Anleihen kann man nicht alle über einen Kamm scheren. Wobei in letzter Zeit nur noch die Junk bonds eine angemessene Rendite für den privatinvestoren abwerfen, bei dem höchsten in Kauf zu nehmenden Risiko dieser Anlageklasse. Staatsanleihen werden vor allem von den Notenbanken angekauft, nachdem sie sich die letzten Jahre zu historischen höchständen aufgeschwungen haben.
Anleihen sind in letzter Zeit kein Papier mehr gewesen. Sie existieren virtuell, die letzten effektiven Stücke sind ein Relikt aus einer vergangenen Zeit.
Manch Unternehmensanleihe hatte gute zinsen abgeworfen, und war vom Sicherheitsaspekt nicht mal so schlecht gestrickt. ist keine nachrangigkeitsklausel In den Bedingungen enthalten, so stehen dem anleihegläubiger in einer pleite weitreichende Rechte zu, nicht zuletzt die Umwandlung in neue Aktien, während die Altaktionäre leer ausgingen.
Auch hatten zerobonds besondere steuerliche Anreize für in naher Zukunft aus dem Arbeitsleben scheidende Pensionäre.
Aktienanleihen, hier wurde viel Kreativität gezeigt. Teils zweistellig verzinst, aber auch mit der Prämisse, dass im Falle eines unterschreitens einer Schwelle beim Aktienkurs, die Tilgung in aktien erfolgt.
Wandelanleihen waren einst ein ganz heißer zock. Eine Art zusätzlicher Optionsschein ließ überproportional an der Performance des underlyings partizipieren. Der gesonderte handel, getrennt von der zugrunde liegenden anleihen, machte diese exotische Form sehr beliebt, bei sich in Grenzen haltenden und damit überschaubarem Risiko.
Aber auch hier hat man sehr ambitioniert bewertete Anlagen, die teils auf historisch einmalige Niveaus vorgedrungen sind. Da wird der risikogedanke nicht mehr ausreichend gewürdigt, und somit in den Hintergrund verdrängt. Und dies ist ein erstes Anzeichen einer überhitzungserscheinung am Markt.
Jedoch hängt diese Anlageklasse in hohem Maße am Tropf der Notenbanken. Will heißen: die Politik der Notenbanken hat großen Einfluss auf die Zinsen am Markt. Die derzeitigen nullzinsen rückten den Immobilienmarkt und aktienmarkt in den Fokus der Investoren, während die Notenbanken selbst zur marktpflege und Umsetzung ihrer Politik anleihen en Masse einsammeln.