Analyse vom Bernecker BörsenkompassDiese Aktie bietet 9,6 % Dividendenrendite - plus einen Steuervorteil!
Samstag, 21.10.2023, 11:16
Dividenden sorgen langfristig für einen erheblichen Anteil der Performance eines Depots. Für die Auswahl der Dividendenaktien müssen Anleger aber wichtige Regeln beachten. In ihrer Analyse stellen Ihnen die Experten vom Bernecker Börsenkompass eine Aktie vor, die mit hohen und stabilen Ausschüttungen glänzt.
Tabak- und Zigarettenhersteller gehören traditionell zu den guten und zuverlässigen Dividendenzahlern. British American Tobacco (kurz BAT) macht da keine Ausnahme. Der Konzern ist einer der größten Zigarettenhersteller der Welt. Zur Unternehmensgruppe gehören über 200 Zigarettenmarken wie beispielweise Dunhill, Kent, Lucky Strike, Pall Mall, Gauloises Blondes oder HB. Darüber hinaus werden auch Zigarren, Pfeifentabak, Feinschnitttabak zum Selberdrehen, Kau- oder Schnupftabak hergestellt.
BAT wurde 1902 gegründet und produziert in 44 Fabriken in 41 Ländern weltweit. Der Hauptsitz des Unternehmens ist in London. Die letzte große Akquisition war die Übernahme des US-Konkurrenten Reynolds (Topmarken: Camel, Winston und Salem) im Juli 2017 für 49,4 Mrd. $. Durch diese Transaktion konnte sich BAT endgültig in der Riege der weltweit größten börsennotierten Tabakhersteller etablieren.
Tabakkonzerne traditionell verlässliche Dividendenzahler
Die großen Tabakkonzerne gelten traditionell als verlässliche Dividendenzahler, obwohl das klassische Geschäft mit dem blauen Dunst seit Jahren auf dem Rückzug ist. Umfassende Rauch- und Werbeverbote, Aufklärungskampagnen und die steigende Tabaksteuer lassen die Zahl der Raucher kontinuierlich sinken. In Deutschland griffen im Jahr 2000 rund 17,5 Mio. Konsumenten täglich zur Zigarette. Laut einer Prognose der WHO soll sich die Zahl der täglichen Raucher bis 2025 auf 12,8 Mio. reduzieren, was einem Rückgang von knapp 27 % entspricht.
Die Tabakindustrie hat auf diesem Trend schon reagiert und baut das Geschäft mit weniger gefährlichen Tabak- und Nikotinprodukten wie E-Zigaretten, Vaporizern, Kautabak oder Lutschbonbons mit Nikotin aus. Dieses Neu-Geschäft (inklusive des traditionellen Kautabaks) erreichte bei BAT 2022 einem Umsatzanteil von 14,8 % (Umsatz 4,1 Mrd. GBP). Rund 83 % des Konzernumsatzes von 27,67 Mrd. GBP erzielte BAT dagegen immer noch mit klassischen Tabakprodukten.
Umsatz schrumpft, doch die Gewinne sprudeln
Wie bei jeder Transformation eines Geschäftsmodells muss auch BAT das profitable Altgeschäfts so lange fortführen, bis es sich nicht mehr rechnet. Auf der anderen Seite bauen alle Tabakhersteller ihr Neugeschäft mit den weniger gesundheitsschädlichen Produkten aus. Im Prinzip läuft das ähnlich ab, wie die Umstellung auf die Elektromobilität bei den Autoherstellern.
Man sollte als Anleger auch im Blick behalten, dass der Staat nicht auf die Tabaksteuer verzichten will und kann. In Deutschland gehörte die Tabaksteuer 2022 mit einem Aufkommen von rund 14,23 Mrd. € zu den ertragreichsten Bundessteuern. Insofern wird der Staat das klassische Tabakgeschäft weiter dulden. Trotz des schrumpfenden Umsatzes sprudeln die Gewinne der Tabakhersteller.
Dividendenausschüttung steigt im langfristigen Trend
BAT verzeichnete 2022 einen Umsatzanstieg von 7,7 %, während das Ergebnis je Aktie binnen Jahresfrist von 2,96 GBP auf 2,92 GBP sank. Bei einem 2023er-KGV von rund 6,9 liegt die Dividendenrendite von BAT für das laufende Jahr bei rund 9,64 %. Damit setzt BAT unter den Dividendenwerte echte Maßstäbe!
Die Ausschüttung steigt dabei im langfristigen Trend. Sie lag 2019 bei 2,03 GBP je Aktie und dürfte für das Geschäftsjahr 2023 bei geschätzten auf 2,40 GBP liegen (Daten: MarketScreener). Zwei weitere Pluspunkte: Die Dividende wird vierteljährlich gezahlt und in Großbritannien fällt keine Quellensteuer an, weshalb die Ausschüttung von BAT steuertechnisch einer deutschen Dividende gleichgestellt ist.
Einschätzung der Bernecker-Profis
Der Dividendentitel BAT stellt auch eine Alternative zu einer verzinslichen Anleihe dar. Wer als Anleger Wert auf stabile und hohe Ausschüttungen legt, ist mit der BAT-Aktie bestens bedient. Derzeit steuert die BAT-Aktie auf einen Test der Unterstützungszone im Bereich zwischen 2.330/2.360 Pence zu. Wer einsteigen will, kann deshalb die aktuelle Schwächephase zum Positionsaufbau nutzen.
www.focus.de/finanzen/...inen-steuervorteil_id_227958198.html
(Verkleinert auf 36%)
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