hier nochmals meine Gedankengänge von damals...
Ich möchte hier mal einen Denansatz für eine weitere Diskussion geben...
Ich will im Vorfeld klären das alles was jetzt folgt nur meine Einschätzung der Lage ist, andere Ansätze sind daher sehr Willkommen.
Der Erste Punkt meines Ansatzes betrifft das Zukünftige Geschäftsfeld, ich gehe hier von einer Art Versicherung oder sogar Rückversicherer aus.
Dazu aber später noch mehr...
Kommen wir mal zu dem Deal...
KKR darf ingsesamt 61,4 Millionen Stammaktien zu einem Preis von umgerechnet 1,38 US Dollar erwerben (Zeitraum blende ich mal bewusst aus).
Darüber hinaus können wohl für 1 Mrd US Dollar neue Aktien ausgegeben werden...50% davon darf KKR erwerben...
Auch wenn das einige nicht gerne hören werden...ich gehe von einem Fair Value von 1,38 US Dollar aus...das entspricht dem durchschnittlichen Kaufpreis...der KKR für die anderen 61,4 Millionen Aktien zahlen wird.
Daher meine Rechnung:
1Mrd geteilt durch 1,38 entspricht ca 725 Millionen neuen Aktien...
davon geht die hälfte an KKR wären ca 362 Millionen (den Rest schenke ich mir einfach mal)
dazu kämen die 61 Millionen die KKR so oder so zugesprochen bekäme (auch hier schenke ich mir mal die Stelle nach dem Koma).
Das wären 423 Millionen Aktien für KKR...
Somit ergäbe sich folgende Aktienzahl (mal über den Daumen gepeilt)
200 Millionen Alt Aktien
61 Millionen KKR Aktien laut Vertrag
725 Millionen Neu Aktien (Durch neu Ausgabe) Die hälfte für KKR
985 Millionen ingesamt...
Dies würde erstmal bedeuten, dass KKR zwar der Hauptaktionär wäre aber keine 51% des unternehmen besitzen würde...
Besonders aufgefallen ist mir die nähe zur 1 Millarde WMI Aktien...deshalb will ich die Zahl wenn auch vielleicht ungenau weiter benutzen...ist dann einfacher zur Rechnen...
Nehmen wir mal das wir obenen genannte Versicherung hätten...(voher diese kommen soll blende ich erstmal bewusst aus)...
Dieses Unternehmen macht einen Umsatz von 1 Millarde US Dollar und einen Gewinn von 100 Millionen US Dollar (10 Marge erscheint mir zwar sehr viel, lasse ich aber erst mal so stehen)
Nehmen wir mal den KGV als hilfe für einen faieren Kurs...
KGV=Kurs einer Aktie/ Gewinn einer Aktie...
Rechnen wir erst einmal den Gewinn der Aktie aus 100 Millionen Gewinn durch 1 Milliarde Aktien ergäbe...0,1
KGV wäre also 1,38/0,1=13,8
alles was beim KGV über 20 geht...ist eher schlecht, denn da ist schon viel Fantasie aus dem Kurs raus...
betrachten wir doch mal das KGV beim jetzigen Kurs
KGV wäre also 2,56/0,1=25,6 das wäre schon sehr viel
Wenn es so kommt wie ich mir denke dann sind große Kursteigerungen erst mal nicht zu erwarten.
Ich kann mir auch ausmalen das es für diesen Beitrag herbe kritik hageln wird...aber jeder muss die Sache halt für sich betrachten...
Daher bin ich der Meinung das es eklatante Kurssteigerungen nur geben wird...
wenn:
A: Die Anzahl der Aktien nicht so hoch wäre
B: Ein größers Unternehmen erworben wird.
Ich möchte noch erwähnen das ich Nols etc. auch erstmal bewusst ausgeblendet habe.
Sorry für den langen Text...
Gruß Orleon
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