Original-Research: OpenLimit Holding AG (von First Berlin Equity Research GmbH): BUY

Original-Research: OpenLimit Holding AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu OpenLimit Holding AG

Unternehmen: OpenLimit Holding AG
ISIN: CH0022237009

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: BUY
seit: 16.11.2016
Kursziel: 1,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu OpenLimit Holding
AG (ISIN: CH0022237009) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal
bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 1,20 auf EUR
1,00.
Zusammenfassung:
OpenLimit hat am 30. September ihr Kapital um EUR1,4 Mio. erhöht, um das
Barmittelpolster zu stärken und Schulden zurückzuzahlen. Ein paar Tage
vorher hatte das Unternehmen H1-Zahlen berichtet und eine Telefonkonferenz
abgehalten. Der Umsatz erhöhte sich um 9% auf EUR3,3 Mio. und entsprach
unserer Erwartung. Das EBIT lag allerdings aufgrund höherer Kosten unter
unserer Schätzung und dem Vorjahreswert. Das Unternehmen hat seine Guidance
angepasst. Gemäß neuer Guidance könnte der Umsatz unter dem Vorjahreswert
liegen und die Kosten höher sein. Wir senken unsere Schätzungen aufgrund
der hohen Belastung der Unternehmensressourcen. Wir gehen jedoch weiterhin
davon aus, dass OpenLimit - zusammen mit ihren Partnern - eine exzellente
Position im deutschen E-Gesundheitsmarkt und Smart Meter-Markt hat. Der
Beginn des Smart Meter-Rollouts in 2017 dürfte die Umsätze in 2017E und
2018E deutlich beflügeln. Um das Wachstum zu finanzieren, könnte OpenLimit
weitere finanzielle Mittel benötigen. Wir gehen davon aus, dass das
Management bald entsprechende Aktivitäten entfalten wird. Ein
aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein neues Kursziel von EUR1,00 (bisher:
EUR1,20). Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.


First Berlin Equity Research has published a research update on OpenLimit
Holding AG (ISIN: CH0022237009). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal
reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 1.20 to
EUR 1.00.

Abstract:
On 30 September, OpenLimit increased its capital by EUR1.4m to bolster its
cash position and repay debt. A few days earlier, OpenLimit had reported H1
figures and held a conference call. Sales increased 9% to EUR3.3m in line
with our expectations, but EBIT was below our forecast and the previous
year's figure due to increased costs. The company has adjusted its
guidance. New guidance is that revenues could be below the previous year's
figure and costs higher. Given the company's stretched resources, we lower
our estimates. We however continue to believe that OpenLimit - together
with its strong partners - has an excellent market position in the German
e-health market and smart meter market. The start of the smart meter
roll-out in 2017 looks set to strongly boost revenues in 2017E and 2018E.
To support growth, OpenLimit may require further financing, and we expect
management to take corresponding action. An updated DCF model yields a new
price target of EUR1.00 (previously: EUR1.20). We reiterate our Buy rating.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses
siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/14511.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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