Naja bernddasbrot, weil sich von den Fundamentals her nichts verändert hat und die Fundamentals zu Jinko sind mal einfach nach meinen Einschätzungen sehr gut.
Sammelklage. Hier geht es wohl um den YieldCo, denn Jinko hatte im letzten Jahr mehrmals gesagt (Herrero !!!), dass man den in 2015 an die Börse bringen wird sobald man die 1 GW an eigenen Solarkraftwerkskapazitäten hat. Ist nicht geschehen wie wir alle wissen, warum wissen wir ja auch, und schwupps tut sich eine Anwaltskanzelei auf und sucht ein paar Jinko-Aktionäre über einen Aufruf um eine Sammelklage zu initiieren. So geht das im Amiland und solche Sammelklagen gibt es zuhauf in den USA. Mit der Börsenaufsicht hat das null zu tun. Diese Klage, wenn es denn wirklich eine geben sollte, wird im Sande verlaufen, denn warum Jinko den YieldCo nicht an die Börse gebracht hat liegt ja nun wirklich vollkommen nachvollziehbar auf der Hand.
Jedoch ist es schon so, dass sich Jinko relativ oft sehr optimistisch gibt und die Zahlen dann leider diesen Optimismus nicht widerspiegeln. Sieht man auch an deren None GAAP-Ergebnis, das einfach zu schön gerechnet ist. Ist aber völlig legal, aber alles andere als transparent und aktionärsfreundlich meines Erachtens nach. Nach den europäischen Bilanzrichtlinien (IFRS) dürfte das so nicht gemacht werden wie es Jinko macht.
Ich habe mit der Jinko IR schon seit über 2 Jahren Diskussionen über das zu schön gerechnete None GAAP-Ergebnis (auch über Telefon oder Skype), aber raus gekommen ist da nichts. Ich habs aufgeben. Schicke denen jetzt von jedem Quartalsergebnis mein berechnetes None GAAP-Ergebnis und bekomme dann eine E-Mail zurück mit "Thank You".
Mal kurz was zu den steigenden Wafer/Zellpreise. Man muss hier aufpassen, dass man dieses Thema nicht zu sehr überbewertet. Ist zwar nicht schön, aber die negativen Auswirkungen bei Jinko sind da nun wirklich begrenzt. Jinko muss ja "nur" 25% ihrer benötigten Zellen dazukaufen. Sollten die Zellpreise auf 0,35 $/W steigen (in Q3 lagen sie bei 0,325 $/W - aktuell bei um die 0,34 $/W in Taiwan), dann hätte das bei Jinko Auswirkungen auf die "blended Cost" (Produktionskosten + Strafzölle + normale Zölle + Zell/Waferzukauf + OEM Modulherstellung + Tolling Zellen) von höchstens 0,008 $/W gg. Q3 bzw. auf die Gesamtbruttomarge von um die 0,5%. Da sind dann die Kostensenkungen in der eigenen Produktion wie auch die Modulverkaufspreise deutlich wichtiger.
Jedoch kann man davon ausgehen, dass die Zellpreise eher wieder fallen werden in Richtung 0,33 $/W in Taiwan und 0,315 $/W in China nach dem chinesischen Neujahrsfest Mitte Februar, weil die Nachfrage bis Mitte Q1 sehr hoch sein wird wegen Japan, Indien (Jahresschluss bei denen Ende März), Großbritannien (Subventionen für Solarkraftwerke < 5 MW fallen ab April weg) und wegen des hohen zusätzlichen 5,6 GW Kontingent in China. So ab Mitte Februar/Ende Februar dürfte die hohe Nachfrage nachlassen und es werden dazu noch neue Zellfertigungskapazitäten im Laufe Q1 und Q2 dazu kommen. Jinko z.B. wird ab Anfang Q2 ihre Zellfertigungskapazitäten um 500 MW auf 3 GW erhöhen. Auch Trina, Canadian Solar, Q-Cells und Talesun werden neue Zellfertigungskapazitäten bis April haben in einer Größenordnung von jeweils 500 MW.