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Der PIC-Report ist bisher die einzigste Quelle zum Global Settlement. PIC schreibt:
The key to finding a solution is that Steinhoff will sell certain assets. (There is a maximum to what it can sell as a condition of the agreement with the bondholders). Such a structured settlement requires an additional stock issue (which will require shareholder approval) as well as approval of the Dutch Court of a mandatory haircut (“cram down”) of outstanding creditors’ claims
Dies ist soweit bekannt. Jedoch interpretiere ich dies etwas anders.
"Sell certain assets" Maximum nach CVA 20% von Pepkor und ca.700 Mio.€ Offensichtlich reicht dies den Klägern nicht. Also kommt ein White Knight und legt vermutlich einen Betrag oben drauf. Für 100 Mio. wäre ein White Knight nicht erforderlich, also reden wir über eine Kategorie um die 1000 Mio.€. Der White Knight ist jedoch kein Altruist, sondern will eine Gegenleistung. Für 1000 Mio. bei der aktuellen Marktkapitalisierung wären z.B. 20 Mrd. SIHNV-Akiten sicherlich angemessen. Dazu passt nach PIC-Info die ausstehende Genehmigung der Shareholders für die Ausgabe dieser Aktien. Also im April bei der HV. Mit 20 Mrd.Aktien übernimmt der selbstlose White Knight jedoch eine überschuldete Firma, was sich nicht so prickelnd für den WK anhört. Also geht dieser den Deal nur ein, wenn die Kreditoren einem Haircut zustimmen. Dann wären alle zufrieden nach dem Motto geteiltes Leid ist halbes Leid. Die Kläger bekommen nur 1,7 Mrd €. Die Shareholders haben nur noch Wasser im Depot und auch die Gläubiger leiden mit ob des Haircuts von z.B. 10-30%. Die Dummen sind die jetztigen Shareholder die statt 100% nur noch 17% der Anteile halten. Wenn der White Knight noch irgendwo 2 Mrd Aktien rumliegen hat, dann ist es sogar ein Squeeze-Out möglich und die Rest-Aktionäre können sich über eine Entschädigung über ca. 5 Cent pro Aktie freuen (Miitelkurs Jan 2020-Apr 2020). Bei der Hv heißt es dann friss oder stirb, bzw. der White Knight mit seinen 1-2Mrd Shares winkt dies dann lässig durch.
Irgend ein Denkfehler oder zu schwarz gemalt ? Ist der White Knight ein edler und selbstloser Ritter, ein Retter der armen SIH-Shareholders oder doch ein HF in weiß gekleidet ? Zumindest der Kurs passt zu diesem Szenario tadellos.
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