Wie sehr PNE schönredet und verschleiert kann man übrigens schön in der aktuellen adhoc und im GB lesen.
PNE ist in die Verlustzone gerutscht und hat bei massiven Umsätzen bzw. Verkäufen 0,22 Verlust gemacht.
Und jetzt die Erklärungen lauf adhoc, Interview und GB:
1. Der Gewinnrückgang liegt an der Besonderheit der Einmalzahlung 2013 von 45 Mio. Aha
PNE hat bloß leider keinen Gewinnrückgang sondern ist in die Verlustzone gerutscht. Das kann ja wohl nicht an der Einmalzahlung 2013 liegen.
2. Der Gewinnrückgang liegt an den unerwarteten Abschreibungen für WKN.
Aha.
Das heißt: 6,2 Mio vorläufige Abschreibungen führen zu einem Verlust von 14 Mio. Wohl kaum.
3. Der Gewinnrückgang liegt an Yieldco. Aha.
Stimmt auch nicht. PNE hat laut Geschäftsbericht 2014 keinen Park fertiggebaut den sie hätten verkaufen können und der in die Yieldco gegangen ist. Dies wird erst 2015 eintreten. Laut Geschäftsbericht werden im Augenblick 2 Parks für Yieldco gebaut die Ende 2015 fertig werden und deren Verkauf durch Yieldco verschoben wird. Belastungen durch Verschiebungen von Verkäufen durch Yieldco entstehen also erst 2015. Daß PNE Parks baut und erst 2015 verkauft oder durch Yieldco erst 2016 ist normales Alltagsgeschäft eines Projektierers. Vorleistungen gibt es bei jedem Projektierer jedes Jahr. Belastungen sind nur durch die Kapitalerhöhung und die Zinsen für Kredite Yieldco entstanden.
Fazit: PNE hat mit Verkauf von 136 MW in Deutschland keinen Gewinn gemacht. PNE hat im Ausland so gut wie nichts konkret laufen. Im Geschäftsbericht werden minimale MW in Frankreich/Italien genannt. Dann werden wieder unverkäufliche Bulgarienprojekte genannt, Projekte in der Türkei bei denen keine Ausschreibung gewonnen wurde, bei Schottland wird im GB von 2017 geredet, bei USA von 2016 (obwohl Baubeginn 2014).
Im Geschäftsbericht wird gelobt, daß Yieldco für Investoren bedeutet, daß sie Sicherheit bei der Leistung der Parks haben (Parks erfüllen oft nicht die Erwartungen) und darum bereit sind mehr zu bezahlen. Das stimmt. Was allerdings nur im Risikohinweis gesagt wird, ist, daß dieses Risiko (Wie gesagt Parks erfüllen oft nicht die Winderwartungen), jetzt bei PNE liegt und den Verkaufspreis massiv reduzieren würde. PNE trägt jetzt das Risiko, daß Parks im Betrieb weniger Leistung bringen und dies wird sich erst 2016 zeigen.
Und abschließend: WKN hat die Kreditbedingungen 2014 nicht eingehalten (Warum eigentlich nicht?). Die Gläubiger können die WKN Kredite im Augenblick sofort kündigen. Und PNE hat auf WKN so gut wie keinen Einfluß. Das ist echt eine irre Geschäftskonstruktion.