Original-Research: OpenLimit Holding AG (von First Berlin Equity Research GmbH): BUY

Original-Research: OpenLimit Holding AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu OpenLimit Holding AG

Unternehmen: OpenLimit Holding AG
ISIN: CH0022237009

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: BUY
seit: 22.05.2017
Kursziel: 0,62 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu OpenLimit Holding
AG (ISIN: CH0022237009) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal
bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 1,00 auf EUR
0,62.
 
Zusammenfassung:
2016 war wahrscheinlich das schwierigste Jahr in der Geschichte des
Unternehmens. Die Fusionsgespräche mit WiseKey scheiterten und der geplante
Mittelzufluss von ca. EUR5 Mio. fand nicht statt. Die schwere Verletzung von
Präsident René Jäggi und der danach einsetzende Kursverfall der Aktie
führten zu einer hohen Belastung der Ressourcen und behinderten das
Geschäft und die Finanzierungsverhandlungen. Dies und die angespannte
Liquiditätssituation brachten das Unternehmen in eine instabile Situation,
die noch nicht vorüber ist. Wir gehen davon aus, dass OpenLimit weiterhin
zusätzliche finanzielle Mittel benötigt. Trotz Bruttoeinnahmen von EUR8,0
Mio. war der Umsatz aufgrund von IFRS-Rechnungslegungseffekten aus dem
Verkauf von Eigentumsrechten, der Abschreibung von Forderungen aus
Lieferungen & Leistungen und Rückstellungen negativ (EUR-0,4 Mio.). Das EBIT
belief sich auf EUR-7,9 Mio. (2015: EUR1,0 Mio.), und das Nettoergebnis betrug
EUR-8,6 Mio. Wir haben unsere Schätzungen für 2017E und die Folgejahre
aufgrund des später als erwarteten Beginns des Smart-Meter-Rollouts
angepasst. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein neues Kursziel von
EUR0,62 (bisher: EUR1,00). Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.
 
 
First Berlin Equity Research has published a research update on OpenLimit
Holding AG (ISIN: CH0022237009). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal
reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 1.00 to
EUR 0.62.
 
Abstract:
2016 was probably the most difficult year in the history of the company.
Merger talks with WiseKey failed and the intended capital inflow of ca. EUR5m
did not take place. The severe injury to president René Jäggi and the
following share price slump resulted in a severe strain on resources and
hampered business and financing negotiations. This, combined with a tight
liquidity situation created an unstable situation at the company, which is
not yet over. We believe that OpenLimit still needs further financing.
Despite gross earnings of EUR8.0m, sales were negative (EUR-0.4m) due to IFRS
accounting effects from the sale of intellectual property, write-downs of
receivables, and provisions. EBIT amounted to EUR-7.9m (2015: EUR1.0m), and the
net result was EUR-8.6m. We have adjusted our forecasts for 2017E and the
following years due to the later than anticipated start of the smart meter
roll-out. An updated DCF model yields a new price target of EUR0.62
(previously: EUR1.00). We reiterate our Buy rating.
 
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses
siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/15215.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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