mio. Euro ein Stück unter dem bilanziellen Eigenkapital (ohne Anteile
Dritter) von gut 57 Mio. Euro bzw. rund 2,33 Euro je Aktie. Insgesamt
bekräftigen wir daher einmal mehr unser „Kaufen“-Rating. Aufgrund des engen
Börsenhandels sollten Aufträge in dem Titel stets limitiert erteilt werden.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/25327.pdf

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