Original-Research: BEKO HOLDING AG (von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG): Kaufen

Original-Research: BEKO HOLDING AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG

Aktieneinstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu BEKO HOLDING AG

Unternehmen: BEKO HOLDING AG
ISIN: AT0000908603

Anlass der Studie: Kurzanalyse
Empfehlung: Kaufen
seit: 11.09.2012
Kursziel: EUR 3,40
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 25.10.2011, zuvor Neutral
Analyst: Daniel Großjohann, Martin Pahn, Michael Vara

Stabile Umsatzentwicklung, starker Margenausbau
Auf Umsatzebene zeigte die BEKO HOLDING AG (ISIN AT0000908603, Freiverkehr,
BEOG.DE) nur eine leichte Verbesserung (+0,1%). Grund hierfür ist der
Mangel an Ingenieuren, der ein an sich mögliches höheres Wachstum
verhindert habe. Sehr beachtlich war die gezeigte Ergebnisverbesserung
(EBITDA +169%; EBIT +628%, Nachsteuerergebnis +190%), die auf
unternehmensinterne Reformen zurückzuführen war. Wir belassen unsere
Umsatzschätzung unverändert, erhöhen jedoch vor dem Hintergrund der
deutlichen Margenverbesserung unsere EBIT-Erwartung für das Gesamtjahr. Da
das Finanzergebnis wegen der Beteiligungsbewertung eine hohe Volatilität
aufweisen kann, sind wir bei der Anhebung der EPS-Schätzung auf EUR 0,27
(nach zuvor EUR 0,14) konservativ geblieben. Mit einem KGV von 8 und einer
erwarteten Dividendenrendite von knapp 4% hat die Aktie in unseren Augen
noch erhebliches Aufwärtspotenzial.

Wir ermitteln einen fairen Wert von EUR 3,40 und bewerten die Aktie weiterhin
mit KAUFEN.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11742.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.

Kontakt für Rückfragen
BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Daniel Großjohann
Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-42 Fax +49 69 71 91 838-50 www.bankm.de daniel.grossjohann(at)bankm.de

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