Der Mythos dass die USA mehr verschuldet sind als es Euroland selbst ist oder dass Griechenland der grösste Schuldensünder des Eurogebiets ist, ist eben nur ein Mythos. Die Realität ist dass (mit Ausnahme das idiomorphische Japan) Euroland verglichen das meist verschuldete Gebiet zurzeit ist, die USA folgend mit einer fast gleichen Schuldenlanst, und dass der Schuldensünder in der Eurogruppe nicht Griechenland sondern Spanien ist.
Hier in diesem Bezug die Daten des McKinsey Reports für das Jahr 2009 (Q2) über die Gesamverschuldung der Staaten des Privat- und Staatssektors im Inland & Ausland (in den Klammern detailierte Angabe der Gesamschuld zum BIP der verschiedenen Sektoren im einzeln)::
Tabelle: "Domestic private and public sector debt" as % of GDP
EU in Q2 2009:
1. Grossbritanien*: 466% des BIPs (Governm. 59%, Nonf. business 110%, Housholds 103%, Financial instit. 194%)
2. Spanien: 366% des BIPs (Government 56%, Nonfinancial business 141%,Housholds 87%, Financial institutions 82%)
3. Frankreich: 323% des BIPs (Government 80%, Nonfinancial business 114%, Housholds 44%, Financial institutions 84%)
4. Italien: 315% des BIPs (Government 109%, Nonfinancial business 83%, Housholds 41%, Financial institutions 82%)
5. Schweiz* (2007): 313% des BIPs (Govern. 37%, Nonfin. business 75%, Housholds 118%, Financial institutions 84%)
6. Deutschland: 285% des BIPs (Government 73%, Nonfin. business 69%, Housholds 64%, Financial institutions 80%)
(17. Griechenland: 230% des BIPs)
USA (2009): 296% des BIPs (Government 67%, Nonfinancial business 79%, Housholds 97%, Financial institutions 53%)
Japan (2009): 471% des BIPs (Government 197%, Nonfinancial business 95%, Housholds 69%, Financial institutions 110%)
Süd Korea (2009): 333% des BIPs (Government 31%, Nonfin. business 116%, Housholds 78%, Financial instit. 107%)
Kanada: 259% des BIPs (Government 65%, Nonfinancial business 56%, Housholds 88%, Financial institutions 50%)
China (2008): 159% des BIPs (Government 32%, Nonf. business 96%, Housholds 12%, Financial institutions 18%)
Brazilien (2008): 142% des BIPs (Government 66%, Nonf. business 30%, Housholds 13%, Financial institutions 33%)
Indien (2008): 129% des BIPs (Government 67%, Nonf. business 79%, Housholds 97%, Financial institutions 53%)
Russland (2008): 71% des BIPs (Government 5%, Nonf. business 40%, Housholds 10%, Financial institutions 16%)
Im Hintergrund der obigen Zahlen
...andere schiessen auf nem Kleinen wie Griechenland um Spanien zu treffen
(i.e. die Euroländer wollen es nicht zurzeit mit jemanden wie Spanien direkt aufnehmen und toben deshalb alle ihre Wut auf Griechenland aus; dabei kann sich die Eurozone ein "bail-out" von Spanien/PIIGS sehr schwer leisten, so wie es sich Spanien kaum leisten kann eine Arbeitslosigkeitsrate von 30% bis 40% zu haben - was der Fall wäre wenn sie ein "deleveraging" durch ein Sparprogramm wagen sollte, die Arbeitslosigkeit ist doch dort schon 20%. Spanien ist eben eine "dead-end" Situation die die EU erschüttern kann. Wie der Nobel economist Paul Krugman kürzlich bemerkte: "What we’ll probably see over the next few years is a painful process of muddling through: bailouts accompanied b demands for savage austerity, all against a background of very high unemployment, perpetuated by the grinding deflation". Das Oxymoron an der Sache ist dass einige Europäer in Amok geraten sind, sich selbst in den Füssen und den Kopf schiessen wollen und deswegen ein Auseinanderfallen der EU propagandieren, wo doch sich sogar US-Amerikaner pro-europäisch äussern, wie der Nobel economist Paul Krugman es formulierte: "the only way out is forward: to make the euro work, Europe needs to move much further toward political union, so that European nations start to function more like American states" - mit anderen Worten die Staaten Eurolands wie der EU könnten nie von alleine über ihre Probleme selbst herauswachsen und brauchen deshalb die politische Union, nach dem altbekannten Motto in dem Bündnis der Union liegt die Stärke...),
...andere zielen auf Griechenland/Spanien um auch gleich auf den Euro/EU schiessen zu können
(i.e. die Amis würden am liebsten den Euro/EU los werden damit der Dollar allein dominierend herrschen kann)
...und andere wollen alles haben
(i.e. die Zockerbanken haben jetzt richtig mit dem shorten der Staaten begonnen usw.),
so wird heute Politik getrieben.
