Einzeldosis 7,1 Mrd. Wird das Griechenland am 15. Juni bekommen - IWF und EZB keine neue DSA ziehen für Schulden oder QE 11/2017 2018
2017.05.26 - 00.14
. Einzeldosis 7,1 Mrd. Wird das Griechenland am 15. Juni bekommen - IWF und EZB keine neue DSA ziehen für Schulden oder QE 11/2017 2018
Die deutschen Medien bestehen darauf, dass Schäuble, der deutsche Finanzminister einen neuen Kompromissvorschlag vorlegen, der IWF argumentiert, dass es in einem Programm ohne Gewährung neuer Darlehen bleiben könnte.
Was wird das Griechenland am 15. Juni erhalten, 2017 in der neuen kritischen Euro - Gruppe;
Diese Frage stellt sich in erster Linie , weil einige der Meinung , dass es ein Kompromiss zwischen Deutschland und dem IWF sein.
Die deutschen Medien bestehen darauf , dass Schäuble, der deutsche Finanzminister einen neuen Kompromissvorschlag vorlegen, der IWF argumentiert , dass es in einem Programm ohne Gewährung neuer Darlehen bleiben könnte.
Die Realität ist ganz anders.
Die griechische Regierung überrascht erwarten, dass Merkel würde die Versprechen halten sie an den griechischen Premierminister Alexis Tsipras gegeben hatte, dass es Schuldentilgung und QE QE sein wird.
Die Euro-Gruppe am 22. Mai war ein starker Schock jedoch einige neue Daten zeigten.
Am 15. Juni der Vereinbarung wird es für die Beurteilung und die Dosis nur begrenzt sein.
Es gibt Hinweise darauf, dass es 25 Voraussetzungen nicht heruntergefahren und kann einen Überbrückungskredit benötigen, während Griechenland Dosis von 10 Milliarden fragt. Statt 7,1 Milliarden. Euro.
Die Dosis wird gegeben, und die Auswertung wird dieses in der Nähe ist zu 100% sicher, dass der richtige Weg, regelmäßig die Dosis zu geben, entweder mit einer moderaten Art und Weise des Überbrückungskredit.
Griechenland wird nicht Quantifizierung von Maßnahmen auf die Schulden, und es hat sich sehr klar.
Der deutsche Vorschlag oder ESM Vorschlag würde zulassen, dass der IWF zu beteiligen.
Es gibt Hinweise darauf, dass der IWF keinen neuen Nachhaltigkeitsbericht für den griechischen Schulden DSA ziehen als Bedingungen neuer Nachhaltigkeitsbericht erfordern nicht erfüllt werden.
Seit Monaten sogar die griechischen Schulden als sehr untragbar bezeichnet.
In dieser Hinsicht wird die EZB voll Pläne aufgegeben Nachhaltigkeitsbericht zu entwerfen, da sie nicht die griechischen Anleihen in quantitativer Lockerung Programm im Sommer 2017 beitreten werden.
Was wird mit dem IWF geschehen?
Der IWF hatte errechnet, dass bis zum 15. Juni eine Vereinbarung haben wird und somit Board Ende Juni 2017 einberufen, wo er seine Absicht, offiziell bekannt gegeben, in dem dritten griechischen Programm teilzunehmen.
Dieser Plan hat laufen bereits gestrandet wie der IWF Beteiligungspläne in Fonds auf Null bezieht sich bankingnews voll bestätigt.
(Um bankingnews betonte, dass der IWF keine Beteiligung an neuem Kapital im dritten Programm hätte).
Der IWF wird nicht verleihen Griechenland ein weiteres Mal zumindest für 2017 und hat daher vereinbart, eine erweiterte technische hat - Sichtprüfung des dritten griechischen Programms.
Der IWF wird auch einen neuen Nachhaltigkeitsbericht für griechische Schulden vorbereiten.
Was wird mit der EZB und QE passieren;
Einmal wird es nun sein, keine Einigung über die Schulden, darf weder die EZB wird eine Machbarkeitsbericht über die griechischen Schulden vorbereiten.
