Bei NPD & Konsorteren sollte man aber wirklich sehr vorsichtig sein, es sind Feinde der Demokratie und diese wollen sie auch abschaffen.
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Analysts have been feverishly revising down their growth projections. The driver is a string of worrisome data releases out of the US, combined with evidence that other parts of the global economy are also slowing as policymakers tap the brakes (including yesterday evening’s 25 bps hike in Brazilian interest rates).
Lower growth means less room for top line revenue growth, and greater pressure on cost structures that, in many cases, have already been pruned significantly. As a result, both equities and corporate bonds have sold off in a persistent manner.
Meanwhile, Treasury bonds have rallied as the market impact of a more subdued growth outlook has trumped, for now, uncertainties about the debt limit, budget deficit and issuance, and the end of QE2 in three weeks’ time.
Part of the growth slowdown is due to demand and production disruptions associated with the triple tragedies in Japan and Middle East uncertainties. But the causes go well beyond these factors. Despite massive fiscal and monetary stimulus, the US economy (and, critically, the labor market) has frustratingly failed to gain proper traction.
This should not be surprising given the extent of structural impairments — in housing, credit, public finances, and the functioning of the labor market. Each is notable. The four together form a worrisome disrupter to high growth and solid job creation.
The situation in Europe is another factor undermining market sentiment – and it, too, is fueling the “growth panic” that is starting to take hold in certain policy circles.
Agreement on a second massive rescue package for Greece is proving complex, and understandably so. With the economy continuing to contract and unemployment rising, some Greek politicians and large segments of the population are resisting yet another round of painful austerity. Meanwhile, the funders of the bailout are bickering in public, reflecting sharp disagreements on how much burden sharing should be borne by private creditors.
Also, market sentiment is not helped by a relatively contained sell off in oil prices. This is not because lower growth has no impact on oil demand; it does. Rather, prices are a reflection of demand and supply; and yesterday’s OPEC meeting illustrates how difficult it is to get agreement on the kind of output hikes that markets had been hoping for.
So much for the recent past, how about the future?
Much depends on the effectiveness of policies and, critically, whether there will finally be a more coherent and sustained policy response in systemically important countries (especially the US and Europe).
Policy makers must find a way to reduce uncertainties that inhibit the healthy parts of the global economy from pulling up the less healthy one. And there are quite a few healthy segments — led by most multinationals (with strong profits and remarkably pristine balance sheets that include large cash holdings and prudently termed out liabilities) and emerging economies.
Together, these segments certainly have the wallet to act as a global economic engine. But, unfortunately, there is insufficient will.
It appears that these healthy segments see too much uncertainty to engage in sizeable long-term investments. And now some financial investors are also retreating to the sideline, preferring the option to buy in future rather than today.
To counter both the hesitancy and the trend towards greater “self insurance,” policy makers must get better at understanding the challenges and implementing the appropriate solutions in a timely and proper fashion. It is a question of both content and process.
Structural problems require structural solutions that are adopted within a clearly communicated overall vision; and rather than piecemeal, this should be done in a comprehensive, coordinated and sustained manner.
Until we see this happening, the US economy will not gain proper traction; Europe will face recurrent debt crises; multinationals and emerging economies will be reluctant to fully unleash their considerable purchasing power; and markets will face recurrent headwinds.
Trichet deutet Zinserhöhung im Juli an
Die Europäische Zentralbank (EZB) hat die Leitzinsen in der Eurozone aber vorerst nicht weiter erhöht. Doch lange wird es nicht mehr beim Satz von 1,25 Prozent bleiben - sofern die Griechenland-Krise das zulässt.
http://www.handelsblatt.com/politik/konjunktur/...uli-an/4270108.html
Ich persönlich habe es nicht so verstanden. Nach meiner Auffassung ist aus seinen Aussagen ganz klar hervorgegangen, dass die EZB sich alle Türen offen lässt und immer anhand der aktuellen Datenlage entscheidet. So ist eben jeden Interpretation unterschiedlich. Der Autor des HB Artikel sieht jedenfalls die Zinserhöhung im Juli.
Permanent
Das Dilemma ist da: Griechenlands Wirtschaft muss wachsen, damit das Land sich aus der Schuldenkrise befreien kann. Die Sparmaßnahmen der Regierung sollen helfen, Milliardenhilfen zu erhalten. Sie ersticken aber auch jedwede Erholungstendenz im Keim. Die Rezession zieht weiter ihre Kreise.
Im Kampf gegen die Schuldenkrise fällt Griechenland im Euroraum wirtschaftlich immer weiter zurück. Das klamme Mittelmeerland schaffte zu Jahresbeginn nur ein Miniwachstum, wie aus den am Donnerstag vorgelegten revidierten Daten des Statistikamtes hervorgeht. Das Bruttoinlandsprodukt legte von Januar bis März lediglich um 0,2 Prozent zum Vorquartal zu.
In einer ersten Schätzung waren noch 0,8 Prozent veranschlagt worden. Zum Vergleich: Die boomende deutsche Wirtschaft war im ersten Quartal um 1,5 Prozent gewachsen, die gesamte Euro-Zone immerhin um 0,8 Prozent.
Wegen der schwächelnden Wirtschaft sinken die Chancen der Regierung in Athen, die ehrgeizigen Sparziele zu erfüllen. Diese wiederum sind Grundlage für die Hilfen von EU und IWF, die womöglich um 90 Mrd. Euro aufgestockt werden müssen.
