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DZ BANK – Siltronic: Aktie steigt trotz Branchenflaute

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Die sehr zyklische Chipindustrie befindet sich gerade in einer Wachstumsdelle. Langfristig dürfte sich der Aufwärtstrend der Branche jedoch fortsetzen. Davon sollte auch der MDAX-Konzern Siltronic profitieren.

Lage: 2019 mit Ergebnisrückgängen, aber …

Die Halbleiterbranche ist ein Wachstumsmarkt. Weil elektronische Bauteile wie Chips in immer mehr Anwendungen zum Einsatz kommen, dürfte die weltweite Nachfrage in den nächsten Jahren und Jahrzehnten unseres Erachtens weiter steigen. Für die Branche ist jedoch charakteristisch, dass der Aufwärtstrend nicht geradlinig, sondern unter größeren Schwankungen verläuft. Eine Entwicklung, die sich nicht zuletzt in den Ergebnissen widerspiegelt. So auch bei Siltronic. Nach den Rekordwerten 2018 werden im laufenden Geschäftsjahr der Umsatz und insbesondere die Gewinne sinken. Die Vorräte bei den Kunden sind vergleichsweise hoch, was die Nachfrage nach den eigenen Produkten bremst.

Das deutsche Unternehmen ist seit mehr als 50 Jahren im Geschäft und fertigt Siliziumwafer. Das sind dünne Scheiben aus hochreinem Silizium. Sie werden von den Chipherstellern benötigt, um darauf ihre integrierten Schaltkreise anzubringen, woraus letztlich alle möglichen Arten von Chips entstehen. Siltronic liefert damit ein essenzielles Grundelement für die Chipindustrie. Der MDAX-Konzern gehört dabei zu den weltweit größten (Platz 4, Marktanteil rund 13%) und technologisch führenden Waferherstellern. Hervorzuheben ist insbesondere die Positionierung bei den 300mm-Wafern.

Perspektive: … langfristig weiterhin sehr gute Wachstumschancen

Zum Kundenkreis gehören u.a. die 20 größten Chiphersteller. Mit seinen 10 größten Kunden erzielte Siltronic 2018 rund 75% der Umsätze. Diese hohe Konzentration verstärkt die Effekte des Branchenzyklus und stellt gerade in Schwächephasen ein grundsätzliches Risiko dar. Daraus können nicht nur stark schwankende Ergebnisse, sondern auch volatile Aktienkurse resultieren, wie die Preisentwicklung in den vergangenen zwei Jahren verdeutlicht. Seit August dieses Jahres sehen wir bei dem MDAX-Konzern jedoch einen dynamischen Aufwärtstrend. Die Aktie hatte zuletzt den 200-Tage-GD überwunden und den Ausbruch durch einen Pullback bestätigt. Zudem wurde das Zwischenhoch von Juli 2019 überwunden. Damit könnte eine Trendumkehr abgeschlossen worden sein. Dementsprechend könnten sich nun Long-orientierte Trading-Ansätze anbieten.

Dafür spricht unserer Meinung nach auch die positive Kursreaktion nach Veröffentlichung der 9-Monatszahlen. Siltronic hatte zwar die eigenen Ergebniserwartungen erreicht, blieb beim Ausblick aber vorsichtig. Der Vorstand sieht demnach derzeit keine nennenswerte Besserung in dem aktuell schwierigen Marktumfeld und damit auch keine nennenswerten Wachstumsimpulse. Die Marktschwäche dürfte zudem bis ins Jahr 2020 reichen. Die aktuellen Prognosen sind darüber hinaus mit großen Unsicherheiten verbunden. Beispielsweise lässt sich aus unserer Sicht schwer abschätzen, wie stark sich die weltweite Konjunktur abkühlt bzw. wie sich der Handelsstreit zwischen den USA und China entwickelt. Trotzdem sehen wir in Siltronic ein gut geführtes Unternehmen mit einer soliden Bilanz, das von einer langfristig steigenden Chipnachfrage profitieren dürfte.

