Original-Research: Aroundtown SA - from First Berlin Equity Research GmbH
Classification of First Berlin Equity Research GmbH to Aroundtown SA
Company Name: Aroundtown SA ISIN: LU1673108939
Reason for the research: Update Recommendation: Kaufen from: 12.04.2024 Target price: €3,40 Target price on sight of: 12 Monate Last rating change: - Analyst: Ellis Acklin
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 3,40.
Zusammenfassung: Aroundtown gab die Ergebnisse der Umtausch- und Tenderangebote für vier Serien seiner Perpetual Notes sowie für zwei Serien der Perpetual Notes seiner Tochtergesellschaft (Grand City) bekannt. Ziel war es, die Eigenkapitalkomponente der Notes gemäß der S&P-Methode wiederherzustellen, da 'non-called' Notes von der Rating-Agentur als Schulden betrachtet werden. Etwa 74% der Gläubiger nahmen die Angebote an, die einem Nennwert von rund €1,8 Mrd. entsprechen. Der Vermieter wird außerdem neue Perpetual Notes im Wert von €1,6 Mrd. ausgeben und im Rahmen der Tender-Option Notes in Höhe von €136 Mio. zurückkaufen. Neben der Verbesserung der S&P-Kennzahlen wird AT ab 2025 rund €10 Mio. an Kuponzahlungen einsparen, was sich positiv auf den FFO 1 auswirken wird. Wir stufen die AT1-Aktie weiterhin mit einer Kaufempfehlung ein bei einem unveränderten Kursziel von €3,40.
First Berlin Equity Research has published a research update on Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.40 price target.
Abstract: Aroundtown announced results of the exchange and tender offers of four series of its perpetual notes alongside two series of its subsidiary's (Grand City) perpetual notes. The aim was restore the notes' equity component according to S&P methodology, since non-called notes are regarded as debt by the ratings agency. Some 74% of noteholders accepted the offers equal to a nominal value of ~€1.8bn. The landlord will also issue €1.6bn in new notes and repurchase €136m of perpetual notes via the tender offer. Aside from shoring up the S&P metrics, AT will save around €10m in coupon payments starting in 2025, thereby positively impacting bottom line FFO 1. We are Buy-rated on Aroundtown with an unchanged €3.4 TP.
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.
You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/29401.pdf
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