Der EU-Kommission zufolge droht Griechenland ein weiteres Rezessionsjahr. Sie rechnet mit einem Einbruch des Bruttoinlandsproduktes von 3,5 Prozent, nachdem es 2010 sogar um 4,5 Prozent nach unten gegangen war. Erst 2012 wird wieder ein leichtes Wachstum von 1,1 Prozent erwartet.
Trösten könnte Griechenland allenfalls noch der Blick auf den Leidensgenossen im äußersten Westen der Euro-Zone: Das hoch verschuldete Portugal steckt in der Rezession fest. Das Bruttoinlandsprodukt schrumpfte im ersten Quartal wie schon am Jahresende um 0,6 Prozent. Experten rechnen angesichts das harten Sparprogramms der Regierung nicht mit einer baldigen Trendwende.
Griechenland war im Mai 2010 gegen Sparauflagen mit einem 110 Mrd. Euro schweren Rettungspaket von der EU und dem IWF vor der Pleite bewahrt worden. Da es aber nicht wie ursprünglich erhofft im kommenden Jahr an die Kapitalmärkte zurückkehren kann, braucht das Land nun einer zusätzliche Finanzspritze.
Bundesfinanzminister Wolfgang Schäuble hat bei der Unterrichtung der Koalitionsfraktionen nach Angaben von Teilnehmern den Zusatzbedarf bis 2014 auf rund 90 Mrd. Euro beziffert. In Kreisen der Euro-Zone wurde diese Schätzung bestätigt. Bundeskanzlerin Angela Merkel unterstützt den Angaben zufolge zugleich die Forderung Schäubles nach einer Beteiligung privater Gläubiger an einem neuen Hilfspaket.
Der weltgrößte Staatsanleihenhändler Pimco hält eine Beteiligung der privaten Gläubiger an neuen Hellas-Hilfen für unvermeidlich. "Ich befürworte eine Beteiligung des privaten Sektors einfach der Fairness halber", sagte Andrew Bosomworth, Leiter des Portfoliomanagements der Allianz-Tochter in München. Er bezweifle aber, dass sich genügend Gläubiger freiwillig beteiligen würden. Pimco selbst halte keine griechischen Staatsanleihen mehr.
Die Deutsche Bank hat ihr Engagement in griechische Staatsanleihen zuletzt nicht im großen Stil zurückgefahren: "Wir haben uns an die Vereinbarung gehalten", betonte ein Sprecher des Instituts mit Blick auf die Zusage der deutschen Finanzbranche vom vergangenen Jahr, ihre bestehenden Kreditlinien an Griechenland und griechische Banken bis 2012 aufrechtzuerhalten. In Medienberichten hatte es zuvor geheißen, deutsche Banken hätten ihr Engagement entgegen der Zusage zuletzt zurückgefahren.
Nach Ansicht des Wirtschaftsweisen Lars Feld wird Griechenland trotz aller Rettungshilfen nicht um eine Umschuldung herumkommen: "Meines Erachtens ist es nur noch eine Frage des Wann und Wie", sagte Feld im Südwestrundfunk. Realistisch betrachtet habe das Euro-Land keine Chance, seine Schulden zurückzuzahlen. Mit einer sanften Umschuldung - durch den Tausch alter Staatsanleihen gegen neue mit längerer Laufzeit - werde womöglich zwar die Feststellung eines Zahlungsausfalls vermieden. Diese Erleichterung würde vermutlich aber nicht ausreichen, um Griechenland zu sanieren, sagte der Freiburger Ökonom. Auch ein neues Hilfspaket könne nicht für eine Rettung sorgen, sondern allenfalls eine harte Umschuldung verhindern.
Eine Umschuldung des Landes wird Feld zufolge auch den deutschen Haushalt treffen, da Deutschland Garantien und Bürgschaften abgegeben habe und sich außerdem an den Verlusten der Europäischen Zentralbank (EZB) beteiligen müsse. Den deutschen Steuerzahler werde dies "mehrere Milliarden" kosten.
Quelle: rts
Recent housing and employment data suggests the U.S. economy is at a tipping point where a double-dip recession is possible and home prices could have much further to fall, a veteran economist said Thursday.
Robert Shiller said the recent uptick in unemployment is not yet enough of a sign as to which way the recovery is heading. But if unemployment continues to rise in the coming months, it could suggest another recession.
"Whether we call it a double-dip or not, I think there is a risk," Shiller told Reuters Insider in an interview.
Likewise, data showing U.S. home prices fell into a double dip in March could prove to be either a seasonal effect over the winter months or part of a downward trend.
"My gut feeling is we might see a continuation of the decline" in home prices, Shiller said earlier Thursday at a Standard & Poor's housing summit.
He added that a 10 percent to 25 percent slump in real home prices "wouldn't surprise me at all," though he cautioned that was not a forecast.
Shiller pointed to the glut of unsold homes on the market and the large amount of homeowners under water on their mortgages as pressuring prices.
As for when home prices might bottom, Shiller told Insider that was unclear and it was possible prices could slide for 20 years.
"We've seen five years of decline already since the peak in 2006 and I don't see evidence that we're coming out of it," he said.
Shiller, known for warning about bubbles in the stock market and housing market, is also the co-founder of the S&P/Case-Shiller home price index. Last week the index showed single-family home prices in March slumped to lows not seen since March 2003, falling below the previous crisis-era bottom set in April 2009.
That report, along with other data, including grim jobs figures and a slowdown in manufacturing, suggested that the economic soft patch seen in the first quarter of the year could be more protracted.
Home prices had been supported last spring by a tax credit, but the housing market has struggled since the credit expired.
Sources told Reuters earlier this week that the Obama administration has grown increasingly frustrated with the country's struggling housing sector and is exploring ways to keep it from weakening further.
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