Inside: Siemens

Zuerst dachte ich, du willst mich hochnehmen, weil ich damals bei 114 raus bin und die Aktie dennoch bis 119 stieg ;) Wie schon mehrmals gesagt, gebe ich grundsätzlich nur zu den fundamentals meinen Senf ab, und rückblickend waren die mitgenommenen +30% auf jeden Fall besser als halten: Das habe ich zB bei der LH verpasst, die ist mir von +30% auf jetzt -8% gedreht.

Nun aber zum Ausblick: Meine Analyse letzten Jahres aufgrund 2018-er Zahlen rechnete noch mit einem Gewinnwachstum der Jahre 2019, 2020 von 5%. Daher der Wert von 110 + Sahnehäubchen, bis der SL bei Rückgang auslöste. Die 2019-er Zahlen zeigten jedoch, dass aus den eigentlich konservativen 5% nun 0% wurden, denn von der kommunizierten Gewinnspanne wurde nur der untere Rand erreicht. Der Ausblick 2020 ist nicht besser, Gewinn soll auf Vorjahresniveau und damit auch auf dem von 2018 liegen, bedeutet 2 Jahre ohne Gewinnwachstum. Dementsprechend müsste ich für meine Analyse ein Gewinnwachstum von 15% ansetzen, um ausgehend von den aktuellen Zahlen eine Bewertung von (erneut) 110 hinzuzaubern. Da ich aber mal ganz konservativ mit 0% rechne, ist der aktuelle Kurs m. E. nicht einmal unterbewertet. Positiv: 2020 soll endlich die Sparte Gas&Power ausgegliedert werden, ein bisheriger Verlustbringer der Siemens AG. Aus reiner Dividendensicht ist der aktuelle Kurs in Ordnung, da wird man nicht viel falsch machen können (jedoch nicht meine Strategie).