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Dialog Semiconductor - weiter zu neuen Höhen |
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Also doch etwas im Busch.
Was ist bekannt?
Deutsches Inhaber geführtes Unternehmen mit der Unternehmensform GmbH
Die Firma hat 64 Mitarbeiter (50% Ingenieure), 28 Mio Umsatz.
Laut FAZ eine 20 jährige Erfolgsgeschichte
https://www.allgemeine-zeitung.de/lokales/bingen/...lgreich_20218160#
Vorwiegend tätig im Bereit Iot, Industrieautomation und automotive,
hört sich auf jedenfall spannend an, scheint ein sehr innovatives rentables Unternehmen zu sein.
von creativChips GmbH
2018 Umsatz 22,1 Gewinn 4,06 Mio (Bilanziert nach HGB)
20 % des Umsatzes als Gewinn ausgewiesen, Kaufpreis ist 4 x der Umsatz oder 20 facher Gewinn von 2018
Einige Fakten:
https://www.northdata.de/...%C3%BCdesheim/Amtsgericht+Mainz+HRB+23001
https://studylibde.com/doc/5741373/...eative-chips-mit-supplier-elite
https://www.channel-e.de/nachrichten/article/...r-2017-in-bingen.html
DLG hat die Firma gekauft/übernommen, welchen Zusammenhang könnte es da wohl geben?
Die Firma schreibt seit 10 Jahren schwarze Zahlen, der Umsatz zwischen 2018 und 2019 ist um 30 % gestiegen
Die Firma hat nur 2,63 Mio Verbindlichkeiten, gegenüber 22,1 Mio Aktiva Vermögenswerten und Kassenbestand.
Wie DLG reiner Entwickler keine eigene Produktion.
@dlg. sehe ich genauso. Allerdings mit dem Multiple des Umsatzes will ich erst mal abwarten.
In den Meldungen an der Börse wird von 20 Mio us4 Umsatz gesprochen und Kaufpreis 80 Mio US$ (= ca. 72Mio )
Die FAZ hat aber im Juni berichtet, dass der Umsatz 2018 bei 28 Mio lag.
In einem Artikel wird zwar erwähnt, dass 2019 eine Wachstumsdelle wegen sinkender Industrieproduktion erwartet wird, aber von 28 Mio auf 20 Mio US$ (=18 Mio ). Ein Rückgang um 60% ist bei mir aber "keine kleine Delle" sondern ein ausgewachsener Einbruch.
Ich habe daher die Firma angeschrieben und um Auskunft gebeten.
Lange Rede kurzer Sinn, wenn die FAZ stimmen sollten, dann wäre es ein Umsatzmultiple von 2,5. Selbst wenn die vollen 103 Mio US $ (= 93 Mio US$) fällig werden, ergäbe dies bei den von der FAZ genannten Zahlen ein Multiple vom Umsatz von 3,3.
Auch ich halte diese Strategie für die Bessere, und mir scheint auch der Zeitpunkt gut gewählt, dann zukaufen wenn die Preise und Kurse rückläufig sind, statt überteuert während der Hochphasen zu Höchstkursen und Höchstpreisen.
..ist der Umsatzeinbruch von 2018 auf 2019 gewaltig. Wenn 2018 der Umsatz 28 Mio war und 2019 nur noch 18 Mio =ca 20 Mio US$), also um 60% eingebrochen ist muss das ja einen Grund haben.
Wir werden sehen ob das eine Erfolgsgeschichte wird, oder ob die Gründer nur das sinkende Schiff verlassen.
Aber ein Umsatzrückgang diesen Ausmaßes innerhalb von 12 Monaten finde ich schon bedenklich.
Umso mehr beeindrucken die heutigen Geschäftszahlen: 64 Mitarbeiter bei einem Anteil an Ingenieuren von 50 Prozent, 28 Millionen Euro Umsatz in 2018......
https://www.allgemeine-zeitung.de/lokales/bingen/...lgreich_20218160#
hallo @wes,
das war auch eher ein Austausch als eine Diskussion.
