da ich anfragen per boardmail zu den wahuq kriege, eine grobe einschätzung zu den wahuqs.
die wahuqs sind wertpapiere an einem trust, der wiederum eine anleihe an die wmi gemacht hat.
mit dieser anleihe ist der trust in der rangordnung der gläubiger vor allen aktien in der gruppe der unbesicherten gläubiger angeordnet.
sprich, der wahuqtrust kriegt geld, bevor die anderen aktien etwas kriegen.
der wert dieser anleihe wurde von walrat mit etwa 835 mio dollar festgelegt, inklusive zinsen. das hwürde bedeuten, dass die 23 mio aktien bei woller bezahlung etwa 36 dollar bekommen.
aber, da gibt es jetzt mehrere probleme. erstens, die konkursmasse (wasserfall) reicht momentan laut rosen nur bis zu den wahuq, und deckt etwa 30 - 60 % der forderung der wahuq ab. zweitens, die wahuq könnten dazu verpflichtet sein, den höherrangigen bonds die differenz zwischen federal judgement rate und contractual rate, also den unterschiedlichen zinsen, zu ersetzen.
dazu kommt noch, dass mit grosser wahrscheinlichkeit die des insiderhandels beschuldigten hedgefunds einen teil ihrer forderungen an die konkursmasse verlieren werden. es besteht da die möglichkeit, dass die hedgefunds sich mit den aktionären ausserhalb der konkursmasse einigen, wie es z.b. jpm mit den tpsaktionären versucht hat. aber wahrscheinlicher, weil weniger angreifbar, ist, das sie einige ihrer forderungen verlieren.
nachdem walrat die bundeszinsrate für die forderungen festgelegt hat, sind die wahuq laut rosen fast voll gedeckt, und mit etwa 30 mio im minus. wenn sie dann im fall der fälle auch die zinsen der anleihen zahlen müssen, etwa 450 mio, dann bleiben für die aktien der waguq etwa 355 mio, macht für jede der etwa 23 mio knapp 15 dollar.
diese summe kann sich noch reduzueren, da die laufenden kosten des verfahrens davon abgezogen werden müssen.
nun kommen die dimeqs ins spiel, die ja fordern, ihre ansprüche gleichrangig mit den wahuq als unsecured creditors anzurechnen. angeblich wurde die summe, die die dimeqs fordern, von wmi beiseitegelegt, wenn also, wie zu erwarten, die dimeqs gewinnen, sollte sich für die wahuq nicht viel ändern, wenn diese summe nicht beiseitegestellt wurde, dann müssten der wert der wahuq anteilig reduziert werden.
wenn nun die des insiderhandels beschuldigten hedgefunds auf einen teil ihrer forderungen verzichten müssen, dann würde das, soferne es nicht ausserhalb der konkursmasse passiert, voll auf die wahuq durchschlagen, die wären dann auf 100% ihrer forderungen. aber auch da gibt es gefahren, wenn z.b. die forderungen der hedgefunds aus den wahuqs aberkannt werden, die halten immerhin 68,89 % der wahuq, dann gibt es die auffassung, dass der trust nur noch 31,11 % bekommt, und davon dann die 245 mio der zinsen an die anleihenhalter bezahlen muss, damit würden für die verbleibenden 7,16 mio aktionäre nur noch 2 dollar je aktie bleiben.
ich wette allerdings, dass dann schon die nächsten schadensersatzforderungen der wahuq halter an die hedgefunds zukommen.
sollten aber die forderungen der hedgefunds aus den anleihen reduziert werden, kann sich die potentielle (bis jetzt ist es ja nicht entschieden, ob die wahuq überhaupt verpflichtet sind, die zinsdifferenz zu zahlen) zahlung an die verbleibenden anleihenhalter auf 254 mio reduzieren. das wären dann etwa 25 dollar je wahuq, wobei man dabei berücksichtigen sollte, dass die wahuqs die hedgefunds möglicherweise verklagen müssten, um diese zur zahlung ihres anteils an diesen zinszahlungen zu bringen, auch wenn ihre anteile an den forderungen abgelehnt werden.
genug konfusion gestifftet?
nun, mit den diversen walrat entscheidungen sind die wahuq von einem "sicheren" investment zu einer riskanten investition geworden. wobei natürlich immer zu berücksichtigen ist, dass die letzten walrat entscheidungen mehr nach einem trotzigen 6 jährigen klingen, und weniger nach einer erfahrenen richterin, grins.
der mögliche ertrag der wahuq kann nun von 0 - 25 dollar schwanken, ja, es ist sogar möglich, dass die wahuqs als teil der unsecured creditors auch einen kleinen anteil an der wmineu bekommen, dann könnte der ertrag sogar noch auf über 100 dollar (mit der annahme von 5% der wmineu, und einem maximalen ertrag von 2 mrd aus den forderungsaberkennungen, 6 mrd aus den nols, sowie 6 mrd aus den forderungen gegen dritte) steigen, aber das ist sehr unwahrscheinlich.
"ein silber panda oder ein silber kookaburra kann die welt verbessern, grins" crasht jpm
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