Zürich (aktiencheck.de AG) - Patrick Rafaisz, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Dottikon ES (Dottikon ES Holding Aktie) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.
Dottikon ES habe heute Morgen die Ergebnisse für die erste Hälfte des Geschäftsjahrs 2008/09 vorgelegt. Der Umsatz von CHF 78,2 Mio. habe 14,9% über den Erwartungen der Analysten gelegen und auch die Rentabilität habe deutlich ihre Prognosen übertroffen. Das EBITDA habe sich auf CHF 24,0 Mio. (VontE: CHF 14,0 Mio.), das EBIT auf CHF 17,3 Mio. (VontE: CHF 7,8 Mio.) und der Reingewinn auf CHF 14,5 Mio. (VontE: CHF 6,6 Mio.) belaufen. Die Rentabilität habe vom höheren Umsatz und dem verbesserten Produktmix profitiert und einen weiteren Schub durch den Verkauf von Immobilien (CHF 8,15 Mio.) erhalten.
Ausschließlich des Einmalfaktors (Verkauf von Immobiliarvermögen) in Höhe von CHF 8,15 Mio. lägen der EBITDA und der EBIT 13,2% beziehungsweise 17,8% über den Analystenschätzungen. Angesichts der momentan unruhigen wirtschaftlichen Zeiten werde die Nachfrage nach Exklusiv-Synthese auf später aufgeschoben. Allerdings gehe das Unternehmen davon aus, dass die Nachfrage nach Prozessentwicklungskapazität für chemische Prozesse mit sicherheitskritischen Reaktionen und nach hoher Kapazität in der Zukunft wieder deutlich zunehme.
Daher fahre das Unternehmen mit der Expansion seiner Mehrzweck-Produktionsanlagen fort (CHF 40 Mio.). Der Aufbau verlaufe nach Plan und Dottikon ES erwarte, dass die neue Anlage Mitte 2009 in Betrieb genommen werde. Für das Geschäftsjahr 2008/09 prognostiziere das Unternehmen aufgrund von im Jahresvergleich höheren Umsatzzahlen eine weitere Verbesserung des Produktmix.
Trotz der erfreulichen Ergebnisse, die Dottikon ES heute präsentiert habe, würden die globalen Marktbedingungen für Exclusive Synthesis schwierig bleiben, die Prognosesicherheit sei gering und die projektorientierte Tätigkeit des Unternehmens könnte eine hohe Gewinnvolatilität mit sich bringen.
Die Analysten von Vontobel Research werden ihre EPS-Prognosen nach oben korrigieren, bestätigen aber ihr "hold"-Rating für die Aktie von Dottikon ES und unterziehen das Kursziel von CHF 275 je Aktie einer Überprüfung. (Analyse vom 28.11.2008) (28.11.2008/ac/a/a)
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