Produktidee: Endlos-Turbo Long auf Siltronic

Mit Hebelprodukten können Anleger überproportional an allen Kursentwicklungen des zugrunde liegenden Basiswertes partizipieren. Aufgrund der Hebelwirkung reagiert das Produkt auf kleinste Kursbewegungen des Basiswerts. Da die Wertentwicklung des Basiswerts im Laufe der Zeit schwanken bzw. sich nicht entsprechend den Erwartungen des Anlegers entwickeln kann, besteht das Risiko, dass das eingesetzte Kapital nicht in allen Fällen in voller Höhe zurückgezahlt wird. Der Kapitalverlust kann ein erhebliches Ausmaß annehmen, sodass ein Totalverlust entstehen kann.

Auf den Basiswert Siltronic AG stehen verschiedene Endlos-Turbos zur Verfügung. Ein Beispiel ist der Endlos-Turbo Long mit einem Basispreis von 65,0614 Euro sowie einer Knock-Out-Barriere von 65,0614 Euro. Das Produkt eignet sich für Anleger, die auf steigende Kurse des Basiswerts setzen wollen. Der Endlos-Turbo Long auf die Siltronic AG hat keine feste Laufzeit, kann aber während der Laufzeit verfallen, sofern ein Knock-Out-Ereignis eintritt. Ein Knock-Out-Ereignis tritt ein, wenn der Beobachtungspreis (jeder Kurs des Basiswerts an einem Beobachtungstag, wie er von der maßgeblichen Börse berechnet wird) mindestens einmal auf oder unter der Knock-Out-Barriere liegt. Tritt ein solches Knock-Out-Ereignis ein, verfällt das Produkt ohne weiteres Tätigwerden des Anlegers wertlos, sodass es zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals kommt.

Risikobeschreibung
Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.

Stand: 30.10.2019
Emittentin: DZ BANK AG / Online-Redaktion

Endlos Turbo Long 65,0614 open end: Basiswert Siltronic

DF7YUZ
// Quelle: DZ BANK: Geld 30.10. 13:35:09, Brief 30.10. 13:35:09
2,23 EUR 2,25 EUR 3,24% Basiswertkurs: 86,94
Geld in EUR Brief in EUR Diff. Vortag in % Quelle: Quelle : Xetra , 13:35:09
Basispreis 65,0614 EUR Abstand zum Basispreis in % 25,17%
Knock-Out-Barriere 65,0614 EUR Abstand zum Knock-Out in % 25,17%
Hebel 3,90x Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße 0,10
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Ein gänzlicher Verlust des eingesetzten Kapitals (Totalverlust) ist möglich. Sie sind dem Risiko der Insolvenz, das heißt einer Überschuldung oder Zahlungsunfähigkeit der DZ BANK ausgesetzt (Emittentenrisiko).

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Über den Autor

Die DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank, Frankfurt am Main, ist das Spitzeninstitut der Genossenschaftlichen FinanzGruppe und gehört mehrheitlich denen, die direkt mit ihr zusammenarbeiten – den rund 1.000 Volksbanken Raiffeisenbanken in Deutschland, die ihr angeschlossen sind. Die DZ BANK ist zudem die Zentralbank der Volksbanken Raiffeisenbanken und ihr Auftrag ist es, die Geschäfte der vielen eigenständigen Genossenschaftsbanken vor Ort zu unterstützen und ihre Position im Wettbewerb zu stärken. Dabei hat sich das Zusammenspiel aus dezentraler Kunden- und zentraler Produktkompetenz bestens bewährt. Die DZ BANK verfügt über eine ausgesprochen gute Bonität und ist einer der größten Anbieter für Zertifikate und Hebelprodukte in Deutschland. Hohe Standards bei der Produktentwicklung, in die die umfassende Expertise des mehrfach ausgezeichneten Research der DZ BANK einfließt, garantieren eine hohe Qualität der Produkte.
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