Grundsätzlich Stimme ich dir bzgl. des fairen Wertes zu. Allerdings muss man berücksichtigen, dass Hypoport noch deutliches Skalierungspotential aufweist. Aktuell operiert man mit einer Ebitmarge von 15%. Ich kennen keinen Grund, warum man diese nicht mit zunehmender Reife der Geschäftsmodelle auf 25% steigern könnte. Interhyp operiert ja bereits mit Margen jenseits der 30%, historisch sogar über 40%.
Hinzu kommen die neuen Geschäftsmodelle, deren Potential irgendwie auch abgezinst bepreist werden muss. Hier ist natürlich jede Menge Unsicherheit im Spiel und jeder angesetzte Wert ist aufgrund des Reifegrads der Geschäftsmodelle Spekulation. Aber irgendwas muss man ansetzten, zumal das Management bei der erfolgreichen Umsetzung neuer Geschäftsmodelle schon einen sehr guten Track Rekord aufweist.
Dies sind alles Faktoren die dafür sprechen, dass der abgezinste faire Wert noch deutlich oberhalb von 100 EUR liegt, wobei man fairerweise dann auch sagen muss, dass in diesem Bereich Hypoport immer mehr zur Jockey Aktie wird, d.h. man muss darauf vertrauen, dass RS die neuen Geschäftsmodelle - und hier insbesondere die Versicherungsplattform - zum Erfolg führt. Da RS für mich zu den besten Managern im deutschen Nebenwertebereich gehört, habe ich damit keine Probleme, aber All in würde ich ab diesem Bereich auch nicht mehr gehen:-)
The vision to see, the courage to buy and the patience to hold