Melde mich mal kurz zu einer kleinen Wasserstandsmeldung nach den Zahlen
Naja Nordex hat ja auch zu den Q2-Zahlen null Impulse geliefert. Man hätte wenigstens die Umsatzguidance erhöhen können auf z.B. mindestens 2,5 Mrd. €, denn das sollte Nordex eigentlich locker schaffen. Gut das Management hat dann wohl eine andere Arbeit als seine Aktionäre wenigstens etwas zu beglücken. Soll jetzt aber keine Kritik sein.
Die Q2-Zahlen waren ja auch nicht der große Renner, aber der schwache Q2-Umsatz mit lediglich 467 Mio. € reflektiert eigentlich nur die schwachen Auftragseingänge von Q1 bis Q3 2017.
Ich hab ja einigen 2 Tage vor den Zahlen via Boardmail schon geschrieben, die mich angeschrieben haben, dass für mich Nordex auf dem Kursniveau eigentlich ein Kauf wäret aufgrund der mittlerweile wirklich richtig guten Auftragslage, die so niemand erwarten konnte vor 4 Monaten. Aber und darum das Wort "eigentlich", erstens dürfte Nordex erst in 2020 wieder richtig durchstarten können (z.B. wegen Deutschlandgeschäft und den bekannten Aufträge aus Brasilien und Südafrika), zweitens hat die Aktie zunächst mal die 200-Tageslinie verloren ( wahrscheinlich wegen den bekannt gegebenen Enercon Entlassungen), drittens kann ich nicht einschätzen welche Auswirkungen die miese Lage in der Türkei für Nordex hat (immerhin soll die Türkei für Nordex-Mühlen für einen Absatz von > 20% bzw. um die 250 MW im Jahr sorgen in den kommenden 3 Jahren), viertens erwarte ich für den ganzen Windsektor in den kommenden Monaten keinen allzu guten News Flow (z.B. bei Vestas sind meines Erachtens die Gewinnschätzungen für 2019 um 10 bis 15% zu hoch) und fünftens ist die Auftragslage/Umsatz das eine, aber man kann die Gewinnmargenentwicklung natürlich kaum einschätzen.
Letztendlich sind aber die Q2-Zahlen bzw. die 1. Halbjahreszahlen nicht so wichtig meiner Meinung nach, denn Nordex wird im 2. Hj. einen riesen Umsatzschub gg. dem 1. Hj. machen. Alleine schon, wenn man sich die Umsatzguidance mit mindestens 2,4 Mrd. € sich ansieht. Denn das heißt nichts anderes, dass Nordex im 2. Hj. einen um 50% höheren Umsatz erreichen wird im 1. Hj. (rd. 1,5 Mrd. € zu knapp 1 Mrd. € im 1. Hj.). Das 2. Hj. wird darum richtig spannend werden ob Nordex dann auf 2. Halbjahresbasis aus der Verlustzone raus kommen wird, denn der 2. Halbjahresumsatz würde ja in etwa hochgerechnet ein Jahresumsatz von rd. 3 Mrd. € implizieren und bei diesem Umsatz sollte Nordex dann schon über Break Even beim Nettogewinn kommen. Wobei man nach wie vor dabei beachten muss, dass Nordex in China wie auch in Indien investiert und das geht halt nun mal meistens auf die Gewinne, aber Nordex will schon für 2020 vorbereitet sein um dann wieder richtig durchstarten zu können. Außerdem gab es im 1. Hj. noch satte Währungsverluste von 15,4 Mio. € !!!
Für mich war das Wichtigste der Turbinenpreis bei den Q2-Zahlen, denn dass die Auftragslage sehr gut ist wussten man ja schon vorher. Jedenfalls ist der Turbinenauftragsbestand mit 3,2 Mrd. € richtig stark (+ 83% bzw. 1,44 Mrd. € höher wie im Vorjahreszeitraum) und eine top Grundlage.
Auf den ersten Blick sieht der erzielte Q2-Turbinenpreis von 0,73 Mio. €/MW nicht so gut aus, denn in Q1 lag der Turbinenpreis mit 0,81 Mio. €/MW deutlich höher. Aber in Q1 lag der Auftragseingangsmix zwischen Nordex-Mühlen und den günstigeren Acciona-Mühlen bei rd. 50% zu 50% und in Q2 kamen rd. 85% von Acciona-Mühlen. Großteils aus Brasilien mit Großaufträgen. So gesehen passt das einigermaßen mit dem erzielten Turbinenpreis recht gut. Vestas z.B. hat in Q2 einen Turbinenpreis von 0,71 Mio. €/MW erzielt. Also niedriger wie Nordex.
Es wird spannend werden mit der Nordex-Aktie ab Herbst ohne Frage. Da bin ich überzeugt davon, aber Nordex muss im 2. Hj. liefern. Beim Umsatz wie auch dass man mindestens auf 2. Halbjahresbasis auf Break Even kommt und dann könnte das mit dem Kurs noch was werden. Vom Gesamtmarkt her ist halt der Trump das Risiko schlechthin mit seinem ganzen nationalistischen Gehabe und seinem Drang mit "der Stärkere hat immer Recht".