das gejammere geht mir auf den Sack, weil es nichts mit einer objektiven Beurteilung der Aktie zu tun hat. Jeglicher Argumentation bzgl. der Fundamentals wird aus dem Weg gegangen.
Hier die Facts:
- Im März 2017 wird eine 60m EUR Anleihe fällig. Das ist Fakt.
2015 wird für Singulus deutlich besser als 2014. Dies hat insb. schon mit Q1 zu tun, wo einige sehr signifikante Großaufträge reinkommen. Die Visibilität, dass sich dies in Q2 wiederholt, ist sehr gering. Die fallenden Polysiliciumpreise können als Indikator genutzt werden, dass es generell um die Solarbranche nicht so gut bestellt ist. Wenn man moderat-optimistisch ist, dann kann man davon ausgehen, dass Singulus 2015 einen Umsatzwachstum von gut 120% auf EUR 150m schafft, was einem einstelligen positivem EBIT entsprechen würde. Der FCF ist und bleibt weiterhin NEGATIV, bedeutet, SNG verbrennt cash. HInzu kommt, dass SNG nach $92 AktG eine Meldung rausbringen wird, die die Halbierung des EKs beinhaltet (Siehe GB). Da die Kunden von SNG i.d.R. hohe Anzahlungen leisten, wird dies Auswirkungen auf die Kundenanzahlungen haben und somit auf die Bruttoliquidität.
- Ohne Anzahlungen hat SNG momentan 20m EUR Cash liquidität und wird wohl dieses Jahr noch cash verbrennen. Um 2017 die Anleihe tatsächlich zurück zahlen zu können, müsste SNG ab 2016 >40m EUR FCF generieren. Dies zu glauben ist WAHNSINN...
Conclusio: 2 Optionen. Kapitalerhöhung, welche über 1 EUR stattfinden muss, da keine neuen Aktien <1 EUR rechnerischem Nennwerkt rausgegeben werden dürfen oder es findet eine DEBT-TO-Equity Swap statt (siehe Solarworld). Dies wird zu einer massiven Verwässerung der Aktie führen und die Debtholder werden einen enormen Discount erhalten. Ich vermute, dass SNG bis zum 21.Mai (Q1 release) mit einer Lösung kommen muss. Ein klarer Short-Case ist nicht möglich... Wer schlau ist, verkauft jetzt und kauft (sofern er ans Überleben glaubt) nach der KE bzw. nach dem DE Swap.