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Original-Research: GESCO AG (von GSC Research GmbH): Kaufen


Original-Research: GESCO AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu GESCO AG

Unternehmen: GESCO AG
ISIN: DE000A1K0201

Anlass der Studie: Vorläufige Geschäftszahlen 2020
Empfehlung: Kaufen
seit: 31.03.2021
Kursziel: 27,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 04.01.2021, vormals Halten
Analyst: Jens Nielsen

Angepasste Guidance für 2020 (über-)erfüllt
 
Gemäß den jüngst gemeldeten vorläufigen Zahlen konnte die GESCO AG ihre
Ziele für die fortzuführenden Aktivitäten im abgelaufenen Geschäftsjahr
2020 auf der Umsatzseite erreichen und beim Ergebnis sogar merklich
übertreffen. Das vor allem infolge Corona-bedingter Impairments deutlich
negative Ergebnis der veräußerten Beteiligungen wird allerdings zum ersten
Verlustausweis seit 17 Geschäftsjahren führen.
 
Mit dem in den letzten Monaten vollzogenen größten Portfolioumbau der
Unternehmensgeschichte konnte jedoch ein wichtiger Meilenstein in der
Umsetzung der Strategie NEXT LEVEL erreicht werden. Denn mit der Abgabe
nennenswerter Anteile des auf den problematischen Automotive-Sektor
entfallenden Geschäfts stellt sich das Beteiligungsportfolio nunmehr
deutlich ausbalancierter und damit weniger konjunktur- und krisenanfällig
dar. Zudem umfassen die veräußerten Aktivitäten in nennenswertem Umfang
margenschwaches Geschäft, was sich positiv auf die Profitabilität auswirken
sollte.
 
Darüber hinaus spülten die Transaktionen reichlich Liquidität in die Kasse,
so dass sich die Nettoverschuldung massiv reduzierte. Damit kann sich GESCO
nun im Rahmen der Strategie NEXT LEVEL auf die Weiterentwicklung und den
Ausbau des Bestandsportfolios durch attraktive Mittelständler, die Hidden
Champions sind oder es werden wollen, konzentrieren. Dabei hat unabhängig
von den strategisch bedingten jüngsten Veräußerungen die grundsätzliche
langfristige Buy, Hold & Develop-Strategie ausdrücklich weiterhin Bestand.
 
Bei Ansatz unserer noch unveränderten Schätzungen wird der
GESCO-Anteilsschein derzeit mit einem 2021er-KGV von 17,4 bewertet. Dies
liegt deutlich unter dem entsprechenden KGV von 20,0 unserer Peer-Group,
die wir aus einer breiten Basis internationaler Aktien aus den Bereichen
Maschinenbau und Spezialmaschinenbau gebildet haben. Daher setzen wir unser
Kursziel auf 27 Euro herauf und bestätigen unsere 'Kaufen'-Empfehlung.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/22255.pdf

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oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.




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