Hallo Fun_trader99
in deinem Post #13057 stellst du gut vereinfacht dar, wie sich die realen Werte, die uns noch geblieben sind, den externen Schulden ggü. stellen.
Da bin ich voll bei dir, dass am Ende, wenn es um die Begleichung der externen Schulden geht, nur Cash zählt.
Realen Schulden stehen nur reale Werte gegenüber.
Also Verkauf, Dividendenzahlungen und bereits vorhandene Cashbeträge sind das ultimative Tilgungsmittel.
Deshalb ist es auch aus meiner Sicht existenziell, dass die realen Werte maximiert und einer realen Marktbewertung zugeführt werden.
Geeignet dafür sind u.a. IPO´s.
Hat man bei Pepco Group gut nachvollziehen können.
Bei Pepkor liegen die realen Bewertungen bereits vor.
Deren Steigerung der Marktbewertung (Kurs) lieferte auch die Grundlage für eine Wertaufholung im SIHL Teilkonzern, der sich bis in die Konzernbilanz durchzog:
„b) Für die SIHL-Beteiligung wurde eine Wertaufholung in Höhe von 1,7 Mrd. EUR (2020: Wertminderung in Höhe von 688 Mio. EUR) erfasst, die auf einen Anstieg des beizulegenden Zeitwerts der verbleibenden zugrunde liegenden Vermögenswerte und die Aufwertung des Wechselkurses ZAR:EUR zurückzuführen ist.“
S. 223, SIHNV 2021
Klar, diese bilanziell erfasste Wertaufholung bringt uns keinen einzigen Euro in Cash ein, hatte aber zur Folge, dass stark wertgeminderte interne Forderungen wieder als einbringbar deklariert wurden (gem. ECL Beurteilungskriterien).
Neben Cash zur Tilgung der Finco Schulden ließe sich noch ein Tausch der Schuldforderungen gegen Anteile erwähnen.
Die Bezeichnung DES versetzt viele hier in schlechte Stimmung, soll jetzt auch nicht bis zum Dorfplatz getrieben werden.
Nur soviel: Auf die SIHNV Aktien wird sich wohl bis Ende 2023 kein großer DES Deal durchführen lassen, denn welcher Investor oder Gläubiger würde sich in diese Position des SIHNV Aktionärs begeben, wenn unter ihm die CVA Gläubiger mit ihren anteilshaltenden Direktoren in der Newco 3 Group sitzen, die die Hand auf den wirklich wertvollen Assets, unseren Opcos, haben?
Damit wären wir beim Thema Newco:
Ja es sind Zwischenholdings, aber einen Blick seitens der Aktionäre wäre für diese Gesellschaften doch von Nutzen aus meiner Sicht:
Warum?
Seit 2019 wird in jedem Konzernabschluss die Frage nach der Kontrolle der Gruppe über die Newco 3 Group gestellt.
Ich spare mir mal eine Aufschlüsselung der Newco 3 Group, nur soviel: bis auf die südafrikanischen Assets liegen alle anderen werthaltigen Assets in dieser Gruppe, dazu die Lux Finco 2 Schulden.
Und dazu wird dann jedes Jahr folgende Frage gestellt und bisher mit „JA“ beantwortet:
„Obwohl die unabhängigen Verwaltungsratsmitglieder die Mehrheit des Verwaltungsrats von Newco 3 stellen, da sie ein wichtiges Gremium bei der Festlegung des Weges zur Rückzahlung der Schulden der Gruppe sind (was der Zweck ist, mit dem sie beauftragt wurden), ist der Verwaltungsrat zu dem Schluss gekommen, dass die Gruppe Newco 3 kontrolliert,…“
S. 99 SIHNV 2021
Und hier könnte ein interessanter DES ansetzen, der zu wesentlichen Änderungen unserer Konzernbilanz führen könnte, wenn diese Frage mal mit „NEIN“ beantwortet würde, wir also die Stimmrechtsmehrheit verloren hätten.
Aber soweit sind wir noch nicht und bis Ende der Laufzeiten haben wir noch alle Möglichkeiten offen, die wirklichen Werte zu maximieren um so wenig wie möglich Anteile verkaufen zu müssen.
Schönes WE
DJ
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