Deshalb ist der Integrationsplan von griechischen Anleihen QE-Programm hat zum November 2017 oder 2018 durch den Rollmechanismus gestrandet im Sommer 2017 und verschoben laufen.
Das Basisszenario ist jedoch die Rollover-Option vorzuschlagen.
Basierend auf diesem Entwurf im Jahr 2018 beginnen, 3-Jahres-Anleihen oder andere Versionen von Deutsch oder Französisch oder anderen Ländern Anleihen, die von der EZB zu beenden.
Die EZB ist verpflichtet, im Jahr 2018 das QE-Programm zu halten, aber deutlich sinken.
Ein rudimentäres Programm der quantitativen Lockerung wird es sein.
wenn zB endet eine deutsche Band, das die EZB hält und die sie durch die quantitative Lockerung durch quantitatives Lockerungsprogramm erworben wird ist wie folgt aufgebaut.
Das deutsche Beispiel Bindung die EZB durch eine Prolongation der griechischen äquivalent zu Reifung ersetzt und so die EZB und die EU-Unterstützung für Griechenland im Jahr 2018 Erträge und die Anleihenkurse zu verschönern.
Könnte 3-4000000000. Griechische Anleihen auf diese Weise von der EZB erworben werden.
Die EZB hält 18 Milliarden. Griechische Anleihen und die Menge zurückzieht, zB Juli wird auf 16 Milliarden reduziert werden. Usw.
Diese Lösung ist jedoch, umgesetzt werden sollte, eine Einigung über die Schulden und das Memorandum Art Mechanismus sollte vereinbart, die zwischen 2018 und 2022 laufen werden.
Um eine rudimentäre Form der quantitativen Lockerung durch die Prolongation der griechischen Anleihen bieten würde andere europäische Anleihen ersetzen in 2018 fällig werden, so wird die EZB bietet Unterstützung für Griechenland, in griechischen Anleihen und dem Markt insgesamt.
Der Vorschlag berücksichtigt wurde sehr ernst in der Tat erfordert aber auf Schulden zentrale Vereinbarung umgesetzt werden.
Neuer Mechanismus oder 4. Memorandum für 2018
Es ist definitiv, dass 2018 Projekt oder Erweiterung des dritten Memorandum vorgeschlagen werden, entweder neu oder 4.es Memorandum einen Mechanismus zur Unterstützung Griechenland nach 2018 und 2022 zu erstellen.
Dieser Mechanismus oder neue Vereinbarung wird neue Maßnahmen erfordern, wird es nun vereinbart eine neue Welle von Spar im Jahr 2018 zusätzlich zu den Maßnahmen sein.
In Primärüberschüssen zunächst 3,5% für 5 Jahre und beginnt dann alle zwei Jahre Primärsalden zu sinken Ziele um 2% bis 2,5% zu erreichen.
Was war der Vorschlag abgelehnt ESM ...
In Szenario A, muss der Vorschlag des ESM Griechenlands wird nicht Schuldenerlass, wo das Athen den Primärüberschuss von 3,5% des BIP bis 2032 erhalten und mehr als 3% von 2038.
Die EZB stellt fest, dass solche langen Zeiten hohen Überschusses nicht beispiellos ist. Zum Beispiel gab es in Finnland einen Primärüberschuss von 5,7% für 11 Jahre im Zeitraum 1998-2008 und Dänemark 5,3% mehr als 26 Jahre von 1983 bis 2008.
Eine zweite Option Szenario A geht davon aus, dass Griechenland die maximal mögliche Entschuldung im Rahmen des Abkommens Mai 2016 gewährleisten.
Griechenland wird dann den Primärüberschuss von 3,5% bis 2022 halten müssen, aber es könnte bis Mitte 2030 und auf 1,5% von 2048, was einen Durchschnitt auf rund 2% reduziert werden 2,2% im Zeitraum 2023-2060.
