DB AG Put auf S&P500

29.09.2009, 18:14 Uhr


Ratingagentur stuft Anleiheversicherer herab

von Yasmin Osman
Die Ratingagentur Standard & Poor's (S&P) hat die Bonitätsnoten von MBIA gesenkt. Die Anleihenversicherungs-Tochter der Holding MBIA Insuranc kassierte dabei mit „BB+“ bereits ihr zweites Ramschrating. Dass dieser und andere Versicherer ihre Top-Ratings verlieren, ist auch für viele Banken eine schlechte Nachricht.

FRANKFURT. Vor einigen Monaten hatte Moody's bereits das Rating des Versicherers auf ein spekulatives Niveau gesenkt. Das Rating der MBIA-Muttergesellschaft rutschte um einen Schritt auf „BB–“. Die Ratingagentur begründete ihren Schritt damit, dass sie weitere Verluste aus dem Geschäft mit strukturierten Wertpapieren erwartet.

Ursache für den schleichenden Untergang ist, dass viele Anleiheversicherer sich im Verbriefungsmarkt engagiert haben. Ursprünglich versicherten die auch Monoliner genannten Gesellschaften nur amerikanische Kommunalanleihen, ein margenarmes, aber wenig riskantes Geschäft. In den vergangenen Jahren sicherten sie aber zunehmend strukturierte Wertpapiere ab. Ausfälle bei diesen strukturierten Papieren führten dazu, dass die meisten Versicherer ihre Top-Ratings verloren.

Das ist auch für viele Banken eine schlechte Nachricht. Sie müssen nun womöglich mehr Eigenkapital für strukturierte Wertpapiere mit MBIA-Versicherungsschutz zurücklegen.

Generell gilt: Je schlechter das Rating eines Wertpapiers, desto mehr Eigenkapital muss die Bank dafür reservieren. So muss eine Bank für ein eine Mio. Euro großes strukturiertes Papier mit „BB–“ Rating 200 000 Euro Eigenkapital vorhalten. Bei einem BBB-Rating – so wurde MBIA Insurance zuvor eingestuft – sind es nur 48 000 Euro.

Deutsche Bank drohen milliardenschwere Risiken in den USA

Der Deutsche Bank AG (ISIN DE0005140008/ WKN 514000) droht einem Medienbericht zufolge ein milliardenschweres Problem in den USA. </p> <p>Laut einem Bericht des "Handelsblatt" (Donnerstag) herrscht unter Investoren die Angst, die überschuldete Deutsche Bank-Tochter Taunus Corp. brauche frisches Kapital in Milliardenhöhe.

Ein Schreiben der US Federal Deposit Insurance Corporation-Einlagensicherung (FDIC) belege nun, dass die Ängste begründet seien. </p> <p>Grund sei die verschärfte Regulierung in den USA. "Wenn uns die Krise überhaupt etwas gelehrt hat, dann den Umstand, dass es wichtig ist, Regulierungsmängel anzugehen, bevor sie zu ausgewachsenen Problemen werden", schrieb FDIC-Chefin Sheila Bair an den Verband der Auslandsbanken in den USA. Die bestehende Möglichkeit, über sogenannte Bank-Holding-Companies die Kapitalanforderungen in den USA zu unterlaufen, sei eine solche Schwäche.

Sie müsse "korrigiert werden, bevor weitere Probleme entstehen", heißt es in dem dreiseitigen Brief an das Institute of International Bankers (IBB), der dem "Handelsblatt" vorliegt. Taunus fungiert als Holding zwischen der Frankfurter Zentrale und den operativen Einheiten in Amerika.

Ökonom sieht zu USA hohes Risiko für neue Rezession u. Bernanke im Irrtum
11.06.2010 - 16:50
vor. New York (BoerseGo.de) - Die in dieser Woche von US-Notenbankchef Ben Bernanke erklärte Überzeugung, dass die amerikanische Wirtschaft auf Erholungskurs bleibt und kein Rückfall in die Rezession ansteht hält der Volkswirt David Levy vom Marktforschungsinstitut The Jerome Levy Forecasting Center für falsch. Levy zeigt sich weitaus weniger optimistisch und schätzt die Wahrscheinlichkeit für eine neue Rezession im nächsten Jahr mit 60 Prozent ein. Die Faktoren für die Ende 2009 gestartete und Anfang 2010 zur Fortsetzung gebrachte Erholung dürften in den kommenden Monaten nicht mehr ausreichen, um der Wirtschaft Stützung zu verleihen.

Die Konsumausgaben starteten während der Weihnachtsgeschäftssaison 2009 eine Erholung. Dieser Aufschwung habe sich in den ersten Monaten 2010 fortgesetzt. Nun sehe sich der Konsum mit neuen Spannungen konfrontiert. Daraus gebe es die Folgerung, dass die Gewinne der Einzelhändler im Fallen begriffen sind. Die bereits in Sorge befindlichen Investoren am Aktienmarkt dürften auf ein noch höheres Maß an Nervosität entgegensteuern.

Levy geht davon aus, dass die Gewinne in der zweiten Jahreshälfte sehr enttäuschend ausfallen. Der zur Belebung der Wirtschaft verantwortliche Fluss an staatlichen Ausgaben nehme ab und es gebe das Problem, dass sich der private Sektor außerstande sieht, die Erholung aus eigener Kraft voran zu treiben. Das zur Stimulierung eingesetzte Geld sei für den wirtschaftlichen Aufschwung wesentlich gewesen. Eine dominante Rolle beim Heraustritt aus der Rezession habe das Staatsdefizit gespielt.