Original-Research: curasan AG (von BankM - Repräsentanz der FinTech Group Bank AG): Halten

Original-Research: curasan AG - von BankM - Repräsentanz der FinTech Group Bank AG

Einstufung von BankM - Repräsentanz der FinTech Group Bank AG zu curasan AG

Unternehmen: curasan AG
ISIN: DE0005494538

Anlass der Studie: Gewinnwarnung
Empfehlung: Halten
seit: 30.10.2018
Kursziel: EUR 0,77
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 30.10.2018, vormals Kaufen
Analyst: Dr. Roger Becker, CEFA

Zweite Jahreshälfte deutlich unter Erwartung
 
Mit einer Gewinnwarnung hat die curasan AG (DE0005494538, General Standard,
CUR GY) vergangene Woche die zunächst positiven Erwartungen für das zweite
Halbjahr 2018 dämpfen müssen. Gründe hierfür sind Verzögerungen bei
Produkteinführungen in China (Dentalbereich) und den USA
(Orthopädiebereich) sowie ein stark zurückhaltendes Auftragsvolumen aus der
Region Naher Osten. Während Gründe für Letzteres im geopolitischen und
wirtschaftlichen Kontext zu verorten sind (u.a. die substantielle Abwertung
der türkischen Lira), scheint es in China  und den USA generelle
Anlaufschwierigkeiten zu geben.
 
Auf Jahressicht reduziert das Unternehmen seine Guidance hinsichtlich
Nettoumsatz auf EUR 6,5 bis 7,0 (vorher: EUR 8,4 bis 8,7 Mio.) und EBITDA auf EUR
-3,2 bis EUR -3,6 Mio. (vorher: EUR -1,4 bis -1,0 Mio.). Nach unserem Modell
verschiebt sich der operative Break-even auf EBITDA-Ebene vom letzten
Quartal 2018 (und für das Folgejahr) nunmehr nach 2020. Wir gehen dabei
davon aus, dass die Hindernisse für die verzögerte Markteinführung in China
und den USA in 2019 beseitigt sein werden und erwarten, angesichts der
rückläufigen Dynamik im laufenden Geschäftsjahr, einen signifikanten
Wachstumsschub in 2019.
 
Unsere angepasste Prognose und DCF-Analyse resultiert in einem fairen Wert
von EUR 0,77. Unsere derzeitige Empfehlung lautet Halten.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/17119.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.

Kontakt für Rückfragen
BankM - Repräsentanz der FinTech Group Bank AG
Dr. Roger Becker (CEFA)
Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt
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Fax +49 69 71 91 838-50
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