Ganz klar madcat, Sky muss schon liefern, sprich gute Zahlen vom Abozuwachs bis zum EBITA, denn wie du schon richtig schreibst wir haben mittlerweile immerhin eine Marktkapitalisierung von über 4 Mrd. €. Gute Zahlen sind also auf dem jetzigen Kursniveau mehr oder weniger schon eingepreist und ein absolutes Muss. Dem muss man sich dann schon im Klaren sein.
Sehr gute Zahlen sind aber sicher noch nicht eingepreist. Vor allem ab dem 2.Halbjahr wirds hochinteressant werden, wenn der Telekom-Deal inkl. der Deal mit T-Mobile greifen wird. Außerdem erwarte ich schon noch bis August den einen oder anderen Deal mit den Bundesligarechten (z.B. mit Vodafone TV - IPTV, mit dem Axel Springer Verlag über die Bildzeitung mit der Austrahlung von Bundesliagspielausschnitte im Bild-Onlineangebot unmittelbar nach Ende der Spiele, Yahoo und auch mit einem oder meheren Mobilfunkanbieter).
Hier mal die aktuellen Sky-Analystenschätzungen (26) bis 2016:
2012: Umsatz: 1,36 Mrd. € EBITA: - 47 Mio. € (Marge: - 15%) EPS: - 0,23 €
2013: Umsatz: 1,57 Mrd. € EBITA: 52 Mio. € (Marge: 3%) EPS: - 0,11 €
2014: Umsatz: 1,83 Mrd. € EBITA: 151 Mio. € (Marge: 8%) EPS: 0,00 €
2015: Umsatz: 1,92 Mrd. € EBITA: 286 Mio. € (Marge: 15%) EPS: 0,09 €
2016: Umsatz: 2,15 Mrd. € EBITA: 447 Mio. € (Marge: 21%) EPS: 0,24 €
Von der Cash Flow-Seite her erwarten die Analysten schon in diesem Jahr einen kleinen positiven Free Cash Flow. In 2014 sollen es dann schon 40 Mio. € sein, in 2015 80 Mio. € und in 2016 103 Mio. €. Die Nettofinanzverschuldung soll demnach kontinuierlich sinken von 590 Mio. € Ende 2012 und ab 2015 soll dann Sky keine Nettofinanzverschuldung mehr haben.
Da die Entwickulng von Sky schon sehr dynamisch ist und damit sehr schwer zu prognostizieren ist, sollten diese Schätzungen eigentlich nur als Anhaltswerte dienen bzw. was in den ausgerufenen Kursziele schon eingepreist ist. Jedoch zeigen die Analystenschätzungen schon sehr deutlich, dass das Geschäftsmodell von Sky ein Quasi-Fixkostenmodell ist und deshalb zwangsläufig einen riesigen Gewinnhebel hat. Das ist ja das was einige bei Sky überhaupt nicht verstehen, weil es ganz wenige Unternehmen gibt, die ein Fixkostengeschäftsmodell haben.
Richtungsweisend für die mittel- bis langfristige Zukunft werden die Q3 und Q4-Zahlen in diesem Jahr meiner Einschätzung sein.
Gibt meherer Optionen für eine Übernahme madcat. Murdoch könnte ein Übernahmeangebot an alle Aktionäre machen, Murdoch kauft peau a peau Sky-Aktien ein bis er 75% hat und macht dann ein Beherrschungsvertrag, kauft dann weiter Sky-Aktien und macht dann bei einer Beteilung von 95% einen Squeeze Outund kann dann anschließend einen Squeeze out.
Diese von mir genannten Übernahmeoptiionen würden Murdoch jedoch richtig viel Geld kosten und würde auch recht lange dauern. Leichter und etwas einfacher würde es über eine Fusion gehen. Die könnte Murdoch z.B. mit einem anderen Sky-Sender einfädeln um so über Umwege leichter Sky Deutschland komplett sich einzuverleiben. Schließlich würde Murdoch ja den anderen Sky-Sender (z.B. Sky Italia), der ihm komplett gehört, in die Fusion einbringen. Ist jetzt aber nur eine reine Fantasie von mir.
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