2015 QV DAX-DJ-GOLD-EURUSD-JPY

Nach der Erholungsrallys von den Jahrestiefs ist der DAX wieder ins Stocken geraten. Die anhaltenden Wachstumssorgen rund um China und der bisher schwache Verlauf der Berichtssaison sprechen nicht für großes Kurspotenzial nach oben. Zugleich ist die Absturzgefahr an den Börsen aber gering. Denn immer weniger Anleger gehen davon aus, dass die US-Notenbank noch in diesem Jahr die Leitzinsen anheben wird. Zugleich mehren sich die Spekulationen, dass die EZB ihr Wertpapierkaufprogramm ausweiten könnte und auch in China und Japan halten sich Hoffnungen auf weitere liquiditätssteigernde Stimuli der Notenbanken.

Am Montag werden die Märkte ganz im Zeichen der chinesischen Wachstumszahlen stehen. Diese dürften den Trend eines sich verlangsamenden Konjunkturwachstums bestätigen. Im Konsens wird erwartet, dass die sich das Wachstum im dritten Quartal auf annualisiert 6,8 Prozent nach 7 Prozent im zweiten Quartal verlangsamt hat. Wie die Commerzbank anmerkt, dürften die Korrektur der Übertreibungen am Immobilienmarkt sowie die hohe Verschuldung der Unternehmen weiter ihren Tribut gefordert haben.
Gerade für deutsche Unternehmen wären das keine guten Nachrichten, denn sie hatten in den vergangenen Jahren stark auf das scheinbar nicht enden wollende Wachstum im Reich der Mitte gesetzt. Der Beitrag Chinas ist in der Zwischenzeit signifikant. So erzielt beispielsweise Infineon dort rund 45 Prozent seiner Erlöse. Bei VW sind es immerhin etwa 30 Prozent. Für adidas, BMW, Heidel-Cement, Daimler, Siemens und Beiersdorf ist China für mindestens 20 Prozent der Umsätze verantwortlich.

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