Wo ist das Problem?
Erstmal sind es die jetzigen Aktionäre, die die Bezugsrechte-Inhaber sind. Nun ist es so, dass einige
WENIGE GROSSAKTIONÄRE
den
GRÖSSTEN ANTEIL
an der CoBa besitzen.
Irgendwelche Verwässerungseffekte sind doch irrelevant, wenn einem die Bude sowieso gehört.
Soffin und Blackrock et al. haben das Vorgehen des Vorstands bezüglich der KE sanktioniert oder wahrscheinlich sogar vorgegeben, weil es für sie vorteilhaft ist. Sie kriegen die neuen Aktien zu einem günstigen Kurs und sind dann nach der KE mit der Soffin auf Augenhöhe, weil deren Anteil von 25% plus eine Aktie auf unter 20% gesunken ist.
Warum sinkt der Soffin-Anteil? Die Soffin will ja an der KE mitmachen, aber nicht mit eigenem zusätzlichen Geld. Man will ja die netto 1,6 Mrd. Rückzahlung der stillen Einlage als Einnahme in den Bundeshaushalt einbuchen, damit der fast ausgeglichen ist. Was bedeutet, dass die Soffin einen Teil ihre Aktien zu den jetzt doch moderaten Kursen (pardon, wenn jemand höher als 1,50 eingestiegen ist) auf den Markt schmeissen oder ausserbörslich verkaufen muss, um mit dem Erlös ihre Verpflichtungen aus der KE für die verbleibenden 20% minus X zu finanzieren.
Nach der KE hat die Soffin und damit der Staat (derzeit Herr Schäuble, der wohl das Ganze angestossen hat) keine Sperrminorität mehr wie jetzt mit dem 25%+1- Anteil am Aktienkapital der Coba. Das heisst, die anderen Grossaktionäre (die stimmen zusammen mit der Soffin wie immer mit 95% in der HV alle anderen Aktionäre nieder) können sich mit der Soffin zusammentun, aber sie können aber auch gegen den Bund/die Soffin (wie gegen jeden anderen Großaktionär auch) kungeln.
Die CoBa wird also eine fast normale Aktiengesellschaft ohne überbordenden Staatseinfluß... mit allen Chancen, aber auch Risiken, die damit verbunden sind (für Kleinaktionäre beispielsweise ein Squeeze-out).
Wahrscheinlich trage ich nur Eulen nach Athen..... Jeder weiss schließlich, dass er mit dem Besitz von CoBa-Aktien ein spekulatives Investment eingegangen ist! Ob es wirklich nur 1,13 oder weniger wert ist, bezweifle ich (noch)!