Mich interessiert eher warum der Umsatz von 28 Mio 2019 auf 18 Mio ( ca. 20 US $) zurück gegangen ist.
Wenn ich mir den Artikel vom Juni 2019 in der FAZ lese, war von Expansion die Rede:
...kündigte...bei einer kleinen Feierstunde gleich auch Erfolg und Expansion für die nächsten Jahre an,..
und für 2019:
Porombka prognostiziert für 2019 eine kleine Delle, weil die Wirtschaft insgesamt zurückhaltend investiere
Stattdessen wird die Firma plötzlich verkauft, und der Umsatz fällt um 40%.
In der Adhoc wird jetzt ein Umsatz 2019 von 18 Mio und Wachstumsraten von 25% pro Jahr angekündigt. Daraus errechne ich, dass in 3 Jahren wieder der Umsatz von 2018 erreicht werden soll.
Da kann man sich doch fragen ob der Erwerb teuer oder günstig war, und dafür wird häufig eben der Umsatzmultiple an der Börse zum Vergleich gezogen.
@wes und @dlg.
Da stimme ich dlg. zu, und @wes mit der Heidelberger Druck hast du ein Beispiel gewählt, bei dem ich wirklcih mitreden kann, ich kenne kaum eine Firma so gut wie Heidelberger Druck.
Und wenn ich mir überlege, dass der Umsatz von Heidelberger Druck vor 20 Jahren, also 1999 bei 7,7 Mrd lag, und dieser bis 2019 auf 2,5 Mrd geschrumpft ist, ist wohl jedem klar warum hier keiner bereit ist mehr zu bezahlen. Heideldruck ist schlichtweg vom Digitaldruck überrollt worden. Alle Versuche selbst im Digitaldruck erfolgreich zu sein sind grandios gescheitert. Nennenswerte Gewinne erwirtschaftet das Unternehmen seit fast 20 Jahren nicht mehr, alles nur noch um plusminus null, daher auch die Bewertung.
Ohne die Wende im Kerngeschäft, auch im Druck vor- und nachgelagerten Bereich tätig zu werden würde es sogar noch viel katastrophaler aussehen, aber hier geht es ja nicht um Heideldruck.
Ich habe JBs "euphorischen" Kommentar gelesen, aber ich erinnere mich auch leider an zu viele solche Übernahmen von DLG, bei denen vorher JB auch euphorisch war, man hinterher nichts mehr davon gehört und anschließend die Investition abgeschrieben wurde.
Es geht auch nicht um die 8 Mio Umsatz, die sind wirklich pillepalle im Vergleich zum Gesamtumsatz, aber sind die Umsatzrückgänge wirklich nur auf Abnahme von Mindermengen zurück zu führen, oder sind Kunden verloren gegangen, auf die JB eigentlich gesetzt hat (um den Fuß in der Türe zu haben).
Wenn ich also die Hintergundinformationen mit einbeziehe, muss ich momentan wieder einmal einen deutschen Dichter und Denker zitieren, "Die Botschaft hör ich wohl, allein mir fehlt der Glaube,..
Ich hoffe mal es geht JB nicht wie Faust, oder wie bei anderen vorangegangenen Übernahmen, dass sich die vermeintlich tolle Übernahme als Gift herausstellt.
Und wie es dlg treffend ausdrück, wir haben nichts anderes um die Übernahme zu bewerten.
@Lucky, das hoffe ich natürlich auch, und die Story hört sich ja auch gut an.
Aber ich habe aufgehört mich nur auf "gute storys" zu verlassen, und oben angeführte Gründe haben mich eben etwas stutzig gemacht.
Zahlen sprechen in der Regel eine eindeutige Sprache, und nun liegt es an JB zu beweisen dass die story auch stimmt, oder wie der Lateiner zu sagen pflegt:
quod esset demonstrandum
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