Auf den ersten Blick könnte man meinen, dass alles gut ist. Russland abgeschrieben, also der Einmaleffekt weg. Aber so einfach ist die Sache nicht. Beim Umsatz und Auftragseingang scheint alles gut zu sein, sogar besser als ich erwartet habe. Russland macht nur 1% vom Umsatz aus. Der größte Teil wurde jetzt schon bereinigt mit einer Abschreibung von 600 Mio. , eine letzte Abschreibung in geringerem Umfang wird wohl noch folgen. Was allerdings erschreckend ist, dass man nicht nur die Abschreibung für den Rückgang des Gewinns verantwortlich machen kann; der Gewinn wäre auch ohne Russland zurückgegangen. Siemens kämpft in fast allen Bereichen mit Margenproblemen. Man kann die höheren Kosten scheinbar nicht so schnell weitergeben wie es erforderlich wäre. Das ist wahrscheinlich auch der Grund weshalb die Börse negativ reagiert. Eine Margenproblematik lässt sich nicht so schnell beheben, insbesondere dann nicht, wenn alle Bereiche betroffen sind.
Da hilft auch nicht die beibehaltene Guidance, in der man eigentlich auch die Problematik erkennen kann. Umsatzguidance geht hoch, Gewiinn-Guidance bleibt gleich. Das bedeutet Margendruck.
Fazit: Siemens ist wahrscheinlich ein typischer Fall wie es in Deutschland aussieht. Kostendruck durch Lieferengpässe, bald wahrscheinlich auch durch höhere Löhne, aber andererseits ist die Nachfrage noch in Ordnung. Die Book-to-Bill-Ratio sinkt zwar, liegt aber noch deutlich über 1. Die Dividende wird so langsam attraktiv. Vielleicht klappt es ja mit einem Abstauberlimit bei 100 Euro ein paar Aktien zu kaufen.
Da hilft auch nicht die beibehaltene Guidance, in der man eigentlich auch die Problematik erkennen kann. Umsatzguidance geht hoch, Gewiinn-Guidance bleibt gleich. Das bedeutet Margendruck.
Fazit: Siemens ist wahrscheinlich ein typischer Fall wie es in Deutschland aussieht. Kostendruck durch Lieferengpässe, bald wahrscheinlich auch durch höhere Löhne, aber andererseits ist die Nachfrage noch in Ordnung. Die Book-to-Bill-Ratio sinkt zwar, liegt aber noch deutlich über 1. Die Dividende wird so langsam attraktiv. Vielleicht klappt es ja mit einem Abstauberlimit bei 100 Euro ein paar Aktien zu kaufen.