Das Dokument besagt, dass die maximal mögliche Entschuldung ist eine Verlängerung der gewichtete durchschnittlichen Laufzeit der Kredite von 17,5 Jahren von derzeit 32,5 Jahren, mit dem jüngsten Darlehen in 2080 fällig werden.
Der ESM wird auch die Rückzahlung der griechischen Darlehen bei 0,4% des griechischen BIP im Jahr 2050 begrenzen und den Zinssatz für Kredite um 1% bis zum Jahr 2050 berechnet decken.
Alle Zinsen gezahlt werden, über das 1% wird bis zum Jahr 2050 und der latente Betrag verschoben wird, wird in den Rettungsfonds Finanzierungskosten aktiviert werden.
Der ESM wird auch kaufen 2019 13 Milliarden. Euro, die Griechenland den IWF verdankt, da diese Darlehen entfernteren Zinssatz sind als das, was die Europäer in Griechenland ausgestellt.
Die oben genannten Maßnahmen würden den Bruttofinanzierungsbedarf Griechenland auf 13% bis 2060, reduzieren und die Schulden / BIP-Verhältnis auf 65,4% im Jahr 2060 von etwa 180% in diesem Stadium zu reduzieren.
Ein Szenario geht davon aus, dass Griechenland eine durchschnittliches jährliches Wachstum von 1,3% im Prognosezeitraum zeigen versucht.
Der IWF glaubt, dass solche Annahmen Wachstum und Primärüberschüsse sind im Fall von Griechenland nicht realistisch, wo Institutionen schwach bleiben und die Produktivität ist gering.
Wie bei Szenario B basierend auf IWF-Annahmen für eine durchschnittliches Wachstum von 1% und eine Rückkehr zu einem Primärüberschuss von 1,5% im Jahr 2023 nach fünf Jahren bei 3,5%. Dies bedeutet, dass die griechischen Schulden bis zum Jahr 2022 steigen werden und werden 226% des BIP im Jahr 2060 erreichen.
Die griechischen Banken sollten und Brutto Landes Finanzierungsbedarf rekapitalisiert werden, um das Ende des Jahres 2020 mehr als die maximal 15% des BIP von den Ministern der Eurozone und erreichte 50% im Jahr 2060 versprochen erreichen.
Um die griechischen Schulden nachhaltig gemäß IWF Angelegenheiten zu machen, soll die Euro-Zone gibt Griechenland tieferen Schuldenerlass als versprochen von den Europäern im Jahr 2016 - etwas, das den Minister ablehnen.
Ton Mai 2016 versprach die Eurozone Laufzeiten und tilgungsfreien Zeit auf griechischen Krediten zu verlängern, so danach unter 15% des BIP über 2018 Medium und unter 20% auf dem Bruttofinanzierungsbedarf Griechenland zu bleiben .
Auch sagte er, dass es mit billiger aus der Eurozone teurer IWF-Kredite an Griechenland ersetzen könnte und Gewinne aus den griechischen Anleihen überträgt sie von den Zentralbanken in Griechenland gewonnen haben.
Aber alles kann dies nur geschehen, wenn Griechenland seine Reformen, die von Mitte 2018 abgeschlossen und nur dann, wenn eine Analyse zeigt, dass Athen Schuldenerlass benötigt, um Schulden nachhaltig zu gestalten.
Szenario C ist ein Kompromiss zwischen dem Szenario A und B-Szenario, unter der Annahme, dass das durchschnittliche Wachstum in der Größenordnung von 1,25% und einem Primärüberschuss von 3,5% bis 2022 und dann allmählich reduziert auf 1 , 8% Prozent anstelle von 2,2% in 2023 bis 2060.
In diesem Szenario könnten die griechischen Schulden durch rentabel werden die gewichtete durchschnittliche Laufzeit der Kredite im Euroraum während 15 Jahre bei den letzten Vergabe von Finanzierungen in 2080 fällig werden, die Raten Darlehen um 1% bis zum Jahr 2050 zu begrenzen und Einstellen der maximale Schwellenwertminderung bei 0,4%.
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