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Der Hedgefonds D1 lieh sich Milliarden für eine heiße Wette, die jetzt vor der Abrechnung steht.
8. Juni 2022 15:37 Uhr von IWB
Das Unternehmen lieh sich Geld, um Anteile an privaten Unternehmen zu kaufen, und verzeichnete massive Gewinne. Aber wenn die Bewertungen nachlassen, verwandelt sich eine solche Aufwärtstendenz in Verluste in der gesamten Branche.
ByHema Parmar und Miles Weiss 8. Juni 2022, 00:01 Uhr EDT Aktualisiert am 8. Juni 2022, 11:30 Uhr EDT
Hedgefonds verzeichneten Gewinne aus ihrer heißesten Wette seit Jahren, als Dan Sundheim einen ungewöhnlichen Deal mit JPMorgan Chase & Co. abschloss, um noch weiter zu gehen.
Mit Hilfe der Bank im August 2020 nutzte Sundheims D1 Capital Partners seine Anteile an privaten Unternehmen als Sicherheit, um 2 Milliarden US-Dollar zu leihen, die das Unternehmen unter anderem für weitere dieser Anteile einsetzen konnte. Im vergangenen Jahr sah dieser Fokus auf private Unternehmen brillant aus, als D1 seine Bewertungen aktualisierte und einen satten Gewinn von 70% in diesem Teil seines Portfolios verzeichnete.
Jetzt bereitet sich die Branche auf eine Abrechnung vor.
Auf der anderen Seite der Wall Street versuchen milliardenschwere Investoren und ihre Berater dringend herauszufinden, wie viel Engagement sie in fallenden Werten von Silicon Valley-Einhörnern und anderen privaten Unternehmen haben. Sie überprüfen die Offenlegungen einiger der aktivsten Käufer dieser Vermögenswerte, darunter D1, Tiger Global Management, Coatue Management, Lone Pine Capital und Viking Global Investors.
Die Kunden hatten ihren Vermögensverwaltern mehr Spielraum gegeben, um Vermögenswerte zu kaufen, die schwer zu bewerten und langsam zu verkaufen sein können. Einige Unternehmen nutzten die Hebelwirkung, um die Renditen zu steigern.
Dennoch fallen die Bewertungen vieler eng gehaltener Unternehmen noch stärker als die Technologieaktien, die in diesem Jahr an den öffentlichen Märkten eingebrochen sind. Das hat dazu geführt, dass Hedgefonds-Investoren versuchen herauszufinden, ob ihre Vermögensverwalter Abhebungen aussetzen könnten, mit Forderungen von Kreditgebern konfrontiert werden, mehr Sicherheiten zu hinterlegen, oder - im schlimmsten Fall - schnell genug mit dem Verkauf von Anlagen beginnen müssen, um die Vermögenspreise in einer Kettenreaktion zu senken.
"Jahre billigen und leichten Geldes haben die Bewertungen in die Höhe getrieben", sagte Taylor Rosanova, Leiter der Fair-Value-Gruppe bei Marcum, die Anlegern hilft, Privatpersonen zu markieren. "In diesem Jahr werden die Unternehmensmultiplikatoren fallen, die Anlegermarken werden fallen, die Werte in der Gesamtheit werden fallen."
8. Juni 2022 15:37 Uhr von IWB
Das Unternehmen lieh sich Geld, um Anteile an privaten Unternehmen zu kaufen, und verzeichnete massive Gewinne. Aber wenn die Bewertungen nachlassen, verwandelt sich eine solche Aufwärtstendenz in Verluste in der gesamten Branche.
ByHema Parmar und Miles Weiss 8. Juni 2022, 00:01 Uhr EDT Aktualisiert am 8. Juni 2022, 11:30 Uhr EDT
Hedgefonds verzeichneten Gewinne aus ihrer heißesten Wette seit Jahren, als Dan Sundheim einen ungewöhnlichen Deal mit JPMorgan Chase & Co. abschloss, um noch weiter zu gehen.
Mit Hilfe der Bank im August 2020 nutzte Sundheims D1 Capital Partners seine Anteile an privaten Unternehmen als Sicherheit, um 2 Milliarden US-Dollar zu leihen, die das Unternehmen unter anderem für weitere dieser Anteile einsetzen konnte. Im vergangenen Jahr sah dieser Fokus auf private Unternehmen brillant aus, als D1 seine Bewertungen aktualisierte und einen satten Gewinn von 70% in diesem Teil seines Portfolios verzeichnete.
Jetzt bereitet sich die Branche auf eine Abrechnung vor.
Auf der anderen Seite der Wall Street versuchen milliardenschwere Investoren und ihre Berater dringend herauszufinden, wie viel Engagement sie in fallenden Werten von Silicon Valley-Einhörnern und anderen privaten Unternehmen haben. Sie überprüfen die Offenlegungen einiger der aktivsten Käufer dieser Vermögenswerte, darunter D1, Tiger Global Management, Coatue Management, Lone Pine Capital und Viking Global Investors.
Die Kunden hatten ihren Vermögensverwaltern mehr Spielraum gegeben, um Vermögenswerte zu kaufen, die schwer zu bewerten und langsam zu verkaufen sein können. Einige Unternehmen nutzten die Hebelwirkung, um die Renditen zu steigern.
Dennoch fallen die Bewertungen vieler eng gehaltener Unternehmen noch stärker als die Technologieaktien, die in diesem Jahr an den öffentlichen Märkten eingebrochen sind. Das hat dazu geführt, dass Hedgefonds-Investoren versuchen herauszufinden, ob ihre Vermögensverwalter Abhebungen aussetzen könnten, mit Forderungen von Kreditgebern konfrontiert werden, mehr Sicherheiten zu hinterlegen, oder - im schlimmsten Fall - schnell genug mit dem Verkauf von Anlagen beginnen müssen, um die Vermögenspreise in einer Kettenreaktion zu senken.
"Jahre billigen und leichten Geldes haben die Bewertungen in die Höhe getrieben", sagte Taylor Rosanova, Leiter der Fair-Value-Gruppe bei Marcum, die Anlegern hilft, Privatpersonen zu markieren. "In diesem Jahr werden die Unternehmensmultiplikatoren fallen, die Anlegermarken werden fallen, die Werte in der Gesamtheit werden fallen."
