Potential ohne ENDE?

Ich habe berichtet, dass Kthomp19 für einen Zock 5 % seiner JPS verkauft und in Stammaktien umgeschichtet hat (hauptsächlich Freddie). Es ist für ihn ein Zock, weil er darauf spekuliert, dass das aktuelle Verhältnis von 7,5 zu 1 (JPS zu Stämme) am oberen Ende der historischen Range spielt und er deshalb eine "Normalisierung" erwartet. Sein erklärtes Ziel ist, abzuwarten, bis das Verhältnis wieder auf 3,5 zu 1 zurückgekommen ist, um dann von den Stämmen wieder zurück in die JPS umzuschichten.

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Der Rückgang dieses Verhältnis könnte so vonstatten gehen, dass z. B. die Stämme bei 48 Cents verharren und die JPS von jetzt 3,50 (FNMAS) auf 1,68 $ fallen. Dann wäre 3,5 zu 1 erreicht.

Ebensogut könnten die Stämme auf 30 Cents fallen und die JPS auf 1,05 Dollar.

In einem bullischeren Szenario könnten die Stämme auf 1,25 $ steigen und die JPS auf 4,37 Dollar.

In ALLEN DREI Szenarien würde KThomp19 von den Stämmen in die JPS zurückschichten.

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KThomp19 hatte diesen Trade schon vor einigen Wochen vorangekündigt. Damals hatte ich ihn bei iHub auf die Gefahr hingewiesen, dass der SPS-Swap in der Zeit fallen könnte, in der er die Stämme hält, und dass das Verhältnis dann auch bis zu 250 zu 1 hochschießen könnte (25 $ für die JPS und 10 Cents für die Stämme).

Kthomp hatte geantwortet, dass er sich dieser Gefahr bewusst sei, und dass er den Zock deshalb auch nur mit 5 % seines Depotwertes durchführt. Dann könnte er einen Totalverlust verkraften.

Es ist und bleibt somit ein riskanter Zock.

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könnte eintreten, wenn der US-Immomarkt stark einbricht, viele Kredite faul werden und die US-Regierung die MBS von Fannie und Freddie finanziell stützen muss. Vorher wird sie alles abziehbare Kapital aus FnF rausziehen und für die Stützung verbrennen. Stämme und JPS würden dann wertlos. Die Aktionäre besitzen bei FnF das sog. First-Loss-Kapital. Der Name sagt alles. Es ist als erstes komplett weg.

Dass dies real eintritt, ist allerdings recht unwahrscheinlich. Die in den MBS gebündelten Kredite sind sehr sauber, die Gefahr von Ausfällen selbst in mittelschweren Krisen ist gering. Notleidende Kredite in den MBS werden seit Jahren regelmäßig verkauft, u. a. an Goldman, die dann vollstrecken.

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Realistisch hingegen ist, dass FnF recht bald wieder an die Börse gehen, weil mit der Kapitalerhöhung das Eigenkapital von FnF um ca. 150 Mrd. $ steigt. Dieses Kapital ist ein zusätzlicher Schutzpuffer für die Regierung, weil ihre MBS-Haftung erst greift, wenn alles First-Loss-Kapital verbrannt ist.

Der "Deal" ist im Grunde: Regierung sucht Dummerchen, die den IPO zeichnen, um selber im Krisenfall entsprechend weniger zahlen zu müssen.

USA befindet sich bereits in einer mittelschweren Krise, die Inflation galoppiert, Häuser sind zu aktuellen Mondpreisen kaum noch finanzierbar, zumal die Hypozinsen ebenfalls zum Mond gehen. Die Regierung wird sich daher bemühen, die KE möglichst bald durchzuführen, weil sich - wenn alles bereits brennt - keine Dummerchen mehr einfinden.