auf Linked von diesem Dr. Marco Metzler über möglichen baldigen Margin Call...
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Die US-Notenbank warnt vor unzureichenden Sicherheiten in Hedgefonds, was bald zu einer Welle von Nachschussforderungen führen wird.
Archegos Capital Management, eine Investmentfirma, die sich auf einige US-amerikanische und chinesische Technologieunternehmen konzentrierte, ging am 26. März 2021 in Konkurs und verursachte bei mehreren Großbanken Verluste in Höhe von über 10 Milliarden Dollar. Als Reaktion darauf hat die Federal Reserve gestern einen Leitfaden für Marktteilnehmer herausgegeben, um die Firmen an die aufsichtsrechtlichen Erwartungen in den Interagency Supervisory Guidance on Counterparty Credit Risk Management zu erinnern und die Firmen und Branchenteilnehmer auf Praktiken aufmerksam zu machen, die mit sicheren und soliden Bankpraktiken unvereinbar sind.
In dem Schreiben werden Bedenken über Praktiken geäußert, bei denen die Firmen während der Kreditprüfung in einer Fondsbeziehung wiederholt ungeprüfte Informationen vom Fonds akzeptieren, insbesondere in Bezug auf die Strategie des Fonds, Konzentrationen und Beziehungen zu anderen Marktteilnehmern. Diese Bedenken sind noch stärker, wenn ein Fondskunde in der Vergangenheit konzentrierte Positionen und Verluste verzeichnet hat. Ganz allgemein stellen diese Praktiken eine unzureichende Sorgfaltspflicht dar.
Die Federal Reserve ist auch besorgt darüber, dass Firmen Einschussbedingungen zustimmen, die für ihre Investmentfondskunden unangemessen sind, weil sie keine angemessenen Einschusshöhen oder keine ausreichende Risikosensibilität vorsehen. Vertragsklauseln, die eine Firma daran hindern, ihre Einschussposition zu verbessern oder Positionen schnell zu schließen, wenn ein Fonds seine Einschusszahlungen nicht leistet, selbst wenn das Risikoprofil des Fonds steigt, sind mit Sicherheit nicht mit sicheren und soliden Bankpraktiken vereinbar.
Ich habe bereits über die derzeitige Praxis berichtet, chinesische Commercial Paper als Sicherheiten für einige Fonds in den USA zu verwenden, und es sieht so aus, als würde die Fed diese Papiere zu einem interessanten Zeitpunkt ausgeben, nach allem, was in diesem Jahr geschehen ist. Und schließlich könnte es in den kommenden Tagen noch mehr Nachschussforderungen geben. Gibt es Hinweise darauf, an welche Unternehmen sie bei der Erstellung des Papiers gedacht haben könnten?
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