Der USA Bären-Thread

The decrease in starts was led by a 26 percent drop in the West and a 17 percent decline in the South. Starts rose in the Midwest and Northeast.

Home starts have plunged from a peak rate of 2.27 million in January 2006, which capped the biggest housing boom in six decades. Falling construction has weighed on economic growth and plunging home prices helped ignite the global credit crisis that led to what may become the worst recession in seven decades.

In a sign the housing slump may be nearing a bottom, the National Association of Home Builders/Wells Fargo's confidence index rose this month to the highest level since October, the group said yesterday. Confidence rose to 14 from 9, as record-low mortgage rates and falling prices started to stir demand. Readings below 50 mean respondents view conditions as poor.

Sales of both new and existing home rose in February from record lows. Still, rising unemployment continues to stifle demand as Americans shy away from big-ticket purchases. Job losses have totaled 5.1 million since the downturn began in December 2007, and economists surveyed by Bloomberg predict the jobless rate will reach 9.5 percent by the end of the year.

Foreclosure Filings

With job losses mounting, foreclosure filings rose 24 percent in the first quarter from a year earlier, RealtyTrac Inc., a seller of default data, said today. Property values may fall further as foreclosures put even more homes back on the market.

Home prices in 20 U.S. cities tracked by the S&P/Case- Shiller index have dropped 29 percent since their peak in July 2006.

Southern California house and condominium sales climbed 52 percent in March from a year earlier as buyers took advantage of prices 35 percent lower than the same period in 2008, MDA DataQuick, a San Diego-based research company, said yesterday.

Homebuilders nevertheless continue to feel the pinch. Lennar Corp., the fourth-largest in the U.S., reported a wider first- quarter loss than a year earlier and falling orders.

``Low consumer confidence, increased unemployment and growing foreclosure rates negatively impacted new homes sales in most of our markets,'' Lennar Chief Executive Officer Stuart Miller said in a statement on March 31. ``We continue to adjust our business to adapt to market conditions.''

www.nakedcapitalism.com/2009/04/john-gapper.html
Should Tim Geithner let Lloyd Blankfein escape?

Mr Blankfein, the chairman and chief executive of Goldman Sachs, is eager for his institution to become the first big bank to shake off the stifling embrace of the US government. Mr Geithner, the US Treasury secretary, must decide whether to let him.

Mr Blankfein’s argument is seductive: it is Goldman’s “duty” to pay back the $10bn in taxpayer money it took last autumn when its future – and that of the global financial system – looked dicey. Goldman seems to be doing fine now: this week, it reported unexpectedly robust first-quarter earnings of $1.8bn.

It has spent recent weeks attempting to turn its repayment into a fait accompli. First, Mr Blankfein made a contrite speech assuring investors – to the irritation of its rivals – that Goldman was sadder and wiser and would buckle down to pay reform. Then he raised $5bn in capital from those investors to wave in front of the Treasury secretary.

But Mr Geithner should take his time. Not only is the future of Goldman and other taxpayer-backed banks unclear, given the unstable US economy, but Goldman wants to escape the burdens of political control while retaining the benefits of public backing. That does not seem like a good deal for the taxpayer.

There are obvious political risks in letting Goldman roam free while other banks remain bound by the troubled asset relief programme (Tarp). It would exacerbate suspicions that Goldman, with its long history of producing Treasury secretaries, gets special treatment. These were not soothed by the decision to pay off all Goldman’s credit default swaps with American International Group, now controlled by the state.

The bigger danger is the long-term precedent it would set. Goldman wants to bolt before Congress or Mr Geithner, who still operates as a one-man band while the nomination process for his senior staff meanders along, has the chance to change fundamentally how it operates.

So far, it has faced mildly irritating limits on how much it can pay staff but nothing on the scale of the 1933 Glass-Steagall Act, which imposed structural reforms on Wall Street after the excesses of the Jazz Age. It would never acknowledge it, but its political campaign is going just fine.

