Hier kann man viel streiten. Fakt ist, MFST ist von den Kennzahlen nicht billig. Ich habe sehr verkürzt und etwas gewagt und für MFST wohlwollend nur mit 2020 als Historienpunkt gearbeitet, kann aber gleich zufügen, so eine Verzerrung ist es nicht, der Laden ist eine verdammte Wachstumsmaschine. Dazu habe ich bei operativen Cash Flow mit 15 einen Benchmarkwert für den US Schnitt genommen, bei KGV habe ich als Beach die an sich schon nicht niedrigen 30 genommen.
Fakt ist, im OCF ist MSFT schon deutlich über dem Schnitt, dass sie über den Schnitt sind, irgendwer muss es ja sein, finde ich vertretbar. Hier gibt es vier Worte zu: Cash, Wachstum, Netzwerkeffekte und Diversifizierung. In allen vier Kategorien ist MSFT outstanding. Sie haben Cash und sind extrem hoch gerated, gehören zu den besten 1%. Wachstum ist obligatorisch, in den letzten 5 Jahren haben sie den Gewinn quasi verdoppelt, die Forecast sprechen für sich (auch wenn man sie natürlich für eine echte Analyse durchleuchten muss), MFST ist neben Apple und Amazon Meister des Netzwerks, Windows und Teams als Stichworte, aber weniger im Fokus ist z.B. das neues XBOX Streaming oder der Erfolg mit Minecraft. Zudem anders als Apple und Amazon schaffen sie es, NICHT im Fokus der Wettbewerbshüter zu stehen und selbst China hat bislang wenig Anflüge gehabt, was zu machen, was MFST schädigt. MFST ist schon längst eine Institution. Diversifizierung, da nenne ich mal die neusten Winkelzüge: Cybersecurity, wo MFST einen guten ruf hat, sehr Aktiv im Bereich Energiewende (Kooperationspartner bei Northern Light und bei einem großen CO2 Projekt mit Orsted und AKER). Dann noch der Großeinstieg ins Spielebusiness mit der Übernahme von Beteshda, mal eben "aus der Portokasse". AI (hier eine hochinteressant: Eine Art Koopperation mit teamviewer)
Gucken wir auf die Forecast, dann sehen wir, nur gegen den 15er CF ist MFST auf längere Sicht "überbewertet", gegen alle anderen Forecast ist der Kurs nicht niedrig, aber auch nicht völlig von dieser Welt. Hinreist Wichtig. Das Geschäftsjahr endet zum 30.06.21, also ist 21 schon im Großen im Sack. Der Kurs aktuell spiegelt wieder, was 21 erwartet wird, wenn man die Zahlen fortschreibt. Mit einer P/E von 30 und dien Aktienrückkäufen, hier konservativ bei 1% angesetzt, könnte MFST bei Fortsetzung des Trends in einigen Jahren noch viel höher laufen.
Natürlich, MFST wird auch bei einer übergreifenden Korrektur kurzzeitig ordentlich rutsch wie im März. Aber der Rebound wird wieder scharf sein, zu viele werden hier schnell zugreifen. Daher, wenn nichts im Geschäft anbrennt und das Management weiter so liefert, dürfte MFST auch der Bärenmarkt egal sein.
(Verkleinert auf 51%)