@ichhier0815, ein ganz starkes Posting von Dir, bin aber fast ein wenig verärgert, weil ich Deine Punkte in einem längeren Posting auch aufnehmen wollte ;-). Jetzt sieht’s ein wenig geklaut aus - aber ich gebe meine Gedanken trotzdem noch mal zum besten:
Also, ich kann jeden verstehen, der noch ein paar Eurönchen on top will und dass jeder dafür kämpft oder darauf hofft, ist mehr als verständlich. Man sollte aber nicht vergessen, dass wenn zu viele so denken, die Übernahme auch noch scheitern kann. Da gibt es genügend Beispiele, wo zu hoch gepokert wurde und man zum Schluss richtig verloren hat (Kali + Salz, SLM Solutions und Epigenomics, um nur drei Beispiele zu nennen).
Wie ichhier0815 schon schrieb: die Übernahme erfolgt ja nicht nach einem temporären Kurssturz wie in 2016 nach einer mehr oder weniger gescheiterten iPhone Version. Sie erfolgt auch nicht bei 12 oder 15 Euro nach dem Design Out in 2018. Nein, die Übernahme erfolgt beim absoluten All-Time-High und bietet selbst auf diesem Niveau eine ordentliche Prämie. 52%/62% Prämie auf den Durchschnittskursen habe ich sehr selten gesehen und sollte man einordnen.
Man könnte auch argumentieren, dass der Dialog-Kurs schon von möglichen Übernahmeerwartungen getrieben wurde, der Kurs stand im Oktober noch bei 32 Euro. Damit relativiert sich die Prämie zusätzlich.
Und was abgesehen von Kursen & Prämien noch gar nicht besprochen wurde: ist das Unternehmen eigentlich 6 Mrd. Übernahmevolumen wert? Dialog wird in diesem Jahr den größten Main PMIC Umsatzrückgang sehen (was war die Aussage von JB im Oktober? 200-300 Mio USD alleine in 2021?), Battery Management + Automotive wird das über die Jahre wohl ersetzen können. Aber wichtiger für mich wäre der Sub PMIC Slot: wie ich schon mehrmals schrieb, sehe ich die Wahrscheinlichkeit >50%, dass der an Apple geht – es gibt keinen Grund, warum Apple das nicht machen sollte. Da redet man also vllt von 260 Mio iPhones/iPads x 4 x 0,35 USD = 350 Mio USD Umsatzverlust, der zusätzlich droht. Damit wäre man bei pro-forma ca. 1,1 Mrd USD Umsatz und bei 5,5 Mrd EV Angebot (6 Mrd Angebot abzüglich 0,5 Mrd. Cash). Renesas bezahlt also 5x Umsatz. Ist das evtl für alle Seiten fair?
Renesas zahlt das nur weil sie strategische Vorteile aus der Übernahme haben, aber diese Vorteile gibt es nicht bei Dialog stand-alone bzw als Aktionär.
Und als Dialog-Aktionär der letzten 15 Jahre würde ich noch denken: die Aktie war soo volatil, sie hat so oft richtig einen auf den Deckel bekommen (iphone Rückgang, Atmel, Design Out), man hat weiterhin einen >50% Hauptkunden, der immer wieder die Zulieferer austauscht, etc. Wäre hier ein „take the money and run“ sinnvoller?
Aber die gute Nachricht ist, dass Eure persönliche Entscheidung nicht ausschlaggebend sein wird…sondern was die Großen machen. Wenn hier demnächst wieder ein Elliot oder anderer HF einsteigt, vllt legt Renesas nach. Aber mehr als 70 Euro kann ich mir nicht vorstellen (wohlwissend, dass ich mich damit wieder blamieren kann :-)).
Als letzten Punkt: schaut Euch mal mein Posting an vom 4. Juni 2018, da lag der Kurs mE bei 12,x Euro – und jetzt steht man hier mit einem 67,50er Angebot da, was vom Dialog-Management (die die Hucke voll haben mit Dialog Options!) voll und ganz untestützt wird. Sollte man vllt auch im Hinterkopf haben, welche Strecke man zurückgelegt hat.
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