This week’s results illustrated this. Goldman has reduced its leverage ratio sharply – its assets are now only 14 times capital, compared with 26 times at the end of 2007. Yet its fixed income and currencies trading desks have exploited the wide spreads caused by market disarray to make more money than ever.

Goldman has plenty of capital and a cash pile of $164bn, which it keeps stuck in short-term Treasury bonds in case of future turmoil. Not only does it show no sign of being in danger any more, but it has abundant resources to exploit the weakness of others by buying distressed debt and discounted private equity stakes.

Mr Blankfein criticised Wall Street’s past pay practices as “self-serving and greedy” but Goldman is still putting aside 50 per cent of revenues – $4.7bn in the first quarter – for the bonus pool. Inside, it may feel “humbled”, as Mr Blankfein said, but it looks like the same old bank.

The same, that is, except for one thing – Goldman is now backed by the US government. That is why Mr Blankfein wants to repay the Tarp money. Once it has repaid the $10bn, Goldman hopes to go back to paying employees what it wants, buying and selling more or less what it fancies and operating as before.

He is peddling an illusion. Even if Goldman repays the equity, the world has changed irrevocably because it is a government-backed enterprise.

That will formally be true for a year at least. As well as the preferred shares it took from the Tarp, it has raised another $28bn in bonds backed by the Federal Deposit Insurance Corporation and intends to carry on using the FDIC’s balance sheet.

More fundamentally, we now know unambiguously that Goldman is a “systemically important financial firm”. In other words, Goldman is too big to fail and would be bailed out by the US government if its balance sheet failed. That privilege should come with weighty conditions.

Note that Goldman’s status is a choice, not a tag it has unwillingly been given. It could avoid this by shrinking itself into an institution like a private equity group or a merchant bank, which can take all the risks it desires because its partners lose everything if it fails.

Goldman does not want to do that because it likes having the engine of its capital markets division and equities operations alongside its advisory and fund management arms. It calculates, probably correctly, that the pay-obsessed Congress is not sufficiently serious to put a new Glass-Steagall Act in its way.

But there is no clarity yet that Goldman or other Wall Street banks will be forced to pay an appropriate levy for government backing. Unless it is high, they have no incentive to be truly independent.

There is no need to look back far to observe how pernicious a combination of private ownership, implicit public backing and inadequate regulation can be. This produced the Fannie Mae and Freddie Mac fiascos.

If Mr Geithner cannot think of a sound structural reform to limit the size of Wall Street banks, he must at least make regulatory restrictions bite. He has talked of capping their leverage and their latitude to indulge in proprietary trading but not defined what this means in practice.
He ought to keep Goldman on the leash until he has set out the price it must pay for its newfound privileges. If he lets Mr Blankfein dash straight back to business as usual, Goldman will have won again.

General Growth Properties, the second largest U.S. mall owner, filed for bankruptcy protection on Thursday in one of the biggest real estate failures in U.S. history.

Ending months of speculation, the Chicago-based mall owner, which listed total assets of $29.56 billion and total debts of $27.29 billion, sought Chapter 11 bankruptcy protection from creditors along with 158 of its more than 200 U.S. malls, while it seeks to restructure some of its debt.

Since November, General Growth has warned that it may have to seek protection from its creditors when it was unable to refinance maturing mortgages.

 

The company said in a statement that it planned to continue exploring strategic alternatives during the bankruptcy protection, from which it is seeking to emerge as quickly as possible through a reorganization that preserves its national business.

General Growth's filing in the U.S. bankruptcy court in Manhattan makes it one of the largest nonfinancial companies to succumb to the financial crisis in the U.S. Before the bankruptcy protection filing, the company had defaulted on several mortgages as well as a series of bonds.

It has also put several of its flagship properties up for sale.

Analysts and other real estate experts have speculated that mall owners Simon Property Group and Westfield Group would be interested in buying some of General Growth's assets from bankruptcy.

