Seit Jahren hält die lockere Geldpolitik der US-Notenbank nun schon an – sie bringt nicht nur Entlastung für die Märkte, sie bringt auch die bekannten Triebkräfte durcheinander. „Bernakecare“ treibt wundersame Blüten.
„Es ist wie bei der Reise nach Jerusalem”, sagt Giannone, der mit seinem Team Aktien für das Portfolio von T3 Trading Group LLC in New York auswählt. „Man will nur sicherstellen, dass man sich am Ende hinsetzen kann.”
Im nächsten Monat jährt es sich bereits zum fünften Mal, dass die Federal Reserve die Leitzinsen auf ein Niveau nahe Null gesenkt hat. Das ist der längste Zeitraum ohne Erhöhungen in der Geschichte. Zusammen mit mehr als 3 Billionen Dollar (Dollarkurs) an Anleihekäufen haben wir „Bernankecare”, sagt Joshua Brown, Chief Executive Officer von Ritholtz Wealth Management in New York.
Dieses Phänomen hat dazu geführt, dass sich einige Bereiche des Marktes seltsam verhalten. Die Kurse von Unternehmen mit schwachen Bilanzen steigen doppelt so stark wie diejenigen von deutlich stärkeren. Kreditnehmer, deren Bonität mit „Ramsch” eingeschätzt wird, erhalten mittlerweile Darlehen zu Zinsen, die niedriger sind als die von Investment-Grade-Schuldnern vor der Kreditkrise. Und Börsenneulinge verdoppeln ihren Kurs am ersten Handelstag.
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