HV
Viel wird hier jetzt zur morgigen HV spekuliert.
Meine Einschätzung ob es morgen signifikante News gibt, die massive positive Ausschläge am Kurs bringen werden:
Nein, das wäre strategisch ggfs. sogar kontraproduktiv.
Diese HV steht für mich im Zeichen, die notwendigen Tools für eine nachhaltige und signifikante Reduzierung der Schulden und zu finanzieller Stabilität der Holding zu erhalten.
Und hier bereitet sich das Management, was mir sehr gut gefällt, auf verschiedene Szenarien vor.
A. Möglichkeit von Aktienrückkäufen:
Das Thema eigene Aktien zurückzukaufen hat ja wie alles immer zwei Seiten.
Auf der einen Seite empfinden wir Aktionäre den Aufkauf, mit positiven Effekt auf den Kurs, natürlich positiv. Die Kehrseite der Medaille ist der Abfluss finanzieller Mittel den die Käufe verursachen.
Dieses führt zu einer Reduzierung der Mittel für Investitionen usw.
Nun steht Steinhoff aktuell finanziell nicht so gut da, dass wir erwarten sollten das die Aktien vom Markt genommen werden.
Ich gehe eher davon aus das sie die Grundlage einer Wandelanleihe bilden.
Um hier einen zusätzlichen positiven Effekt zu erreichen, müsste der Kurs zwischen Ankauf und Ausgabe der Anleihe deutlich nach Norden gehen.
Fazit: Dafür wäre ein kurzfristiger positiver Ausbruch des Kurses strategisch nicht gut.
B. Ausgabe neuer Aktien
Ein Thema das wir Aktionäre sehr ungern hören. Aber diese Möglichkeit in der Toolbox zu haben macht strategisch Sinn.
Eine Kapitalerhöhung auf Basis des aktuellen Kurses macht aber wenig Sinn bzw. wäre ein negatives Zeichen und sehe ich auch nicht als Ziel an.
Realistischer sehe ich den Einsatz wenn sich der Kurs überproportional positiv entwickelt.
Nehmen wir z.B. den Punkt „Aktien für das Management“ als Indiz lese ich zwischen den Zeilen das der Punkt Umschuldung auf einem guten Weg ist.
Fazit:
Da ich LdP für einen meisterhaften betriebswirtschaftlichen Schachspieler halte, denke ich er hat sich etwas dabei gedacht.
Meine (ganz ganz grobe) Idee für den BestCase nach der HV:
-Verdeckte Aktienrückkäufe bis zur 3% Meldegrenze (DGAP)
-DGAB Step 3
-Käufe bis 5% Meldegrenze
-Käufe bis 10% Meldegrenze
Und dann sollte man gespannt sein auf die Wertaufholungen in 2022 und zu welchem Kurs eine Anleihe platziert werden kann/wird und wann die großen Player offen beginnen zu agieren.
Und wo der Kurs dann stehen wird :-)
Und nur wenn der Kurs zu früh viel viel zu sehr gen Nord geht, wird Steinhoff eine Kapitalerhöhung in Betracht ziehen.
Der unsägliche Krieg in der Ukraine wird die Timeline von LdP und Co. meines Erachtens eher verkürzen und den Prozess beschleunigen.
Das vielleicht einmal zur Erklärung, warum ich immer schreibe das ich meinen Zielkurs im Jahr 2023/2024 sehe (wenn die verrückte Welt nicht völlig durchdreht)
Wir stehen bei Steinhoff vor einem spannenden Jahr. Und als Seiteneffekt wird das Management Tools in der Hand haben, die sie irgendwann ziehen bzw. kommunizieren. Diese werden Shorten definitiv nicht verhindern, aber zumindest risikoreicher machen als in den letzten Jahren.
Auf ein weiteres Auf und Ab mit mehr Auf als Ab ;-)
Und daher bin ich jetzt immer noch dabei und freue mich auf die Reise!
Ich wünsche Euch allen eine entspannte HV und der Welt und den Menschen Frieden!
Zurück