General Growth has been generating enough cash flow for the company to pay monthly interest costs and expenses, but it has been unable to refinance the principal of loans and mortgages as they come due because banks and other financing sources have been reluctant to issue large mortgages and loans.

"Our core business remains sound and is performing well with stable cash flows," General Growth Chief Executive Adam Metz said in a statement.

"While we have worked tirelessly in the past several months to address our maturing debts, the collapse of the credit markets has made it impossible for us to refinance maturing debt outside of Chapter 11."

General Growth has received a commitment for a debtor-in-possession financing facility of about $375 million from Pershing Square Capital Management, as agent. The hedge fund run by William Ackman also owns about 25 percent of General Growth shares.

Ackman, who has been urging General Growth to file for bankruptcy protection, described it as "a great company" with "phenomenal assets" at a conference on April 2.

At the end of 2008, about $15.17 billion of General Growth's debt was comprised of mortgage loans that had been securitized into commercial mortgage-backed securities, according to research firm Trepp.

"This underscores that real estate companies are most vulnerable to refinancing risk rather than market risk," said Nomura's London-based property analyst Mike Prew. "The U.S. insolvency process is, we think, a cure for General Growth's liquidity problems, which stem from external factors, and not a traditional bankruptcy per se."

 

Shares of General Growth have deteriorated as the credit crisis worsened. They closed at $1.05 in the United States on Wednesday, making the company's market capitalization $283.90 million, down from $11.l8 billion when it traded at a 12-month high of $44 in May.

So far, fallout from the General Growth bankruptcy has not hit European mall owners. Europe's biggest mall owner, Unibail Rodamco, was trading up 2 percent at 118.69 euros, while Anglo-French retail specialist Hammerson edged up 0.2 percent to trade at 307.75 pence.

High Quality Malls and Tenants

The Chicago-based company started when brothers Martin and Matthew Bucksbaum decided to expand the family grocery business and build a shopping center in Cedar Rapids, Iowa, in 1954.

It grew by new development as well as by acquisitions, the largest being the 2004 purchase of Rouse Cos for $14.2 billion.

Rouse brought the company 37 of the highest-quality and most valuable malls in the country, including Fashion Show in Las Vegas and Faneuil Hall Marketplace in Boston.

General Growth's refinancing troubles in the frozen credit markets led to the firing of former Chief Financial Officer Bernard Freibaum in October.

John Bucksbaum, who succeeded his father Matthew in 1999, stepped down as chief executive the same month, although he remained chairman.

In recent months, the new management team under Metz has been wrestling with loan after loan coming due, bargaining for extensions.

As of the end of 2008, General Growth had $1.18 billion in past due debt and an additional $4.09 billion of debt that could be accelerated by its lenders.

Earlier this month, the company had been seeking to restructure $2.25 billion of Rouse bonds, offering bondholders a percentage on their bonds if they allowed the company to skip interest payments and principal until the end of the year. But the company failed to garner the necessary support it needed.

General Growth said several of its other subsidiaries in addition to the malls were also placed into bankruptcy protection, while several properties that are part of joint ventures were unaffected.

The company has hired law firms Weil Gotshal & Manges and Kirkland & Ellis to represent it, according to court papers. The case is In re: General Growth Properties, U.S. Bankruptcy Court, Southern District of New York, No. 09-11977.

www.ftd.de/unternehmen/industrie/...schem-Einbruch/501169.html

Überraschend, dass ein Automobilzulieferer, der Daimler und BMW beliefert, Insolvernz anmelden muss. Bei GM könnte ich es ja verstehen. Anscheinend sieht die Auftragslage bei Daimler und BMW auch lausig aus.
de.reuters.com/article/companiesNews/idDEBEE53F01K20090416

IWF: Erholung nur im Schneckentempo
16.04.2009 , 16:47 Uhr
Trotz einiger positiver Signale aus der Weltwirtschaft macht der Internationale Währungsfonds erst einmal wenig Hoffnung. Nach einem Auszug des IWF-Weltwirtschaftsausblicks wird sich die Wirtschaft nach der schweren weltweiten Krise nur sehr langsam erholen

www.handelsblatt.com/politik/...-nur-im-schneckentempo;2241214

Der Teufel steckt mal wieder im Detail (z.B. Auslieferungen oder erzielte Preise)!

www.philadelphiafed.org/research-and-data/.../2009/bos0409.pdf

Ähnlich skeptisch äußerte sich jüngst auch Wirtschaftsnobelpreisträger Krugman. Er warnte sogar davor, vorschnell das Ende der Rezession auszurufen. Sehr spannend ist auch, dass Mr Krugman darauf hinweist, dass es auch in der Depression der 30er-Jahre einige Pausen im Abschwung gegeben habe. Auch der gegenwärtige Anstieg an den Aktienmärkten sei kein überzeugendes Signal für eine wirkliche Trendwende.


Bärenmarktrallies zwischen 1929-1932


In der Tat kann nicht oft genug darauf hingewiesen werden, dass es auch im großen Bärenmarkt zwischen 1929 und 1932 insgesamt sechs Rallye-Versuche gab. In fünf Fällen waren sogar mehr als zwanzig Prozent in den Anstiegswellen zu verdienen. Äußerst tückisch waren auch die sechs Abschwungphasen, in denen die Investoren JEWEILS mehr als 35 Prozent verloren. Und, last but not least gab es ja noch die ultimative Kapitulationsphase, die den Dow Jones 1932 in vier Monaten von 89 auf 41 Punkte absacken und damit den Gesamt-Verlust des Bärenmarkts auf 89,2 Prozent anschwellen ließ.


Müßig zu erwähnen, dass ein solcher Gesamt-Verlust im aktuellen Bärenmarkt einen Zusammenbruch des Dow Jones auf 1532 Punkte bedeuten würde.


Verglichen mit einem derart dramatischen Szenario sind die Prognosen von Bill Bonner bzw. Martin Weiss ja wahrlich optimistisch...






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Ein Versuch, die Blasen wieder aufzupumpen
von Bill Bonner

Die Rallye ist da. Der Dow ist am Donnerstag deutlich nach oben geklettert.

Genießen Sie es, solange es so ist... aber achten Sie auf die Trailing Stops.


Das Ende der Rallye ist nah", heißt es von Barron's


Mein alter Freund, Mark Faber, sagt, dass er mit einem Rückgang am Aktienmarkt um 10% rechnet, ehe sich die Rally weiter fortsetzen wird.


Vielleicht. Diese Rally wird irgendwann zu Ende Gehen. Aber sie hat vermutlich noch einen Weg vor sich. Es gibt immer noch einige Dummköpfe da draußen, die noch nicht eingestiegen sind.


Ohne Kapitulation kein Tiefpunkt


Ein anderer Freund, Rick Ackerman, denkt, das Problem mit dieser Rally sei die Kapitulation... oder eher, der Mangel an Kapitulationen. Es gibt keine Kapitulation, so sagt er. Man kann den Tiefpunkt nicht erreichen, ohne dass es sie gibt. Ohne Kapitulation, kein Tiefpunkt.


Die Nachrichten aus der Wirtschaft sind schlecht und sie werden schlechter.


Kreditkartenschulden haben gerade erst den stärksten Einbruch in 32 Jahren verzeichnet.... vielleicht auch aller Zeiten. Kreditkartenbilanzen sind im Jahresvergleich um 9,7% gefallen. Und die Zahl der offenen Kreditkartenkonten fällt auch weiter.


Was passiert, wenn die Menschen ihre Kredite nicht mehr bezahlen können?


Zahlungsverzüge bei Hypotheken steigen in den Vereinigten Staaten rapide an"; heißt es in einem Artikel von Reuters. Vergessen Sie nicht, Zahlungsverzüge stehen ganz am Anfang des Prozesses. Danach folgen die Zwangsvollstreckungen und die Versteigerungen - und das führt alles letzten Endes zu fallenden Hauspreisen.


Und wenn die Immobilienpreise fallen, dann fällt auch die Sicherheit, die hinter den Anlagewerten der Banken und der anderen Finanzinstitutionen steht. Also sind ihre Probleme noch nicht überwunden. Das Schlimmste liegt immer noch vor uns und nicht bereits hinter uns.


Aber trotz der schlechten wirtschaftlichen Aussichten, denken die Investoren, dass am Aktienmarkt das Schlimmste schon hinter uns liegt. Der Markt blickt nach vorn, so sagen sie, über die unmittelbaren wirtschaftlichen Prognosen hinweg. Das mag stimmen, aber sie haben die bewundernswerte Angewohnheit, immer nur das zu sehen, was sie sehen wollen.



Anleger bleiben den Fonds auch in der Krise treu


Als sich der S&P im Januar 2008 in den frühen Phasen dessen befand, was zu einem zerstörerischen Zusammenbruch werden sollte", so erklärt Rick Ackerman, da waren die heimischen Aktieninvestmentfonds ungefähr 6,5 Billionen Dollar wert. Siehe da, nur wenig mehr als ein Jahr später, im Februar 2009, stellen wir fest, dass der Wert dieser Fonds um ungefähr 48% auf 3,4 Billionen Dollar eingebrochen ist. Und wissen Sie was? Innerhalb dieser Zeit betrug die Rücknahme nur ungefähr 2%, oder ungefähr 100 Milliarden Dollar. Und das heißt, um es deutlich zu sagen, dass die Anleger der Gemeinschaftsfonds während des gesamten Bärenmarktes zu den Fonds gestanden haben.


Die Anleger haben die Aktien nicht aufgegeben - trotz des gewaltigen Rückgangs der Aktienmarktkurse. Und das bedeutet, dass immer noch viel zu verkaufen ist.


Dieser Bärenmarkt wird enden"; fährt er fort, wie jeder andere Bärenmarkt in der Geschichte. Es wird einen massiven Verkauf von Aktien zu Schleuderpreisen geben, die die aktuellen Kurse im Vergleich exorbitant erscheinen lassen."


Und das ist der Grund, warum Sie Trailing Stops verwenden. Sie wollen sicher sein, dass ihre Aktien zuerst verkauft werden, wenn der Ausverkauf beginnt - lange bevor die meisten Anleger schließlich kapitulieren.
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Ein ungeheures Maß an Glaubwürdigkeit
von Bill Bonner

Es ist erstaunlich, wie viel Glaubwürdigkeit manche Menschen haben. Sie scheint fast unbegrenzt. Ganz egal, wie schlecht ihre Ratschläge auch sind, oder wie wenig sie auch verstehen... die Leute fragen immer noch nach ihrer Meinung.

Ich könnte es auch anders ausdrücken... es ist erstaunlich, was die meisten Leute zu glauben bereit sind.


Man sollte doch meinen, dass die Leute - nach Verlusten von 50 Billionen Dollar - ein wenig vorsichtiger sind, wenn es darum geht, auf wen sie hören. Wer würde denn heute noch die Überlegungen eines Alan Greenspan ernst nehmen, frage ich mich. Doch die Zeitungen berichten über seine Ansichten immer noch, ohne das Gesicht zu verziehen.


Und wie sieht es mit den Wirtschaftswissenschaftlern aus, die behaupteten, dass Die Vereinigten Staaten die flexibelste und dynamischste Wirtschaft" hätten und dass man mit dem Kauf amerikanischer Aktien nichts falsch machen kann?


Und wie sieht es mit denjenigen aus, die die Investoren dazu drängten , Schnäppchen" zu kaufen, als der Dow nur 10% unterhalb seines Gipfels lag? Und wie steht es mit den Regulatoren, z.B. Tim Geithner, denen das größte Schneeballsystem aller Zeiten, das sich vor ihren Nasen abspielte, vollständig entgangen ist?


Oder den Wirtschaftlern, die dachten, dass Kreditderivate die Finanzwelt sicherer machen würden, weil sie die Risiken weiter streuen"? Oder mit solchen Männern wie Hank Paulson, die dachten, dass die subprime-Krise bei Verlusten von 100 Milliarden Dollar im Griff" sei? (Die Kosten für die Rettungen liegen aktuell bei 12,8 Billionen Dollar!)


Die Schuldigen sind weiter auf freiem Fuß


Wie mein Freund Nicholas Taleb sagt, ist es so, als hätten diese Jungs einen Schulbus zu Schrott gefahren - in betrunkenem Zustand.


Aber anstatt sie ins Gefängnis zu stecken, gibt man ihnen einen neuen Schulbus, mit dem sie fahren können.


Kevin Philips, der Autor von Bad Money: Reckless Finance, Failed Politics, and the Global Crisis of American Capitalism" warnt vor der drohenden Explosion einer 25 Jahre alten Multi-Blase".


In den Achtzigern hat es mit den Blasen angefangen, so sagt er, als der Finanzsektor von 10 bis 12 Prozent der amerikanischen Wirtschaft in den Achtzigern auf vermutlich lähmende" 20 bis 21 Prozent des Bruttoinlandsproduktes zur Mitte des Jahrzehnts angewachsen war.


Wen soll man dafür verantwortlich machen? Henry Paulson, sagt er... und Ben Bernanke... und Alan Greenspan. Reuters berichtet: Phillips nennt Paulson einen Insider der Wall Street, der sich um sich selbst kümmert, und Bernanke einen Akademiker, der in die Irre geführt versucht, die Weltwirtschaftskrise der Dreißiger erneut zu bekämpfen.


Gemeinsam haben sie das falsche Team zur falschen Zeit gebildet, dessen Ad-Hoc-Ansatz Hunderte von Milliarden von Dollar aus dem Fenster warf und dann den Bilanzbogen der Zentralbank verdoppelte.


Sie können Bernanke gerade dabei beobachten, wie er versucht, eine Rettungsblase zu schaffen, die er nicht als eine Blase beschreiben kann genauso wie Greenspan seine Hypothekenblase nicht als Blase bezeichnen konnte. Wir sehen heute bei Bernanke einen verdeckten Versuch, die Blase wieder aufzupumpen", sagte Phillips gegenüber Reuters.


In der Zwischenzeit sagte Nouriel Robini - der in Sachen Krise meistens richtig liegt - über Jim Cramer, er sei ein Witzbold."


Er war einer von denen, die sechsmal in Folge diese Erholung des Bärenmarktes als eine Bullenmarktrally bezeichneten und damit falsch lagen. Und nach all diesem Chaos und nach Jon Steward sollte er einfach den Mund halten, weil er keinen Anstand hat... er ist kein glaubwürdiger Analyst mehr. Jedes mal, wenn wir es mit einer Erholung des Bärenmarktes zu tun hatten, sagte er, es sei der Anfang eines Bullenmarktes und er lag damit falsch.


Roubini hat vor zwei Jahren davor gewarnt, dass den Vereinigten Staaten die schlimmste Rezession in vier Jahrzehnten drohen würde. Er weist darauf hin, dass die aktuelle Erholung an der Wall Street im Grunde genommen dem Muster anderer Abwärtstrends folgt.


Wenn die Menschen sich erst einmal dem Realitätscheck unterziehen, dann wird es wieder sehr schrecklich werden", sagt er.

Weltweiter Abwertungswettlauf
Seit Ausbruch der Krise hat die koranische Währung Won gegenüber dem EUR 47 Prozent an Wert verloren.
Nach Berechnungen der HSBC hat sich der EUR in den vergangenen zwei Monaten um 8 Prozent verteuert.
Zum Dollar Christian Appelt von der Helaba:" Faktisch wirft die Fed die Notenbank zur Finanzierung des Staatshaushaltes an". Die avisierten Transaktionen würden die amerikanische Geldmenge erhöhen. "Nach den monetären Wechselkurstheorien führt solch eine Expansion zur Währungsabwertung."  Wechselkursabwertungen würden in der Regel ein Überschießen des Wechselkurses nach unten ziehen.
Fraglich ist, wie die EZB reagiert. Letztlich ist der Abwertungswettlauf ein Nullsummenspiel. Hierbei saniert sich ein Staat zu Lasten des anderen und nimmt hierbei eine höhere ( importierte ) Inflation in Kauf.
Auszug aus der WELT vom 16.April 2009

US-Pleite trifft Commerzbank  
16.04.2009, 18:52 Uhr von Hans G. Nagl, Yasmin Osman und Peter Köhler
Die größte Immobilienpleite der US-Geschichte belastet die Commerzbank-Tochter Eurohypo. Die Immobilienbank zählt nach amerikanischen Gerichtsunterlagen zu den großen Einzelgläubigern des Betreibers von Einkaufszentren General Growth Properties (GGP). Auch eine andere deutsche Bank ist Gläubiger des US-Konzerns.
www.handelsblatt.com/unternehmen/...trifft-commerzbank;2241351

In Bill Morgan´s Blog zu GS habe ich ein sehr interessantes Posting (von "Zak") gefunden, das den gleichen Ansatz wie ich verfolgt, nämlich Querverbindungen zwischen Wall Street und Politik aufzuspüren:

www.goldmansachs666.com/2009/04/geithner-goldman-pimrock.html

abendlichen Endspurt?

Es herrscht einfach Anlagenotstand. Renditen auf Staatsanleihen sind bescheiden da wird das Risiko des Aktienerwerb von den Anlegern wieder gerne in Kauf genommen.
Jede Datenveröffentlichung wird positiv interpretiert und der kommende Aufschwung herbeigebetet.

Dem Aufschwung folgt der Fall

Permanent

Sie hat einen klaren Auftrag und ist mMn die einzig wirklich unabhängige Notenbank der Welt. Anfangs war die Unabhängigkeit der EZB nur als temporäres Zugeständnis der Franzosen an die Deutschen gedacht. Die Franzosen dachten sich, dass sie jetzt eben erstmal einer unabhängigen Zentralbank zustimmen damit die eigenwilligen Deutschen ihre "Atombombe", die DM, zugunsten des Euro aufgeben. Anschließend, so planten die Franzosen, würde die Unabhängigkeit der EZB wieder einkassiert um sie in den Dienst der europäischen Wirtschaftspolitik zu stellen. Sie hatten nicht damit gerechnet wie wichtig den Deutschen die Unabhängigkeit der Notenbank ist. Verbittert mussten sie erkennen dass ihr Plan nicht aufging. Vor ein oder zwei Jahren ist Sarkozy erneut damit gescheitert die EZB anzutasten.

Wie dem auch sei ist die EZB völlig unabhängig von Finanz- und Wirtschaftsministern und nach ihrer Satzung nur der Euro-Preisstabilität verpflichtet. Sie kann wirtschaftspolitische Maßnahmen der EWU-Staaten unterstützen wenn sie das möchte, muss aber keineswegs. Der EZB ist der Wechselkurs daher ziemlich egal. Die einzige Bedrohung die aus einem starken Euro für die EZB resultiert, ist dass der Druck beispielsweise der Franzosen größer wird ihre Unabhängigkeit abzuschaffen. Dazu müssten aber die Deutschen zustimmen, was im Moment abwegig ist. Der deutsche Finanzminister warnt ja derzeit selber vor Inflation.

