Original-Research: EQS Group AG (von GBC AG): Kaufen

Original-Research: EQS Group AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu EQS Group AG

Unternehmen: EQS Group AG
ISIN: DE0005494165

Anlass der Studie: Research Note
Empfehlung: Kaufen
seit: 25.05.2021
Kursziel: 40,40 EUR
Kursziel auf Sicht von: 31.12.2021
Letzte Ratingänderung: 
Analyst: Felix Haugg; Cosmin Filker

Starkes Kundenwachstum in Q1 2021 erreicht
 
Starkes Umsatzwachstum durch SaaS-IR-Cockpit
 
Die EQS Group AG ist äußerst dynamisch in das neue Geschäftsjahr 2021
gestartet. Insgesamt erhöhten sich im ersten Quartal die Umsatzerlöse um
26,3% auf 10,55 Mio. EUR (VJ: 8,35 Mio. EUR). Dabei profitierte die
Gesellschaft bereits von den Akquisitionen Got Ethics A/S und C2S2 GmbH,
die einen anorganischen Umsatzbeitrag in Höhe von 0,73 Mio. EUR
beigesteuert haben. Zudem ist das anhaltende Umsatzwachstum, neben der
planmäßigen Migration der Kunden auf das neue IR-Cockpit und den
Wachstumsimpulsen der neuen ESEF-Regulierung, auch auf der weiter
gestiegenen Kundenzahl zurückzuführen. Zwischen Januar und März 2021 wurde
bereits eine deutliche Zunahme des Kundenwachstum registriert. Die Anzahl
der SaaS-Neukunden stieg auf 158 (VJ: 64) an. Vor dem Hintergrund der
Einführung der europäischen Hinweisgeberrichtlinie (Whistleblowersystem) im
Dezember 2021 erwarten wir eine zunehmende Beschleunigung des
Kundenwachstums. Dadurch sollte die EQS Group AG in der Lage sein, die
anvisierte Anzahl an Neukunden im laufenden Geschäftsjahr von 1.500-2.000
zu erreichen.
 
Die Umsatzerlöse im Segment Compliance stiegen um 35,3% auf 5,67 Mio. EUR
(VJ: 4,19 Mio. EUR) besonders stark an. Die hohe Wachstumsgeschwindigkeit
lag im Rahmen der Management-Erwartungen, die für das Gesamtjahr 2020 von
einem Umsatzanstieg von +30 bis +40% ausgehen. Neben dem erreichten
Umsatzwachstum bei Compliance-Cloud-Produkten wurde durch die neue ESEF-
Regulierung eine sehr hohe Nachfrage im Bereich Fillingservice sowie eine
stärker als erwartete Nachfrage beim LEI-Vergabeservice verzeichnet.
 
Das Segment Investor Relations erzielte ebenfalls ein deutliches Wachstum.
Die Segmentumsatzerlöse erhöhten sich um 17,3% auf 4,88 Mio. EUR (VJ:4,16
Mio. EUR), was am oberen Rand der Erwartungen des Managements lag. Dieses
dynamische Wachstum ist hauptsächlich auf das neue IR Cockpit
zurückzuführen. Des Weiteren wurden bis Ende März 2021 mit 738 Unternehmen
SaaS-Verträge für das IR Cockpit unterzeichnet, womit sich die
SaaS-Kundenzahl auf 2.167 Kunden erhöht hat. Insgesamt stieg damit der
SaaS-Umsatz um 84,1% auf 1,09 Mio. EUR (VJ: 0,59 Mio. EUR)
 
Gegenläufig zum Umsatz hat sich das EBITDA im ersten Quartal 2021 deutlich
auf 0,31 Mio. EUR (VJ: 0,80 Mio. EUR) reduziert. Hauptursache sind die
überproportional angestiegenen operativen Aufwendungen im Zuge des im
Vorfeld bereits angekündigten umfassenden Marketing- und
Vertriebsprogramms. Im Jahr 2021 steht für das Management die Gewinnung
neuer Kunden im Fokus, wodurch verstärkt in die Kundengewinnung und die
Erschließung neuer Märkte investiert wird. Dies insbesondere vor dem
Hintergrund der Einführung der europäischen Hinweisgeberrichtlinie im
Dezember 2021
 
Aufgrund des erwarteten EBITDA-Rückgangs lag das EBIT im -0,97 Mio. EUR
(VJ: -0,20 Mio. EUR) unterhalb der Break-Even-Schwelle. Diese Entwicklung
lag aufgrund der angekündigten und auch umgesetzten Marketing-Strategie im
Rahmen unserer Erwartungen.
 
Nach dem erfolgreichen Abschluss der Entwicklung des neuen IR Cockpits im
Jahr 2020 investiert die EQS Group in den Jahren 2021 und 2020 verstärkt in
die Bereiche Marketing, Vertrieb und Kundenbetreuung. Erste positive
Effekte dieser strategischen Entscheidung lassen sich bereits in den
steigenden Kundenzahlen und den erhöhten Umsatzerlösen ablesen.
 
Die Entwicklung des ersten Quartals 2021 lag im Rahmen unserer Erwartungen,
weswegen wir unsere bisherigen Prognosen damit unverändert lassen. Zudem
zeichnete sich ab, dass die Entscheidung im Jahr 2021 verstärkt in die
Kundengewinnung zu investieren, sich auszahlt. Vor dem Hintergrund der
erkennbaren Erhöhung der Kundenbasis und der damit einhergehenden
Steigerung der SaaS-Umsatzerlöse bestätigen wir unser Kursziel in Höhe von
40,40 EUR je Aktie und das Rating Kaufen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/22494.pdf

Kontakt für Rückfragen
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
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Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 25.05.2021 (09:33 Uhr)   
Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe: 25.05.2021 (10:00 Uhr)
Gültigkeit des Kursziels: bis max. 31.12.2021

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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.