Ein solch kleines Unternehmen wie Norcom kann man als Außenstehender eigentlich nicht einschätzen. Das einzigste was man einschätzen kann, dass Norcom sich in einem hochinteressanten Geschäftsfeld (BigData inkl. Autonomes Fahren) bewegt und dass die Zahlen absolut in die richtige Richtung zeigen. Das zeigen mir die 2016er Zahlen. Außerdem scheint sich Norcom weiter zu entwickeln, denn nun kann man DataSense auch branchenübergreifend einsetzen und somit tut sich für Norcom eventuell ein Markt auf mit dem man noch vor Monaten überhaupt nicht gerechnet hat.
Ich halte mich wie gesagt an die Zahlen (in 2 Wochen kommen ja die Q1-Zahlen) und an der letzten Analyse von der BankM. Viel mehr kann man eigentlich nicht tun.
Die 2016er Zahlen haben jedenfalls schon mal ganz klar in die richtige Richtung gezeigt:
Umsatz + 1,9 Mio. € bzw. 12% auf 18,1 Mio. €, EBIT + 0,5 Mio. € bzw. 45% auf 1,6 Mio. € mit einer EBIT-Marge von 8,8%
Diese 2016er Zahlen zeigen aber meines Erachtens nur die "halbe" Wahrheit, denn das 2. Halbjahr war deutlich dynamischer wie das 1. Hj. 2016 und könnte somit die 2016er Jahreszahlen dann verzerrt haben. Das 1. Hj. war ja dann doch mehr oder weniger enttäuschend. Dürfte aber auch an der Auftragszurüchaltung bei der Agentur für Arbeit gelegen haben.
Im 2. Hj. 2016 legte Norcom beim Umsatz um 17% bzw. 1,6 Mio. € zu, das EBIT konnte nahezu verdoppelt werden und die EBIT-Marge lag bei 10,7% (1. Hj. 2015: 7,7%).
Bei diesem 2. Hj-Vergleich sieht man, dass bei Norcom richtig Dampf dahinter ist. Jetzt haben wir noch zwei DataSense Lizenzaufträge in diesem Jahr schon bekommen und das sollte sich dann doch deutlich in den Zahlen widerspiegeln. Wahrscheinlich nicht nicht zu 100%, denn normalerweise belasten die ersten Anlaufkosten bei der Inplementierung von Software (bei Norcom bei Daimler und Audi) die Margen. Soll heißen, das richtige Potenzial der DataSense-Aufträge werden wir eventuell von den Margen her erst im 2. Hj. sehen. Ich gehe schon davon aus, dass wir im 2. HJ. eine EBIT-Marge im Bereich 12% sehen werden. Da die DataSense-Umsätze neben der Lizenzgebühr und dem Consulting auch vom Datenvolumen abhängig ist könnte der Umsatz auch überraschen und würde der Marge natürlich richtig, überproportional gut tun.
Die BankM sieht folgende Norcom-Zahlen:
2017: Umsatz: + 22% auf 22 Mio. € -- EBIT: + 31% auf 2,1 Mio. € -- EPS: 0,97 €
2018: Umsatz: + 14% auf 25 Mio. € -- EBIT: + 29% auf 2,7 Mio. € -- EPS: 1,25 €
Denke mal an diese Schätzungen vom März (vor dem Audivertrag), die wohl auch mit Norcom abgestimmt sind, kann man sich einigermaßen halten. Wobei ich aber schon denke, dass es bei der EBIT-Marge etwas schneller voran gehen könnte (2016: 8,8% -- 2017e: 9,6% -- 2018e: 10,9%). Zum einen weil die von BankM geschätzte 2016er EBIT-Marge von 7,5% Norcom mit 8,8% dann schon deutlich um 1,3% überboten hat und zum anderen im 2. Hj. die EBIT-Marge ohne einen DataSense-Auftrag schon bei 10,7% gelegen hat.
Denke mal am 10. Mai wenn die Q1-Zahlen kommen kann man das alles ein wenig besser einschätzen wo denn die Reise hingehen wird/könnte in diesem Jahr. Ein EPS größer 1 € ist für allemal sehr realistisch. Ab er wie gesagt bei einem solch kleinen Unternehmen wie es halt Norcom nun mal ist und mit der Dynamik kann man als Außenstehender das alles kaum einschätzen.