Von der Tabelle oben kann man ablesen dass die Meistverschuldeten in Euroland die Spanier sind und dass verglichen mit den am wenigsten Verschuldeten dort Griechen, jeder Spanier fast doppelt so viel (ca. 65% mehr) als jeder Grieche schuldet!
An diesen Zahlen merkt man auch dass von 2008 auf 2009 die Gesamtschuld Spaniens von 342% auf 366% des BIPs gestiegen ist (USA von 290% auf 296%, Deutschland von 274% auf 285%, Frankreich von 308% auf 323%, Italien von 298% auf 315%) und somit den grössten Anstieg verglichen zu all den anderen Ländern hatte; dieser Anstieg in Spanien von 24 Prozentpunkten in dem letzten Jahr zeigt dass die Spanier nicht mitgekriegt haben wie ernst ihre Lage ist und prophezeit schlimmerweise dass sie es evtl. vorhaben so weiter zu machen - eine jährliche 7% Steigerung der Gesamtschuld wie im letzten Jahr würde die Gesamschuld Spaniens in 2013 auf einem Niveau von 479% des BIPs bringen!
Die Maastricht Kriterien haben zudem zu einem erheblichen Fokus Pokus was die Statistik der Eurostat anbetrifft geführt: z.B. die Zahlen die Spanien dort als Gesamtschuld des Staates angibt (56% des BIPs), um das Maastricht Kriterium der Staatsverschuldung 60% des BIP zu erfüllen, sind irreführend wenn man in Betracht zieht dass Spanien der Spitzenreiter der Verschuldung in Euroland ist der die grösste Gesamtverschuldung in der Eurozone (366% des BIPs) aufweist - mit anderen Worten dieses Maastricht Kriterium so wie es zurzeit formuliert ist bewirkt exakt das Gegenteil von dem was es hätte tun sollen, nämlich zu informieren welch die Realität über die gesamte Schuldenlast Spaniens in Wirklichkeit ist.
Von der Tabelle oben kann man sehen dass USA eine Gesamtschuld von 296% des BIPs in 2009 hatte und dass die Gesamtverschuldung Eurolands in ihrer Summe gleich wenn nicht ein bisschen grösser als die in den USA ist. Da die Parität des Euros zum Dollar was die Kaufkraft anbetrifft um die €1 zu $1,17 war, würde der Einbezug der ein bisschen grösseren Schuldenlast des Euros gegenüber dem Dollar diese ein wenig in der Richtung von €1 zu $1 bewegen müssen; mM könnte das Equilibrium sogar noch kleiner als €1 : $1 werden wenn man eine steigende Dynamic der US-Dollar Carry-Trades, der Wachstumsprognosen und den Zweifel an die Kompetenz Eurolands mit einbeziehen würde - aber es gibt auch andere Parameters die dagegen wirken könnten...
Also geht man "long" den US-Dollar, "shorted" den Euro und dann platzt auf einmal Kalifornien und Griechenlands Situation beruhigt sich. Was hat man dann, einen Verlust in einem Trade glaube ich, oder?
Zurzeit kauft oder unterstützt den Euro niemand. Der deutschen Exporteure gefällt der schwache Euro und die "Commodities" treiben die Inflation nur gering nach oben. Aber der Euro ist nicht nur eine Währung sondern das monetare Aussenbild der Europäischen Union, die Politiker von Europa können es sich deshalb nicht leisten ihn fallen zu lassen da er für sie gegenüber den US-Amerikaner und Chinesen unentbehrlich ist; mM werden die Europäer bald Massnahmen initiieren um den Euro zu beschützen und all die Bulligkeit des US-Dollars wird dann als etwas sehr schlecht Empfohlenes erscheinen.
Ich weiss diese Geschichte über Süd Euroland sieht schlecht aus, aber ist es in Kalifornien besser? Wenn es fast überall gleich schlecht ist dann sieht es so aus as ob jemand mit der Schwäche des Euros ein grosses Spiel treibt. Ich kann es mir schon jetzt vorstellen wie es sich in den Medien laufen wird: die Haushaltspleite wird von den kleinen Staaten wie Griechenland zu den grösseren wie Spanien oder Grossbritanien übergehen mit letzten in dieser Reihe die USA selbst.
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At this point the best solution for the Europeans would be to run Greece on to the limits and then step in with the required small amounts at the times it will hurt the speculators at most - one a la VW / Porsche version but hopefully with much better results this time! This will protect also the other weak economies Eurolands from the same speculators...
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