Wie Holger Bosse, Analyst der Helaba Trust, berichtet, steht die positive Einschätzung der Telecom Italia Mobile (TIM)-Aktie (Telecom Italia Mobile Aktie) zur Disposition.
Auf der gestrigen Verwaltungsratssitzung habe die Telecom Italia (TI) die Reintegration ihrer Mobilfunktochter TIM beschlossen. Demzufolge sollten innerhalb einer Übernahmeofferte im Volumen von 21,4 Mrd. Euro zwei Drittel der Stammaktien und 100% der Sparaktien zu einem Preis von 5,60 Euro je Aktie zurückgekauft werden. Dies stelle gegenüber dem letzten Handelstag vom Freitag eine Prämie von 8% dar. Der Aufschlag erhöhe sich im Monatsvergleich auf fast 20%. Für die restlichen TIM-Papiere würden 1,73 TI-Aktien je TIM-Aktie geboten.
Sollte die Offerte vollständig angenommen werden, ergebe sich ein Übernahmepreis von 5,45 Euro je Aktie. Die Analysten würden diese Konditionen aus Sicht der TIM-Aktionäre für fair und annehmbar halten. Ende Januar werde das öffentliche Kaufangebot auslaufen, wobei die Offerte eine Akzeptanz von zwei Dritteln des noch ausstehenden Minderheitenkapitals voraussetze. Der Abschluss der Transaktion sei, nach der Verabschiedung auf den jeweiligen Hauptversammlungen im März, für die zweite Hälfte des Geschäftsjahres 2005 geplant.
Die Telecom Italia erhalte durch diesen Schritt den vollen Zugriff auf den Cash Flow von TIM. In Form einer Dividendenausschüttung fließe den Minderheitsaktionären momentan im Jahr gut 1 Mrd. Euro zu. Doch die Muttergesellschaft werde diesen Betrag zum Abbau der Schulden sowie zur Finanzierung der Transaktion nutzen. Die Nettoverschuldung steige durch den Rückkauf um 14,5 auf 44 Mrd. Euro. Beim Ergebnis je Aktie würden sich insgesamt die Effekte in Grenzen halten. Schließlich würde der leicht positive Ergebniseffekt nahezu durch die höhere Aktienzahl kompensiert. Allerdings seien bei der Dividende keine Abstriche zu erwarten.
Die positive Einschätzung der Telecom Italia Mobile-Aktie steht mit Blick auf die Übernahme und das erreichte Kursniveau zur Disposition, so die Analysten von Helaba Trust.
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