Die Banken Italiens stehen vor einem potenziellen europaweiten Finanzierungsengpass. Sie müssen weiter auf die Unterstützung der EZB setzen.
Italienische Kreditinstitute müssen sich möglicherweise weiter auf die Unterstützung der Europäischen Zentralbank verlassen, wenn sie inmitten der politischen Instabilität und der steigenden Fremdkapitalkosten 239 Milliarden Euro an ultra-billiger Finanzierung ersetzen wollen.
Die Banken des Landes stehen an der Spitze eines potenziellen europaweiten Finanzierungsengpasses, der ab dem nächsten Jahr beginnen wird, da sie die größten Kreditnehmer eines günstigen EZB-Finanzierungsprogramms waren und rund ein Drittel der Kredite in Höhe von 726 Milliarden Euro in Anspruch nahmen. Diese Mittel stammen aus den gezielten längerfristigen Refinanzierungsgeschäften der EZB oder TLTRO, die wegen aufsichtsrechtlicher Vorschriften ab nächstem Jahr ersetzt werden müssen.
Italienische Banken haben in diesem Jahr eine begrenzte Kapazität zur Beschaffung von Geldern am Anleihemarkt gezeigt. UniCredit SpA ist der einzige Emittent, der seit September eine Transaktion im Wert von über 1 Milliarde Euro über die Bühne gebracht hat. Die erhebliche Risikoprämie, die UniCredit bei einer Privatplatzierung von 3 Milliarden US-Dollar zahlen musste, und der anhaltende Haushaltsstreit Italiens mit der Europäischen Union tragen zu den Erwartungen bei, dass es eine dritte Runde an TLTRO-Finanzierung geben wird.
„Die Notwendigkeit einer TLTRO-Verlängerung wird immer deutlicher“, sagte Roger Francis, Unternehmensanleihe-Analyst bei Mizuho International Plc in London. Wenn es keine Bewegung seitens der EZB gibt, werden einige Banken „anfangen müssen, sich Geld aus anderen Quellen zu leihen oder ihre Bilanzen zu schrumpfen“, sagte er.
Fast drei Viertel der Ökonomen in einer Bloomberg-Umfrage gehen davon aus, dass die EZB den europäischen Kreditinstituten im nächsten Jahr neue langfristige Darlehen anbieten wird. Eine Ankündigung könnte bis März erfolgen, und das Geld werde drei Monate später zur Verfügung gestellt, erwarten sie.
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