First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Epigenomics AG (ISIN: DE000A1K0516) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 9,30 auf EUR 10,30.
Zusammenfassung: Epigenomics (ECX) hat bekannt gegeben, dass die FDA das Hauptprodukt des Unternehmens genehmigt hat, den blutbasierten Darmkrebs-Früherkennungstest, Epi proColon. In den letzten 10 Jahren stagnierte die Rate des Darmkrebs-Screenings für die dafür in Frage kommende Bevölkerung in den USA bei 65%. Die American Cancer Society hat das Ziel, diese Zahl bis zum Jahr 2018 auf 80% zu erhöhen. Wie das Etikett klar verdeutlicht, eignet sich Epi proColon auch für solche Patienten, die nicht bereit bzw. in der Lage sind, ein Screening nach Richtlinien-Methoden wie zum Beispiel Darmspiegelung und Stuhltest zu vollziehen. Epi proColon kann daher eine Schlüsselrolle dabei spielen, die Screening-Rate von derzeit 65% auf die anvisierten 80% zu erhöhen. Das Marktpotential hierfür wird auf USD2 Mrd. geschätzt. Dieser Zahl stehen die jährlichen Kosten für die Behandlung von Darmkrebs in den USA in Höhe von USD14 Mrd. gegenüber. Das Argument der Kosteneffizienz ist wahrscheinlich ein überzeugendes Argument in den Diskussionen zur Erstattung, welche ein zentraler Bestandteil der Strategie von Epigenomics für die landesweite Markteinführung von Epi proColon in den USA in Zusammenarbeit mit dem lokalen Partner Polymedco sind. Darüber hinaus bietet Epi proColon für klinische Labore zum ersten Mal seit Einführung des HPV-Tests (humanes Papillomavirus) vor einigen Jahren die Möglichkeit, einen relativ hochpreisigen Test mit hohem Absatzpotential zu vermarkten. Sowohl die ECX-Guidance für 2016 als auch unsere eigenen Prognosen basieren auf ersten US-Produktumsätzen in Q2/16. Angesichts der bevorstehenden Zulassung der FDA in der ersten Aprilhälfte belassen wir unsere G&V-Prognosen unverändert. Allerdings erhöhen wir unsere wahrscheinlichkeitsadjustierte Pipeline-NPV-Schätzung auf EUR10,30 (zuvor: EUR9,30). Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei.