Nordex vor einer Neubewertung

Als Betriebswirt komme ich nicht umhin, die Zahlen der Vergangenheit mit den Prognosen abzugleichen. Das ist für mich ganz normale Bilanzanalyse.

Wichtiger ist jedoch die Einordnung der Zahlen in den Gesamtkontext, z.B. den Gesamtmarkt.

In der Tat waren die Jahre ab 2013 bis 2016 von starkem Wachstum in der Branche geprägt. Das mag ein Grund für die Fantasie im Kurs gewesen sein, aber sehr wohl haben auch andere Gründe bzw. Interessen eine Rolle gespielt. Ich denke da an die Kursziele z.B. von Goldman Sachs mit 44 Euro oder auch Otto Seydler (damals nicht Auftragsresearcher für Nordex?) mit 39 Euro usw. Auch mancher User hat von 40 Euro als fairem Wert von Nordex gesprochen. Genauso liegen dem jetzigen Kurs auch (nicht nur!) Interessen zu Grunde.

Während damals in 2015 die 2,5 Mrd. wachstumsgetrieben und damit fast "selbstverständlich und einfach zu verwirklichen" waren, sind die 2,5 Mrd. in 2018 etlichen Marktveränderungen zuzuschreiben. Allein das unsägliche Ausschreibungsverfahren in Deutschland trägt ganz wesentlich zur aktuellen Schätzung bei. Auch die fast generelle Umstellung auf Auktionsverfahren oder politische Unsicherheiten z.B. in Großbritannien und der Türkei (zwei großen Märkten für Nordex "alt") belasten - nicht nur Nordex, denn letztlich trifft es alle großen Windkrafthersteller - in mehr oder minder starkem Maße. Umso wichtiger war die Fusion mit Acciona und die damit verbundene internationale Neuausrichtung und Bearbeitung alternativer Märkte.

Allerdings - glaubt man den Aussagen der Firmen sowie Branchenexperten - sollte ab Mitte / Ende 2018 schon die Situation sich deutlich im positiven Sinne verbessern und sich wieder maßgeblich Wachstum einstellen.