Original-Research: OpenLimit Holding AG - von First Berlin Equity Research GmbH
Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu OpenLimit Holding AG
Unternehmen: OpenLimit Holding AG ISIN: CH0022237009
Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 24.09.2018 Kursziel: 0,50 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu OpenLimit Holding AG (ISIN: CH0022237009) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 0,50.
Zusammenfassung: OpenLimit hat H1-Zahlen berichtet, die über den Vorjahreszahlen und unseren Erwartungen lagen. Der Umsatz stieg 20% J/J auf €4,4 Mio. und das EBIT war leicht positiv. Das Unternehmen generierte einen positiven freien Cashflow von €0,3 Mio. Zwar bewerten wir diese Entwicklung positiv, senken aber unsere Schätzungen für das Gesamtjahr und die Folgejahre, da die lange erwartete Smart Meter Gateway (SMGW) -Zertifizierung sich weiter verzögert. Wir rechnen nunmehr mit der Zertifizierung in Q4 und damit kaum mit SMGW-Umsatz in diesem Jahr. Da der Rollout in Q1/19 beginnen sollte, gehen wir davon aus, dass die Marktdurchdringung in 2019 langsamer vonstatten geht als bisher angenommen. Trotz der Verzögerung sehen wir OpenLimit / PPC in einer ausgezeichneten Position, um einen Marktanteil von ca. 30% im SMGW-Markt zu erreichen. Die Zertifizierung sollte der nächste Kurstreiber sein. Trotz niedrigerer Schätzungen ergibt unser DCF-Modell weiterhin ein Kursziel von €0,50. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.
First Berlin Equity Research has published a research update on OpenLimit Holding AG (ISIN: CH0022237009). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 0.50 price target.
Abstract: OpenLimit reported H1 figures above the previous year's results and our estimates. Sales increased 20% y/y to €4.4m and EBIT was slightly positive. The company generated a positive free cash flow of €0.3m. We appreciate this positive development, but nevertheless slightly lower our forecasts for this year and the following years as the long-awaited smart meter gateway (SMGW) certification faces a further delay. We now expect certification in Q4 and thus hardly any SMGW revenues this year. As the rollout looks set to start in Q1/19 we believe that market penetration in 2019 will be slower than previously forecast. Despite the delay, we still believe that OpenLimit / PPC are in an excellent position to gain ca. 30% market share in the SMGW market. We expect that the SMGW certification will be the next share price driver. Despite lower forecasts our DCF model still yields a €0.50 price target. We reiterate our Buy rating.
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Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/16979.pdf
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