In erster Linie aber aus anderen Gründen hat die EZB weitere Entscheidungen angekündigt.
Man rechnet nicht nur mit einem weiteren Rückgang des Leitzinses auf 1,00 Prozent, sondern auch mit weiteren unkonventionellen Maßnahmen. Dazu zählen Experten den Ankauf von Anleihen durch die EZB oder auch die Vergabe von Zentralbankgeld an Banken für längere Zeiträume.
Diese Entscheidungen könnten eine Aufwertung des EUR begrenzen, ohne das Ziel der Preisstabilität zu gefährden. Ich bin davon überzeugt, dass eine unkontrollierte Aufwertung ebenso unerwünscht ist wie eine Abwertung, die die Preisstabilität der Währung gefährden kann.

in einem Paralleluniversum. :)

(aus dem Umfeld der Deutschen Bundsbank) soll spätestens bei 1% Hauptrefinanzierungssatz Schluss sein. Weniger wird es vermutlich nicht geben. Diese Experten die der EZB alles Mögliche zutrauen sind doch meist Angelsachsen die denken die EZB sei das europäische Pendant zur ihren Allzweck-Notenbanken. Ich wollte nur klar machen dass die EZB kein Interesse hat bestimmte Wechselkursziele zu erreichen, wie von einigen bei ariva immer wieder geglaubt wird. Welche Maßnahme die EZB noch ergreifen wird hängt eindeutig von der Entwicklung der Preise in den nächsten Monaten ab, die jedoch momentan noch niemand kennt.

mit irgendwelchen Bullen an der 200-Tage-Linie herum - deswegen muss es ein Kulturschock für dich sein hier zu lesen.

In USA kann darf jeder die Steuererklärung des anderen einsehen, also...

www.ftd.de/politik/international/...-mit-B%FCchern/501101.html

Hat AL Recht und es wird immer schwieriger für USA ausländische Investoren für ihre Rettungspakete zu finden?

www.ftd.de/politik/international/...ritik-zur%FCck/500923.html

war an dich noch gar nicht zu denken. :)

Übrigens hab ich heute im richtigen Universum kurzfristig fallende Kurse ab einem Dax-Stand von 4690 angekündigt. Mal sehn, vielleicht geh ich ja schon morgen short.

Geh aber nicht davon aus, dass ich den Short Monate halte!

Die Leute sind einfach notgeil auf Aktien. Bei solchen ungeschützten Käufen kann man sich allerdings auch leicht einen Virus einfangen ;-)

Ich hoffe auf einen weiteren Anstieg der Aktienkurse bis zum 24.04 um dann einen recht hohen Shorteinstieg in den kommenden Tagen zu erwischen:
 http://www.ariva.de/...s_the_Stress_Tests_On_Banks_Could_Hurt_t373908

Hier scheint sich eine schöne Shortgelegenheit aufzubauen. Gönnen wir den Bullen die Feier.

Gruß

Permanent

Viele Anleger müssen eine Rendite erzielen. Ist dies auf dem Rentenmarkt möglich ?
Die Notenbanken hätten niemals zugeben dürfen, dass sie den Rentenmarkt durch Käufe stützen. Noch lauter kann nicht zum Ausstieg geklingelt werden. Was passiert, wenn eines Tages die Stützungskäufe eingestellt werden, die Notenbanken die erworbenen Anleihen wieder verkaufen ?
Es ist doch schon fast bescheuert, wenn einerseits die Notenbanken verkünden, den Rentenmarkt durch Käufe zu stützen, andererseits für den Fall einer wirtschaftlichen Erholung deutliche Zinserhöhungen ankündigen. Wie gesagt, lauter kann nicht zum Ausstieg  geklingelt werden. Ein Teil des Geldes, nur ein kleiner Teil, fließt in die Aktienmärkte. Dies reicht bei diesen im Vergleich zu den Rentenmärkten engeren Märkten aus, um Kurssteigerungen zu gerieren.

daran scheint was Richtiges zu sein.

Oder den Marktteilnehmern ist es billiger Geld in überteuerte Aktien zwecks Kurssteigerung zu investieren, als die Eigenbestände wertzuberichtigen ;-))