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Original-Research: PSI Software AG (von GSC Research GmbH): Halten


Original-Research: PSI Software AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu PSI Software AG

Unternehmen: PSI Software AG
ISIN: DE000A0Z1JH9

Anlass der Studie: Zahlen erstes Quartal 2021
Empfehlung: Halten
seit: 10.05.2021
Kursziel: 31,50 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 10.05.2021, vormals Kaufen
Analyst: Thorsten Renner

Starker Jahresauftakt 2021
 
Das vergangene Geschäftsjahr 2020 schloss die PSI Software AG deutlich
besser ab als zunächst zu Beginn der Pandemie befürchtet. Dabei hat das
Management auch noch die Risikovorsorge spürbar nach oben gesetzt und
zusätzliche Sicherheitspuffer geschaffen. Die Risikovorsorge belief sich
inklusive etwaiger Belastungen aus einer Betriebsprüfung auf rund 6 Mio.
Euro.
 
Die Zahlen des vergangenen Jahres und des ersten Quartals 2021 zeigen aber
auch, wohin die Reise bei PSI gehen kann. Im Segment Produktionsmanagement
sind die Produkte bereits auf die partnerfähige Konzernplattform
umgestellt, was Margen in einer Größenordnung von 11 bis 12 Prozent
ermöglichte. Im Segment Energiemanagement wird dagegen noch an der
Migration gearbeitet. Nach erfolgreicher Umstellung sind aber auch hier
höhere Renditen zu erwarten.
 
Für die weitere Zukunft sehen wir die PSI Software AG hervorragend
aufgestellt. Bestimmendes Thema wird in den kommenden Jahren die
fortschreitende Digitalisierung sein, die im Zuge der Pandemie einen
weiteren Schub erhielt. Dies eröffnet der Gesellschaft zusätzliches
Wachstumspotenzial. Weitere Chancen versprechen die Lösungen des
Unternehmens für bedeutsame Megatrends wie Klima, Verkehrspolitik oder
Logistik. Programme zur Förderung des Klimaschutzes bringen zusätzliche
Investitionen mit sich, von denen auch PSI profitieren sollte.
 
Seit unserer letzten Empfehlung setzte die PSI-Aktie ihren Aufwärtstrend
fort und erreichte sogar unser erhöhtes Kursziel. Für die weitere
Entwicklung des Berliner Unternehmens sind wir unverändert positiv
gestimmt. Angesichts der noch bestehenden Unsicherheiten behalten wir aber
derzeit noch unseren konservativen Ansatz bei und lassen die Prognosen für
das laufende Jahr unverändert. Allerdings können wir uns zum Halbjahr sehr
gut eine Anhebung unserer Schätzungen vorstellen. Insgesamt bestätigen wir
daher momentan unser Kursziel von 31,50 Euro, nehmen nach dem deutlichen
Kursanstieg jedoch unsere Empfehlung von 'Kaufen' auf 'Halten' zurück.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/22430.pdf

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